6月7日的生命体征 - 彭博社

价格正在上升。强劲的经济增长、伊拉克和更高的商品价格都在促成通货膨胀的明显再现。根据Action Economics调查的经济学家的中位数预测，5月份生产者价格预计上涨0.5%，而进口价格在同一时期内最有可能上涨0.8%。这将使年率分别达到4.5%和6.1%。

除了更高的投入成本之外，可能还有其他因素影响商品和服务的价格。地区和国家的商业活动调查显示，供应商的货物交付时间变得更长。里士满联邦储备银行的4月份制造业活动报告显示，供应商交货时间的放缓，这是交付时间延长的一个迹象。这一趋势可能会在5月份的报告中继续反映出来。供应管理协会的全国5月份工厂和非制造业活动调查已经显示出交付表现的放缓。

这一趋势可能意味着更多商品短缺。然而，交付时间的延长可能是由于供应商超负荷和运输系统拥堵。交通部的运输服务指数在3月份为120.4，略低于12月份创下的120.5的纪录。该指数跟踪铁路货运、卡车运输和空运等运输服务。美国铁路协会还报告称，在5月22日的一周内，拖车和集装箱的运输量创下纪录，打破了仅在四周前创下的前高。

确实，6月3日发布的ISM非制造业调查的受访者报告了卡车运输问题和供应商无法满足需求的问题。如果出现瓶颈，可能会导致某些商品和服务的价格上涨。如果替代方案是无法生产他们的产品或提供他们的服务，一些公司可能愿意为材料支付更高的价格。

然而，有好消息。这样的情况可能是暂时的。由于需求将保持强劲，更多的运输能力应该会相对容易地上线。

此外，还有迹象表明商品和石油价格可能正在达到峰值。石油输出国组织（OPEC）宣布将于7月增加产量，尽管低于预期，以试图降低油价。现在油价已回落至每桶40美元以下，汽油价格也可能因此缓解。石油是推动生产者价格上涨的重要来源。排除食品和能源，生产者价格在4月份比一年前仅上涨了1.4%。

商品研究局跟踪商品的指数也令人鼓舞。跟踪原材料工业品（如铜废料、橡胶、棉花和锌）的指数比4月份的近期高点下降了近3%。如果中国政府成功减缓经济增长，今年可能会进一步缓解。中国对金属和原油等原材料的巨大需求是推动商品价格上涨的重要因素。

总体而言，通货膨胀看起来将在今年上升。然而，这不应该危及经济复苏，特别是如果导致通货膨胀上升的主要因素被证明是暂时的。目前，消费者对这种情况的看法就是如此。虽然密歇根大学的消费者信心调查显示未来12个月的通货膨胀预期为3.3%，受访者认为这将是一次暂时的上涨。这对消费者支出和整体经济来说是一个积极的信号。

这是每周经济日历。

盈利报告

6月7日，星期一

Blythe、Dave & Buster’s、Offshore Logistics等。

消费者分期信贷

6月7日，星期一，东部时间下午3点

消费者在3月份最有可能再增加67亿美元的债务。这是《行动经济学》调查的经济学家的中位数预测。3月份的总信贷余额增加了57亿美元，此前2月份仅增加了9亿美元，而1月份则激增了174亿美元。

考虑到经济形势，2004年债务积累加速的可能性很大。随着经济持续复苏，消费者需求将继续增长。实际上，主要由信用卡债务构成的循环债务比去年增长了4.3%。这比截至2003年8月的12个月期间的最近低点1.5%有了健康的回升。其次，随着美联储开始加息，房屋再融资将不再是消费者支出的现金来源。

重要会议

6月8日至10日，星期二至星期四

八国集团的领导人将参加一次峰会。讨论的主题包括乔治·布什总统的中东政策。峰会将在乔治亚州的海岛举行。

东部时间上午9:15

美联储主席艾伦·格林斯潘通过卫星参加在伦敦举行的国际货币会议的中央银行小组讨论。

ICSC-UBS 商店销售

星期二，6月8日，东部夏令时间上午7:45

由国际购物中心理事会和瑞银银行汇编的每周零售销售跟踪，将更新截至6月5日的购买活动。在截至5月29日的一周，季节性调整后的销售连续第二周下降0.5%，此前截至5月15日的一周下降了0.8%。

INSTINET REDBOOK 研究商店销售

星期二，6月8日，东部夏令时间上午8:55

这一每周零售活动的衡量将报告截至6月5日的6月第一财政周的销售情况。在5月份，销售与4月份相比上升了0.5%。在4月份的整个月，销售较3月份下降了2.3%。

里士满联邦储备银行调查

星期二，6月8日，东部夏令时间上午10:00

里士满联邦储备银行将发布其5月份的商业状况调查。4月份的制造业活动指数从3月份的30降至13，2月份为19，1月份为18。然而，4月份的水平仍高于12月份的8。

新订单和未完成订单指数显示增长速度放缓。新订单读数从3月份的28降至17，而4月份的未完成订单指数从一个月前的11降至9。

结果仍然表明订单和发货在上升。实际上，受访者对六个月后的情况更加乐观。新订单的预期指数从3月份的20跃升至27。制造商们也看到未完成订单的积压在增加。不出所料，受访者预见到更大的产能利用率。

重要会议

6月9日，星期三，东部时间下午1:15

纽约联邦储备银行行长蒂莫西·盖特纳在纽约市的国际银行家协会午餐会上发言。

东部时间下午4点

堪萨斯城联邦储备银行行长托马斯·霍尼格在科罗拉多州丹佛与通讯社和地区记者进行圆桌讨论。

财报

H&R Block、史密斯菲尔德食品、汤米·希尔费格等。

抵押贷款申请

6月9日，星期三，东部时间上午7点

抵押贷款银行协会发布截至6月4日的一周内的购房和再融资抵押贷款申请统计数据。在截至5月28日的一周内，购房指数上升至459.8。在前一时期，申请数量从5月14日的454.2下降至449.8。四周移动平均的最新读数下降至464.5，低于5月28日的470.2。

根据HSH协会的数据，常规30年期抵押贷款的平均利率在5月28日的一周内保持在6.41%。

再融资指数降至2002年中期以来的最低水平。在截至5月28日的一周内，该指数为1583.6，低于前一时期的1694.9，以及5月14日的一周的1816.9。再融资指数的四周移动平均降至1820，低于截至5月21日的一周的2053.1。

批发销售和库存

6月9日，星期三，东部时间上午10点

批发销售在4月份可能增长了0.7%。这是Action Economics调查的经济学家的中位预测。在3月份，销售增长了2.7%，继2月份的2.1%的大幅增长之后。根据3月份的预测，销售可能以14.1%的强劲年率增长，较3月份的12%有所上升。

三月份批发库存增长了0.6%，在二月份增长1.2%之后。销售与库存之间的不平衡使得库存与销售的比率下降至1.13。这是一个新的记录低点。库存正在适度上升。然而，随着需求继续以强劲的速度增强，企业将越来越感受到需要加大仓库补货的努力，以避免供应短缺。

重要会议

6月10日，星期四，上午10点（东部时间）

美联储主席艾伦·格林斯潘在华盛顿特区的参议院银行委员会听证会上就他连任美联储主席的提名作证。

下午5点（东部时间）

纽约联邦储备银行行长蒂莫西·盖特纳在纽约市的布雷顿森林委员会研讨会上发言。

财报

国家半导体公司等。

失业救济申请

6月10日，星期四，上午8:30（东部时间）

截至5月29日的一周，首次申请失业救济的人数可能下降至335,000。这是《行动经济学》调查的经济学家们的中位数预测。失业救济申请在截至5月29日的一周减缓至339,000，此前在截至5月22日的一周上修至345,000，之前一周为347,000。

然而，四周移动平均数上升至341,000。在截至5月22日的一周，四周平均数微升至335,800。在截至5月22日的一周，持续失业人数刚刚突破300万大关，此前连续四周保持在该水平以下。

尽管小幅增加，但失业救济申请的整体趋势是稳步下降。目前的水平指向未来几个月相对强劲的就业增长。

进口和出口价格

6月10日，星期四，东部夏令时间上午8:30

经济学家们预计，4月份的进口价格将增加0.8%。在4月份，进口价格增长了0.2%，此前3月份上涨了0.8%。不包括石油进口，3月份的进口价格在4月份增长了0.3%，在3月份增长了0.2%，在2月份上涨了0.4%。

出口价格很可能上涨0.4%，在4月份增长了0.6%，在3月份增长了0.9%。出口价格呈上升趋势。价格上涨在农业部门最为明显。4月份农业商品的出口价格比一年前上涨了23%，主要是由于肉类和动物饲料产品价格上涨。

然而，即使是资本货物的价格在4月份也仅比一年前下降了0.2%，这是自2001年9月以来的最小降幅。消费品的价格回升至年率0.9%，而之前在9月份的低点为0.1%。

联邦预算

6月10日，星期四，东部夏令时间下午2点

财政部发布政府2004财年第八个月5月份预算的详细信息。经济学家们的中位数预测为693亿美元的赤字。在4月份，财政部报告了176亿美元的盈余，此前一个时期的赤字为727亿美元。在2003年5月，政府出现了889亿美元的赤字。

本财政年度的税收收入与2003财政年度相比有所上升。到四月，净收入达到了1.07万亿美元，而2003财政年度同一时期的净收入略低于1.06万亿美元。然而，支出增长的速度更快。2004财政年度四月的支出为1.34万亿美元，而2003财政年度同一时期为1.26万亿美元。

此外，去年减税所导致的税款退款的广泛预期激增并未实现。根据国税局的报告，截至五月最后一周，本季的税款退款总额上升了7.3%，即略低于140亿美元。进入2004年，许多经济学家预计总额将超过300亿美元。

重要会议

6月11日，星期五，东部夏令时间上午8:40

亚特兰大联邦储备银行行长杰克·盖恩在亚特兰大的一次数据银行房地产会议上讨论美国经济前景。

生产者价格指数

6月11日，星期五，东部夏令时间上午8:30

根据《行动经济学》调查的经济学家的中位数预测，5月份成品的生产者价格将上升0.5%，而4月份的增幅为0.7%，3月份的增幅为0.5%。根据5月份的预测，生产者价格将比一年前上升4.5%，而3月份的年增幅为3.6%。

不包括食品和能源成本，5月份的核心价格最有可能以0.2%的较慢速度增长。这将是连续第三个月增长0.2%。根据5月份的预测，核心生产者价格将比一年前的同一时期上升1.5%。

国际贸易

星期五，6月11日，上午8:30（东部时间）

美国在4月份的商品和服务贸易赤字很可能缩小至449亿美元。这是由Action Economics调查的经济学家的共识预测。3月份的贸易差距扩大至460亿美元，此前2月份的赤字为421亿美元。石油在3月份的跃升中发挥了重要作用。原油进口激增13%，接近100亿美元，而其他石油产品的进口激增41%，达到19亿美元。

最新的总体数据掩盖了出口正在回升的事实。在3月份，出口到国外的商品比去年同期增长了15.2%，而服务出口在同一时期增长了13.1%。实际上，出口的增长速度快于进口，后者在3月份比去年同期增长了12%。

贸易差距一直在稳步扩大，因为出口仅为进口的三分之二。因此，出口必须在持续一段时间内以比进口更快的速度增长，才能缩小贸易差距。考虑到美国经济的强劲，这种情况看起来越来越不可能。不断上升的需求不仅会通过美国商品和服务来满足，还会有大量的进口。

消费者信心指数

星期五，6月11日，上午10:00（东部时间）

密歇根大学的调查研究中心将报告6月份消费者信心的初始指数读数。参与Action Economics经济调查的受访者预计，5月份的消费者信心首次回升至91。在5月份，该指数从4月份的94.2下降至90.2，而3月份为95.8。最近信心的减弱现在被归咎于对通货膨胀和利率上升的预期。

五月的调查显示，85%的受访者——创纪录的水平——预计联邦储备将很快加息。此外，消费者预计未来一年通胀将达到3.3%。根据密歇根大学的数据，通胀预期正在抑制消费者对未来生活水平的展望。

然而，消费者认为通胀的上升应该是暂时的。此外，受访者认为经济将继续以足够快的速度增长，以适应健康的就业增长。这对消费者支出是个好兆头，即使这并没有转化为消费者信心读数的大幅提升。

重要会议

6月13日，星期日，东部时间晚上8点

明尼阿波利斯联邦储备银行行长加里·斯特恩在明尼阿波利斯的明尼苏达大学经济学研讨会上发表开幕词。

作者：詹姆斯·梅林