疲软看起来是暂时的 - 彭博社

作者：约瑟夫·利桑提

在2004年的前五个月，标准普尔500指数上涨了0.8%，而去年同期上涨了9.5%。正如预期的那样，上涨的股票数量减少。去年5月底，指数中有396只股票在年内上涨。今年，只有274只上涨。事实上，市场广度（参与反弹的股票百分比）更接近于2000年至2002年熊市前五个月的水平。

仔细观察数据可以发现，今年1月和2月上涨的股票数量超过了2003年前两个月的水平。放缓始于3月，并在4月变得更糟。尽管5月的指数结果是正面的，但上个月只有59%的标准普尔500股票上涨，而2003年5月则为88%。

我们将3月和4月的下滑归因于加息的可能性增加、伊拉克持续的不稳定以及对恐怖主义增加的恐惧。在我们看来，5月份增加的248,000个非农就业岗位进一步支持了美联储在本月底会议上提高短期利率的理由。然而，在最新就业数据发布后，股票上涨。这可能意味着投资者认为就业报告是“金发姑娘”数据：不过热（美联储将不得不大幅加息），不过冷（复苏将面临危险），而是刚刚好。

如果投资者继续以这种方式看待美联储的预期行动，这可能会消除市场重新上涨的一个主要障碍。我们仍然担心经济之外的因素可能会影响市场心理，特别是伊拉克、潜在的恐怖主义以及总统竞选中出现的平局所带来的不确定性。

假设没有重大外部冲击，经济和股市在未来几个月似乎有望表现良好。

Lisanti 是标准普尔每周投资通讯的编辑，前景