购物马克斯与斯帕克斯 - 彭博社

马克斯和斯宾塞集团（MAKSY ）PLC正在进行促销，但提供的并不是打折的袜子或棉床单。相反，这家享有盛誉的英国零售商本身正待出售。主要竞标者是英国首屈一指的零售大亨菲利普·格林，他希望对这家已有120年历史的连锁店进行改革，并预计将提供超过180亿美元的现金和股票以获得这个机会。这将成为英国零售历史上最大的收购之一——也是今年欧洲最大的交易之一。

尽管收购提议仍在待定中——公司的董事会迄今已表示将反对这一提议——但投资者已经是大赢家。自格林在5月27日宣布出价以来，M&S的股价上涨了26%，如果爆发竞标战，股票可能会进一步上涨。收购公司Kohlberg Kravis Roberts & Co.据说对此感兴趣。KKR在伦敦的一位发言人拒绝对此发表评论。然而，大家普遍认为格林会胜出。“菲利普·格林可能会得到它，”伦敦咨询公司M+M Planet Retail Ltd.的零售分析师罗伯特·格雷戈里说。“他希望将公司恢复到往日的辉煌。”

一个竞争性出价需要大量的筹码，因为格林已经组建了一支强大的团队。他计划在一个由多家银行组成的强大财团的支持下接洽M&S的董事会，包括美林证券（ML ）、高盛（GS ）、苏格兰皇家银行、HBOS和巴克莱资本。尽管这位金融家没有公开详细说明他的计划出价，但熟悉该出价的人士表示，他将以股票和高达10亿美元的自有现金进行支付。现有股东将能够在一个新的上市公司中保留少数股权，该公司将控制M&S。

M&S的魅力显而易见。拥有365家门店遍布英国和一个世界著名的品牌名称，它在英国炙手可热的消费支出中处于有利位置，这一直是推动经济的强大因素。但尽管其他大多数百货商店都在繁荣，M&S的市场份额却在下降，收益也停滞不前。在截至3月的一年中，利润仅增长了0.5%，达到14亿美元，销售额增长2%，达到150亿美元。还有另一个追逐Marks & Spencer的理由：这是一个从未发生的转机。任何成功做到这一点的人都将被冠以高街之王的称号。

分析师表示，M&S的问题主要源于缺乏竞争力的定价、降低的质量和缺乏灵感的产品阵容。“Marks & Spencer未能预见趋势，变得过于注重数量，而非质量，”伦敦零售咨询公司Management Horizons Europe的主席Edward Whitefield说。前主席Luc Vandevelde在任期初被誉为M&S的救世主，现在则因未能复兴其标志性的女装系列而受到指责。许多曾经的顾客已被如Tesco（TSCDY ）和Asda Group（WMT ）等折扣商吸引走，这些商店由沃尔玛公司（WMT ）拥有。

如果他赢得公司，Green可能会通过提高效率和增加他自己在商品销售上的独特风格来挤出更多利润。没有人怀疑他的能力。Green在零售行业起步，曾在伦敦销售进口鞋，现在统治着一个价值50亿美元的零售帝国，占英国服装市场的9.2%，根据伦敦零售咨询公司Verdict Research的数据显示。Green以其亲力亲为的方式而闻名：他坚持亲自挑选他所拥有的综合商品零售商Bhs Ltd.的女士外套系列。“Philip Green有着点石成金的能力，”伦敦巴克莱私人客户的股票策略师Henk Potts说。“他对消费者想要购买的东西有着独特的理解。”

然而，到目前为止，M&S的董事会并没有欢迎格林的进攻。他在1999年收购该零售商的尝试失败，因为M&S对格林的妻子在他宣布收购之前购买该公司的股票大做文章。尽管这一购买得到了监管机构的批准，但却引发了如此不利的媒体报道，以至于格林决定撤回。

为了抵御格林最新的收购尝试，公司任命了英国零售老将斯图尔特·罗斯为首席执行官，并任命非执行董事保罗·迈纳斯为临时主席，以领导公司的转型。这两位接替了范德维尔德和他的首席执行官罗杰·霍尔姆斯，他们在格林提出收购后仅几天就被解雇。这一人事调整旨在安抚股东，股东们已经呼吁更换M&S管理层数月。“罗斯的任命让格林的收购变得更加困难，”伦敦凯文迪什资产管理有限公司的基金经理保罗·穆姆福德说，他持有M&S的股票。“这确实给M&S增添了一些[更多]可信度。”

这是因为罗斯被视为一位经验丰富的专业人士。他于1972年作为管理培训生开始在M&S的职业生涯，经过17年的努力，晋升为欧洲部门的商业总监。在此之后，他在行业内担任了一系列高管职位，直到2000年成为阿卡迪亚集团有限公司的首席执行官，该公司拥有时尚服装连锁店。在阿卡迪亚任职期间，罗斯被认为迫使格林在2002年收购该零售商时提高了他的出价。但罗斯被视为比格林更稳健的领导者，而不是热衷于削减成本和关注细节的人。

“极其精明”

虽然格林尚未为M&S明确任何具体步骤，但他在之前的收购中迅速削减开支并提升利润。以Bhs为例，曾被称为英国家居商店。当格林在2000年以3.7亿美元收购这家家居用品和服装连锁店时，它的利润为3100万美元。到去年，Bhs的税前利润已跃升六倍，达到1.87亿美元，收入为16亿美元。格林通过重新设计Bhs商店、转向亚洲的低成本供应商，并仔细监控商品以剔除滞销品，成功实现了复苏。

在2002年，格林再次出手，以16亿美元收购英国零售商Arcadia。该公司拥有年轻女性喜爱的服装连锁店，如Topshop、Dorothy Perkins和Miss Selfridge，自格林接手以来也蓬勃发展。去年秋天，Arcadia报告称截至2003年8月的12个月利润翻了一番，达到4.18亿美元，收入增长3.3%，达到33亿美元。“他极其精明，和他合作总是令人振奋，”梅里尔林奇欧洲公司银行业务主席鲍勃·威格利（ML ）在伦敦说。

格林并不总是押注于赢家。他的直觉在1981年与女演员琼·柯林斯合作推广牛仔裤的失败冒险中让他失望。但那时他没有成功的记录——也没有华尔街最优秀的支持者。这次，销售可能在你意识到之前就结束了。

作者：劳拉·科恩，伦敦