嗅探下一个大额支付 - 彭博社

你将获得一个不错的两位数加薪。不是在你的工资单上，而是在你的投资组合中。标准普尔（MHP）预计其S&P 500股票指数中的公司今年将支付几乎14%的现金分红。更多公司正在提高股息，其他公司则开始支付股息。像好市多（COST）和赛灵思（XLNX）这样的公司今年将S&P 500中的股息支付者数量提升至376家。

下一个是谁？这是我在查看剩余的124家公司名单时想知道的。一些公司，例如正在被Cingular Wireless收购的AT&T Wireless，已经退出。根据路透社（RTRSY）的基本数据，另外27家公司在过去四个季度没有自由现金流（运营现金流减去资本支出）。其余公司中有一大批科技公司，例如EMC（EMC），希望实现快速增长，因此将他们创造的现金重新投入运营。Veritas Software（VRTSE）在过去一年中产生了5.36亿美元的自由现金流，计划将其全部保留，既作为运营缓冲，也作为收购和股票回购的储备。Veritas的一位发言人告诉我，“股息不是现金的最佳使用方式。”

同样，我发现 一些知名科技公司正在软化硅谷对股息的教条。思科系统（CSCO ）就是其中之一，在不支付股息的标准普尔500指数公司中产生了最多的自由现金流（表格）。在2002年，股东投票否决了一项支付提案，思科的一位发言人表示，董事会目前认为支付股息不是一个好主意。但她补充说，在三月份，首席执行官约翰·钱伯斯对华尔街的人群表示，他对这个问题没有“宗教”观点，这稍微打开了大门。在过去的一年中，思科每股产生了86美分的自由现金流。如果每年支付，比如说13美分，其股票收益率将为0.6%，大约与英特尔（INTC ）和微软（MSFT ）目前支付的相当。莱克斯马克国际（LXK ），这家大型计算机打印机和耗材制造商，可能也会获得股息。去年的税法变化大幅降低了股息税率，这只是一个原因。自2001年完成工厂扩建以来，莱克斯马克已经积累了14亿美元的现金。在过去的12个月中，它产生了5.63亿美元的自由现金流。

仅仅因为一家公司创造了自由现金流并不意味着股息即将到来。Qwest通讯国际（Q ）的现金流因资产出售而膨胀，但在清除贷方施加的限制之前，它无法支付股息。下一电信（NXTL ）也是如此。时代华纳（TWX ）在2000年因与美国在线的灾难性合并而终止了股息。现在它的财务状况有所改善，但首席执行官理查德·帕森斯最近向华尔街明确表示，他正在寻找投资现金流的方法。他表示，支付股息是“为时尚早”。在其他地方，时机似乎已经成熟。两家合并的健康保险公司，安泰（ATH ）和威尔波因特健康网络（WLP ），各自产生大量现金，支付股息是一个现实的可能性。另一个前景是克罗格（KR ）。两年前，新信用条款使这家超市运营商能够恢复1988年终止的股息。现在三分之一的现金流用于偿还债务，其余用于股票回购——或者支付股息。

股息股票在牛市中可能表现不佳。但在其他时候它们是一个对冲。到今年5月24日，标准普尔500指数的股息支付者回报为1.5%，而不支付股息的股票则损失了2.8%。把股息看作是你投资组合的失业保险。

作者：罗伯特·巴克