6月14日的生命体征 - 彭博社

美联储官员将在本月晚些时候召开会议以制定货币政策。所有接受Action Economics调查的经济学家都认为当前的联邦基金利率将会上升。普遍观点是将利率提高25个基点，达到1.25%。但为了防止对6月行动的任何剩余疑虑，本周的数据可能会解决这个问题。

看起来经济正在全面运转。在经历了漫长而痛苦的制造业衰退后，他们现在几乎全力生产。对5月工业产出的共识观点是连续第二次增长0.8%。而且有理由相信，工厂部门将在未来几个月继续增加生产。

地区和全国调查显示，制造商报告积压订单持续增长和原材料交货时间延长。需求似乎仍然超过当前的生产水平，可能的供应瓶颈将限制一些生产商尽快赶上。

预计5月零售销售报告也将显示消费者没有放缓。在截至4月的12个月期间，销售增长了8%。当前的年增长速度是自2000年中期以来最强劲的。

此外，美联储的《褐皮书》也将提供对中央银行当前经济状况看法的初步了解。

单靠强劲的经济增长可能会推动对近期加息的预期。但即使在美联储内部，对通货膨胀的担忧也在上升。在6月8日的讲话中，美联储主席艾伦·格林斯潘重申，“货币政策的宽松可以以可能是渐进的速度被撤回。”

然而，美联储主席确实承认，企业现在正在获得定价权，而更高的油价是“成本图景中的一个令人担忧的因素。”格林斯潘还发出了更为鹰派的语气，表示如果美联储低估了增长和/或通货膨胀，它将采取一切措施来控制通货膨胀。从那时起，其他美联储官员在不同程度上重申了格林斯潘主席的观点。

这是本周的经济日历。

重要会议

6月14日，星期一，东部时间下午3点

西班牙银行在马德里举办会议，以庆祝布雷顿森林协议的60周年。发言人包括国际货币基金组织总裁罗德里戈·拉托、西班牙银行行长哈伊梅·卡鲁阿纳和西班牙经济部长佩德罗·索尔贝斯。

东部时间晚上7:30

波士顿联邦储备银行行长凯西·米内汉在马萨诸塞州查塔姆的波士顿联邦储备银行“财政政策的宏观经济学”会议上发表开幕词。

东部时间晚上7:30

联邦储备委员会理事马克·奥尔森将在华盛顿特区的银行家协会发表关于“银行业：监管者的视角”的演讲，作为斯通尼尔商学院杰出演讲者系列的一部分。

财报

CDW、查尔斯·施瓦布、快银、标准微系统、URS等。

零售销售

6月14日，星期一，东部时间上午8:30

零售销售增长在5月可能上升到1%的速度。这是《行动经济学》调查的经济学家的共识预测。汽车是强劲预测的一个重要原因。5月的汽车销售年化速度达到1780万辆，而4月为1640万辆。

在四月，零售销售下降了0.5%，此前三月大幅增长了2%，二月则上涨了1%。根据五月的预测，零售销售将比去年增长8.6%，在四月的年增幅为8%，三月和二月均为8.5%。

不包括汽车，五月的销售预计将增长0.6%。在四月，扣除机动车的零售销售下降了0.1%，此前三月增长了1.8%。根据五月的预测，扣除汽车的零售销售将比去年增长9.6%，比四月的9.4%年增幅略有上升。

国际贸易

六月十四日，星期一，上午8:30（东部时间）

美国四月的商品和服务贸易赤字很可能缩小至450亿美元。这是《行动经济学》调查的经济学家的共识预测。三月的贸易差距扩大至460亿美元，此前二月的赤字为421亿美元。

石油在三月的跃升中发挥了重要作用。原油进口激增13%，接近100亿美元，而其他石油产品的进口则飙升41%，达到19亿美元。

最新的总体数据掩盖了出口正在回升的事实。在三月，出口到国外的商品比去年增长了15.2%，而服务出口在同一时期增长了13.1%。实际上，出口的增长速度快于进口，三月的进口同比增长了12%。

贸易差距一直在稳步扩大，因为出口仅为进口的三分之二。因此，出口必须在持续一段时间内以比进口更快的速度增长，才能缩小贸易差距。考虑到美国经济的强劲，这种情况看起来越来越不可能。不断增长的需求不仅将通过美国商品和服务来满足，还有大量的进口。

重要会议

星期二，6月15日

美国总统乔治·W·布什在华盛顿特区的白宫会见阿富汗总统哈米德·卡尔扎伊。

东部时间上午8点

波士顿联邦储备银行行长凯西·米内汉在马萨诸塞州查塔姆举行的波士顿联邦储备银行“财政政策的宏观经济学”会议的第一场会议上发表介绍性讲话。

东部时间上午10点

联邦储备委员会主席艾伦·格林斯潘在华盛顿特区的参议院银行委员会就他连任联邦储备委员会主席的提名作证。

东部时间下午12:30

圣路易斯联邦储备银行行长威廉·普尔在纽约市由路透社赞助的贸易、全球化与就业峰会上讨论“自由贸易：经济学家和非经济学家为何如此不同？”

东部时间下午4:30

联邦储备委员会理事马克·奥尔森在北卡罗来纳州夏洛特的夏洛特区域合作伙伴年会上发表经济展望讲话。

财报

电路城商店、费尔柴尔德、雷曼兄弟控股、甲骨文、Pier 1进口等。

ICSC-UBS商店销售

星期二，6月15日，东部时间上午7:45

由国际购物中心理事会和瑞银银行汇编的每周零售销售跟踪，将更新截至6月12日的一周的购买活动。在截至6月5日的一周，季节性调整后的销售回升0.2%，此前连续两周下降0.5%。

消费者价格指数

星期二，6月15日，东部夏令时间上午8:30

经济学家们预测，所有商品和服务的消费者价格在5月将增加0.5%。消费者价格在4月上涨了0.2%，此前3月上涨了0.5%。

根据5月的共识估计，年度通胀率可能会飙升至2.9%，而4月为2.3%。然而，如果油价逐渐下滑，年度头条数字在夏季可能会保持相对稳定。牛奶和其他乳制品价格上涨的很大一部分也在4月显现，乳制品指数上涨了1.6%。剔除食品和能源后，消费者价格最有可能小幅上涨0.2%。在4月，核心通胀的较不波动的指标上涨了0.3%，而3月上涨了0.4%。根据5月的预测，年度核心通胀应保持在1.8%。

跟踪运输成本的指数在4月上涨了0.1%。汽油和其他燃料价格可能会跟随油价的任何方向变化。因此，油价的任何缓和也可能有助于限制运输成本的上涨。

此外，大量的车辆库存可能会导致汽车制造商提高激励措施，从而有效降低新车的成本。商务部显示，截止到4月，新车价格在过去一年中下降了0.8%。

实际收入

星期二，6月15日，东部夏令时间上午8:30

根据5月平均周薪的0.3%增长和消费者价格指数预计的0.5%增长，生产工人的通胀调整后周收入在5月最有可能下降0.2%。5月的实际收入上涨了0.2%，此前4月下降了0.7%。与去年同期相比，4月的实际收入上涨了0.5%。

商业库存

星期二，6月15日，上午8:30（东部时间）

根据Action Economics询问的经济学家，制造商、批发商和零售商持有的库存在4月份很可能增加了0.5%。在3月份，库存增加了0.7%，而2月份则跃升了0.8%。截至目前，4月份的工厂库存报告增加了0.4%，而批发商在同一时期则显示出0.1%的下降。批发库存的下降可能部分是由于4月份销售水平略好于预期。

由于需求仍然看起来良好，库存重建的加速仍然是预期中的。毕竟，库存与销售的比率徘徊在历史最低水平，为1.24个月。然而，需求似乎以如此快的速度运行，以至于一些企业在提升库存方面遇到了困难。

INSTINET REDBOOK研究商店销售

星期二，6月15日，上午8:55（东部时间）

这一周度零售活动的指标将报告截至6月12日的6月第二个财政周的销售情况。在6月的第一周，销售较5月同期增长了0.7%。在整个5月份，销售较4月增长了0.5%。

帝国州制造业调查

星期二，6月15日，上午10:00（东部时间）

纽约联邦储备银行将发布其对纽约联邦储备区制造商商业状况的6月调查。根据Action Economics，制造业活动指数可能从5月的30.2小幅上升至31。

新订单指数进一步上升。5月份，该指数达到了36.6，4月份为30.6，3月份为23.5。此外，跟踪未完成订单的指数也上升，达到了15.7，4月份为6。

强劲的需求使制造商增加了招聘。4月份，28%的受访者表示他们增加了工资单，而4月份为29.7%。然而，表示削减工资单的比例降至6.7%，而4月份为11.2%。更多的制造商，42.5%，表示他们计划在接下来的六个月内增加员工。

住宅建筑商调查

6月15日，星期二，东部时间下午1点

全国住宅建筑商协会将发布6月份的月度调查结果。该报告通过测量建筑商对当前销售、模型房屋的买家流量和预期需求的评估，更新住房市场状况。5月份，该指数连续第二个月保持在69，3月份和2月份均为64。跟踪潜在买家流量的指数从4月份的48反弹至55。

这一反弹帮助抵消了单户住宅销售指数和跟踪建筑商对未来六个月销售预期的指数的下降。这两个指数在本月略有下降。

如果美联储如广泛预期那样提高利率，近期抵押贷款利率的上升应该会持续。尽管如此，NAHB预计新房销售将在今年达到健康的107万套。2003年，新房销售创下109万套的纪录。

重要会议

6月16日，星期三，东部时间下午2点

亚特兰大联邦储备银行行长杰克·古因在佛罗里达州博尼塔斯普林斯的消费者银行家协会2004年收款会议上谈论美国经济前景。

东部夏令时间下午6点

里士满联邦储备银行行长阿尔弗雷德·布罗达斯在华盛顿特区的华盛顿货币经理协会讨论经济。

收益报告

贝尔斯登、百思买、KB家园等。

抵押贷款申请

6月16日，星期三，上午7点东部夏令时间

抵押贷款银行家协会发布截至6月11日的一周内购房和再融资的抵押贷款申请统计数据。在截至6月4日的一周内，购房指数降至432.2。在前一个时期，申请回升至459.8，从5月21日结束的一周的449.8。最新的四周移动平均值降至446.8，从5月28日的一周的464.5。

根据HSH协会，常规30年期抵押贷款的平均利率在6月4日的一周内保持在6.41%的水平。

再融资指数连续第五周暴跌。在截至6月4日的一周内，该指数为1363.2，从5月28日的一周的1583.6，以及5月21日结束的时期的1694.9。再融资指数的四周移动平均值降至1614.7，从5月28日的一周的1820。

新住宅建设

6月16日，星期三，上午8:30东部夏令时间

住房开工可能保持稳定，5月年率为197万。这是经济学家通过行动经济学调查得出的共识预测。4月的住房开工数量降至年率197万，从3月的201万和2月的190万。

即使在五月的下滑中，住房开工仍然有望创下纪录年。然而，随着对美联储加息预期的增加，住房开工进一步减速的可能性看起来越来越大。

工业生产

6月16日，星期三，东部夏令时间上午9:15

经济学家们表示，工业产出在五月可能增长了0.8%。四月份，工厂产出增长了0.8%，而三月份则放缓了0.1%。

根据五月的预测，工业生产正朝着自2000年底以来最大的年度增长迈进。四月份的共识预测将产出增长推高至比去年增长5.8%。

所有行业的平均运营率可能上升至77.4%，高于四月份的76.9%和三月份的76.5%。随着工厂活动持续扩张，过剩产能应以稳定的速度被消化，特别是新产能的扩张速度非常缓慢。在截至四月份的12个月中，总工业产能增长了1.2%，而制造业仅增长了1%。

褐皮书

6月16日，星期三，东部夏令时间下午2点

美联储将发布其区域经济活动的汇编，基于其12个地区的调查反馈。褐皮书在即将于6月29日至30日举行的为期两天的货币政策会议之前发布。在另一份强劲的就业报告和其他积极的经济数据之后，经济学家们一致预计将加息25个基点。如果美联储采取行动，这将是在将当前1%水平下调四分之一个百分点一年后进行的。

重要会议

星期三，6月17日，下午2点（东部时间）

芝加哥联邦储备银行行长迈克尔·莫斯科在威斯康星州科伊勒的谢博伊根经济俱乐部上发表关于美国经济前景的讲话。

财报

Adobe系统、CarMax、嘉年华、红帽、J.M. Smucker、索尼电子、温尼贝戈工业等。

失业救济申请

星期四，6月17日，上午8:30（东部时间）

截至6月12日的一周，首次申请失业救济的人数可能回落至340,000。这是《行动经济学》调查的经济学家们的中位数预测。截止6月5日的一周，失业救济申请人数上升至352,000，此前在5月29日的一周修正为340,000，较前一周的345,000有所下降。6月5日一周失业救济申请人数的意外上升被归因于与阵亡将士纪念日假期相关的季节性调整困难。

四周移动平均数也上升，达到了346,000。在截至6月29日的一周，四周平均数攀升至341,300。在截至5月29日的一周，持续失业人数为288万，低于修正后的299万水平。修正后，持续申请人数连续六周低于300万。

领先指标

星期四，6月17日，上午10点（东部时间）

根据《行动经济学》调查的经济学家的共识预测，会议委员会的领先经济指标综合报告在5月份很可能改善了0.3%。制造业平均工作周的反弹应该会推动该指数上升。

然而，更高的利率可能会抑制增长。在四月，该指数上升了0.1%，而三月则跳升了0.8%。根据五月的预测，该指数较去年上涨4.2%，略低于四月和三月的4.9%增速。

费城联邦储备银行调查

星期四，六月十七日，东部时间中午十二点

费城联邦储备银行将发布其针对中大西洋地区的六月商业状况调查。由Action Economics调查的经济学家中位数预测，整体商业状况指数将为25。五月，该指数从四月的32.5降至23.8。此外，制造业高管对未来六个月的前景更加乐观，预期指数在五月达到了42.3，而四月为33.6，三月为36.7。

五月的新订单和出货量增速放缓。然而，这两个指数仍保持在相当强劲的水平。同时，受访者表示未完成订单出现了转机。在四月下降至-2.5后，该指数在五月跃升至12.8。随着订单仍在积压，制造商正在加快招聘的步伐。五月的就业指数上升至22.6，之前为12.2。

费城联邦储备银行在五月的制造商调查中还提出了几个特别问题。当被问及他们的定价意图时，48.7%的受访者表示他们今年已经提高了价格，而55.6%的受访者表示他们计划在接下来的三个月内提高价格。同样值得注意的是，近22%的受访者表示由于关键原材料的短缺或交货延迟，他们正在经历生产问题。

当前账户

星期五，6月18日，上午10点（东部时间）

根据Action Economics的报告，当前账户赤字——美国国际商业的一种现金流量表，包括商品和服务的贸易、净投资收入以及外国转移——在第一季度可能扩大至1417亿美元。在2003年第四季度，当前账户从第三季度的1350亿美元缩小至1275亿美元。预测的1364亿美元赤字将约占国内生产总值的5%，低于2003年第一季度5.5%的近期峰值。

作者：詹姆斯·梅林