评论：红石能促进增长吗？ - 彭博社

随着梅尔·卡马津总统在6月1日的辞职，维亚康姆公司（Viacom Inc.）的阴霾已然消散。董事长兼首席执行官萨姆纳·M·雷德斯通与卡马津之间时断时续的争斗将不再拖累这家媒体帝国及其股票。雷德斯通现在有机会让维亚康姆（VIA）重新强劲增长——并在此过程中，为他的股东带来更好的回报。

在近18个月的时间里，投资者目睹维亚康姆的股票下跌了约16%。与此同时，由33家公司组成的彭博媒体指数在同一时期上涨了11%，标准普尔500指数上涨了28%。一些内部人士将问题归咎于维亚康姆的广播部门——无限广播公司（Infinity Broadcasting Corp.）。另一些人则表示，投资者不喜欢维亚康姆对波动性广告业务的广泛依赖。但显然，公司两位高管之间的争斗并没有增强投资者的信心。随着卡马津的离去，雷德斯通可以再次高兴地掌控全局。但他也面临着巨大的压力，要证明许多投资者所低声议论的：这家大型纯内容公司是一只成熟的蜗牛，已经很久没有让华尔街感到兴奋了。

维亚康姆是一家庞大的公司，年收入达270亿美元，涵盖从广告牌到图书出版的各个领域。但维亚康姆的盈利增长并未跟上同行的步伐。根据盈利追踪机构汤森路透（Thomson First Call）的数据，尽管该公司的每股收益预计在2004年增长19%，但其他30家媒体公司的平均收益将激增76%。谁能从这样一个庞然大物中挤出更强的增长？提升MTV网络首席汤姆·弗雷斯顿和CBS首席莱斯利·穆恩维斯为卡马津的双重角色接替人是一个良好的开端。这两位都是强有力的运营高管。更重要的是，他们都具备发现创意人才和吸引观众的娱乐能力——在维亚康姆需要寻找新增长的关键时刻，这是一项重要的优势。

在卡马津的领导下，维亚康姆的财务状况变得更加健康，但它也变得规避风险。卡马津削减成本，避免了其他媒体巨头所遭遇的互联网交易。他的举措修复了资产负债表，但当广告收入暴跌时，他并没有明确的策略来推动增长。

现在，在弗雷斯顿和穆恩维斯的掌控下，创意人才可能会再次获得自由发挥的空间。如果他们的记录有任何指示，他们将推动边界——达成交易，推出电视频道，并批准大预算电影。从1981年开始，弗雷斯顿帮助将MTV建设成为全球最强大的电视品牌之一。穆恩维斯在CBS的黄金时段节目上施展了与卡马津曾为股东钱包所做的同样的魔力。作为一名曾经的电视演员（他在六百万美元的人中饰演反派），穆恩维斯被称为“最后的第一莱斯”，因为他扭转了蒂芙尼网络的局面，甚至降低了其老龄观众的年龄。最近，他甚至为CBS的衰退姐妹网络UPN找到了赢家。

弗雷斯顿和穆恩维斯应该在哪里寻找增长？一个快速的解决方案是扩大维亚康姆的老电影库，数量约为1100部，而米高梅和NBC环球各自超过4000部。随着世界走向数字化，维亚康姆需要更多内容来利用对DVD和视频点播日益增长的需求。维亚康姆正在推进剥离或出售其Blockbuster娱乐部门的计划，但分析师表示，出售无限广播公司，这家公司的最大问题儿童，也可能是明智之举。

问题是红石是否会给予他的新任第二号自由去达成他和卡马津犹豫不决的那种交易。外面有很多怀疑者。这位81岁的首席执行官和大股东没有表现出放弃他微观管理方式的迹象。但大多数人认为红石现在需要开始放松控制。这样做可能是找到他和他的投资者想要的那种增长的唯一方法。

作者：汤姆·洛瑞 & 罗纳德·格罗弗