选择通胀衡量标准 - 彭博社

作者：约瑟夫·利桑提

根据至少一个指标，通货膨胀再次升温。消费者价格指数在5月份上涨了0.6%，这是连续第五个月上涨。

最近，影响CPI的两种重要液体的价格引起了关注。到5月31日的一年内，普通汽油的平均价格上涨了近30%。而一夸脱全脂牛奶的价格在同一时期内上涨了超过20%。然而，能源和食品项目被排除在核心CPI计算之外，因为它们被认为过于波动。因此，核心CPI在没有季节性调整的情况下，在5月份没有任何变化。

如果你不驾驶汽车、不给家里供暖或制冷，或者不吃东西，你的生活成本应该相对稳定。我们其余的人可能注意到一些价格在上涨。但好消息是，美国的购物者似乎并不在意CPI的上升。消费者看起来很乐观，或者至少他们告诉研究人员他们是这样认为的。密歇根大学的消费者信心指数在6月份大幅反弹。购物者在5月份在连锁店的消费增加了约5%。我们认为这是通货膨胀无论如何都不会造成伤害的有力证据。

对股市同样重要的是，美联储在决定如何调整经济利率时会关注核心CPI数据。核心CPI的温和增长加强了我们的观点，即格林斯潘先生和他的同事们将缓慢加息。

虽然短期利率的任何上升可能会让投资者感到不安，但我们仍然相信，企业利润和GDP的强劲增长将导致标准普尔500指数在年末收涨。我们建议将50%的投资资产配置在国内股票，10%在外国股票，30%在现金，10%在债券。

Lisanti是标准普尔每周投资通讯的编辑，前景