标准普尔维持对百思买的买入评级 - 彭博社

百思买 (BBY ): 重申 5 星 (买入)

分析师: Amrit Tewary

在百思买五月季度财报发布之前，我们预计每股收益为 33 美分，2005 财年（截至 2 月）为 2.93 美元，2006 财年为 3.51 美元。我们建议购买该股票，基于我们对公司超出平均增长前景和市场领导地位的看法。我们认为其奖励区客户忠诚计划将继续推动客户流量到店。此外，我们相信百思买的“以客户为中心”倡议将使其能够有效地针对其最有利可图的客户。我们的 12 个月目标价仍为 67 美元，基于我们的历史市盈率模型。

雷曼兄弟 (LEH ): 重申 5 星 (买入)

分析师: Robert Hansen, CFA

五月季度每股收益为 2.01 美元，去年为 1.67 美元，轻松超过我们 1.65 美元的预期，得益于投资银行和客户服务的强劲表现，以及较低的有效税率。我们预计雷曼的资产管理、主要经纪和国际业务在 2004 财年（11 月）将实现强劲增长，以抵消抵押贷款交易和证券化收入的疲软。我们将 2004 财年的每股收益预期从 7.25 美元上调至 7.80 美元，并建立 2005 财年的 8.00 美元预期。我们的 12 个月目标价保持在 115 美元，约为我们 2005 财年每股收益预期的 14 倍。我们认为雷曼享有竞争优势，会购买其股票。

房利美 (FNM ): 维持 3 星 (持有)

分析师：埃里克·艾森斯坦

房利美的抵押贷款组合在五月连续第八个月收缩。基于这一收缩，幅度略大于我们预期，我们将2004年和2005年的每股收益预期下调至$8.44和$8.98，之前为$8.53和$9.13。尽管如此，我们认为五月的结果是由于第一季度再融资申请活动的滞后效应。我们预计在六月及2004年和2005年剩余时间内会有组合增长。我们将12个月目标价维持在$79，反映我们对2005年每股收益预期的历史低但合理的市盈率看法。

诺德斯特龙 (JWN ): 从 4 星 (增持) 下调至 3 星 (持有)

分析师：杰森·阿萨达

由于股价年初至今上涨21%，而标准普尔500指数仅上涨2%，并接近我们的12个月目标价$44，我们认为投资者已经充分奖励诺德斯特龙其强劲的四月季度业绩以及2005财年剩余时间内有利的销售和盈利前景（截至一月）。尽管同店销售在七月季度初略高于预期，反映出五月的增长为9.4%，而我们的预期为8.5%，我们仍维持全年每股收益预期为$2.44，反映我们认为的已经相当激进的7%销售增长和180个基点的营业利润率改善假设。

摩托罗拉 (MOT ): 重申 5 星 (买入)

分析师：肯尼斯·莱昂，注册会计师

在一次投资者会议上，首席执行官埃德·赞德表示，诺基亚（NOK）昨天宣布的新手机没有摩托罗拉最新翻盖式手机在低端和中端市场细分中的一半功能。今天提供的一个功能是MP3音乐播放能力，而诺基亚计划在2004年晚些时候推出这一功能。在我们预计的7月中旬第二季度报告中，我们预计摩托罗拉将达到或超过我们18美分的预估，这比华尔街的预测高出2美分。我们认为其半导体部门计划进行首次公开募股是一个积极因素，支持我们12个月目标价25美元的预期，该目标价基于各部分总和分析。

波音（BA）：保持3颗星（持有）

分析师：罗伯特·弗里德曼，注册会计师

尽管这家商业和军事航空航天巨头因赢得一项价值39亿美元的多年合同以建造改装的737型反潜海军间谍飞机而获得了提升，但我们认为没有必要改变我们的估值假设。尽管我们相信波音在该合同的后期可能能够实现超过10%的息税前利润（EBIT）比率，但我们仍然认为这一胜利对波音的底线贡献可能仅是微不足道的，考虑到该公司超过500亿美元的年收入基础。我们基于折现现金流的12个月目标价仍为50美元，接近当前价格水平。