标准普尔表示购买EMC公司 - 彭博社

EMC公司 （EMC ）：重申5星（买入）

分析师：理查德·斯泰斯，CFA

在今天的分析师会议上，EMC讨论了其在信息生命周期管理市场中应对和获取市场份额的战略。公司预计2004年的存储支出将增长7%，而2003年为4%的增长，整体信息技术支出将以3%到4%的速度增长。我们认为EMC在填补其产品线的空白方面取得了显著进展，特别是在数据存储市场的低端。此外，我们认为最近的收购将在未来四到六个季度内创造进一步的运营杠杆。我们的12个月目标价格为17美元。

AmeriTrade （AMTD ）：维持5星（买入）

分析师：罗伯特·汉森，CFA

AmeriTrade在5月份报告的平均每日客户交易量为144,000笔，而4月份为200,000笔，低于我们的预期。账户开设放缓，客户资产增长停滞，保证贷款余额下降。我们认为，考虑到我们对价格竞争加剧的预期，市场份额的增长将更加困难。我们将2004财年的每股收益（9月）预估从77美分下调至70美分，并将2005财年的预估从1.00美元下调至85美分。我们将12个月目标价格从17美元下调至15美元，相当于我们2005财年每股收益预估的18倍，高于同行。尽管5月份的结果不尽如人意，但我们相信投资者的信心将会改善。

城市 Outfitters (URBN ): 从 4 星 (增持) 下调至 3 星 (持有)

分析师：Marie Driscoll, CFA

股票已经超过我们之前的 56 美元 12 个月目标价，或 25 倍我们 2006 财年 (1 月) 每股收益估计的 2.25 美元。根据我们 2005 年日历年的估计，股票的交易价格比标准普尔 500 指数高出 60%，并且比同行高出约 55%。城市的市盈率与增长比率为 1.28，与同行和标准普尔 500 指数相比表现良好，暗示城市股票的现值为 62 美元，而我们通过折现现金流分析得出的内在价值为 52 美元。通过结合这些方法，我们将 12 个月目标价上调至 60 美元，并将我们的建议下调至持有。

联邦快递 (FDX ): 维持 5 星 (买入)

分析师：James Corridore

联邦快递表示，预计在 6 月 23 日公布的结果中，5 月季度每股收益将为 1.36 美元。这与我们估计的 1.27 美元和市场的 1.25 美元相比。该公司表示，其整个服务组合，无论是国内还是国际，都看到了强劲的需求。我们将 2004 财年 (5 月) 的估计从 3.45 美元上调至 3.54 美元，并将 2005 年的估计从 4.15 美元上调至 4.25 美元。这使我们将 12 个月目标价从 104 美元上调至 106 美元，基于我们的理论，即联邦快递应该以下一个财年的每股收益的 25 倍进行交易，更接近竞争对手 UPS。我们的折现现金流模型还显示股票的交易价格低于公允价值。

星座能源 (CEG ): 从 4 星 (增持) 上调至 5 星 (买入)

分析师：Craig Shere，CFA

康斯特ellation的2005年市盈率约为10.7倍我们的3.55美元估计，而多元化的多公用事业同行则接近11.9倍。其市价与账面价值比率和滞后现金流比率的折扣更大。然而，我们预计到2008年每股收益年增长超过10%，远高于大多数同行。我们认为，今天使用至少同行市盈率来评估其公允价值是合理的，并且我们期待未来的增值与每股收益增长相一致。我们的12个月目标价为46美元。如果改善的非管制利润率将多元化的多公用事业集团市盈率提升至更高的受管制公用事业市盈率，我们认为前景将得到提升。

Martek生物科学 （MATK ）：维持4颗星（增持）

分析师：Markos Kaminis

Martek公布了4月季度每股收益为11美分，低于12美分，低于我们的预期1美分。收入增长58%，超过我们的估计；然而，毛利率受到Martek某种营养产品的加急临时空运的影响，损失超出我们的预期。此外，因Kingstree设施扩建相关的成本超支和整体支出高于我们的预期，运营利润率也受到影响。Martek预计2004财年（10月）每股收益在71美分到83美分之间。我们正在对我们的1.03美元估计进行审查。我们认为Martek正在经历一些短期的成长痛苦，但我们对其长期现金流生成潜力仍然充满热情。

H&R Block （HRB ）：维持3颗星（持有）分析师：Andrew West，CFA

H&R公布了2004财年（4月）每股收益为3.86美元，较3.15美元有所上升，接近我们的3.88美元估计。我们预计2005财年收入将因新税务办公室的开设和更强的投资服务而增长6%，但考虑到预期的利率上升，我们对抵押贷款部门持谨慎态度。我们将2005财年每股收益的估计从3.92美元上调至4.03美元，处于H&R的4.00至4.25美元指导范围的低端。基于几种模型的综合，我们将12个月目标价从47美元上调至51美元。

百得工具 **（**BDK ）：维持5颗星（买入）

分析师：Amrit Tewary

这家消费电子制造商宣布，主要基于其电动工具和配件部门的强劲需求，预计将达到或超过其早前的第二季度中低个位数销售增长指导，未考虑货币转换和收购。它还预计第二季度每股收益为1.24美元或更高。我们将第二季度的每股收益估计从1.23美元上调至1.24美元，2004年全年的估计从4.95美元上调至4.96美元。我们的12个月目标价保持在74美元，基于我们2004年每股收益估计的15倍目标市盈率。我们认为百得工具在行业销售复苏方面的定位优于大多数同行，并建议购买其股票。