走得更远的共同基金 - 彭博社

典型的股票共同基金在去年表现优于标准普尔500股票指数——在过去五年中也是如此，劳伦·杨说，她是商业周刊的个人商业编辑。在当前的市场状态下，她认为中型股和大型股比小型股更具吸引力，而在债券方面，选择短期基金是因为潜在的利率上升。

杨负责BW的共同基金报道，她表示，对于保守投资者来说，最佳基金选择可能是道奇与考克斯收益基金（DODIX）、基本投资者基金（ANCFX）、美国收益基金（AMECX）和华盛顿共同基金（AWSHX），这些都属于美国基金家族。在增长基金中，她报告称，卡拉莫斯增长基金（CVGRX）在BW应用的筛选中表现良好。

在专注于科技股票的基金中，杨特别喜欢第一手科技价值基金（TVFQX），由凯文·兰迪斯管理，她表示他对所有最新发展保持关注。然而，她警告说，由于科技股票可能会波动，投资者需要耐心等待良好的回报。

这些是杨在6月15日由商业周刊在线和标准普尔在美国在线上进行的投资聊天中提出的一些观点，回应了观众和BW在线的杰克·迪尔多夫的问题。以下是编辑摘录。完整的文字记录可在AOL的BW在线获取，关键词：BW Talk。

问：随着2004年上半年的结束，互惠基金是否反映了市场？哪些类型表现最好？

答：

到目前为止，今年表现良好的互惠基金是那些非常集中的基金——它们也被称为集中型基金。我认为这象征着这是一个选股者的市场。

问：你推荐像富达这样的专业基金吗？

答：

我非常喜欢行业基金——如果你认为某个行业会表现良好。它们通常不是你会持有到退休的基金。它们的设计是可以进行进出交易的基金。

我最近与很多基金经理交谈，他们非常看好零售行业。因此，目前投资零售行业的最佳方式可能是富达精选零售（FSRPX）投资组合。半导体也是如此。富达确实有很多专业的科技投资组合。

问：你对收入超过9%的基金有什么推荐？

答：

嗯，我的初步回答是寻找一个好的房地产投资信托基金（REIT）。但我认为现在可能不是进入REIT的最佳时机，因为更高的利率可能会对它们的基础投资组合产生抑制作用。

也就是说，你仍然可以从垃圾债券中获得不错的收益。但同样，它们已经有了如此好的表现，可能不会像过去那样升值。因此，我想这是一种非常冗长的方式来表达，我会尝试从几个不同的来源构建一个收入投资组合——也许一点REIT，一些高收益债券，一些支付股息的股票。我认为这可能是你最好的选择。

问：对于保守、厌恶风险的投资者，最好的股票基金是什么？

答：

道奇与考克斯 -- 他们已经关闭了他们的股票基金（DODGX），但平衡基金（DODBX）仍然开放，并且拥有与道奇与考克斯股票基金相同的许多持股。

我还认为，美国基金作为一个家族，拥有一些最保守但又稳健的股票基金 -- 即，基础投资者（ANCFX）、美国收入基金（AMECX）和华盛顿互助基金（AWSHX）。

问：你喜欢哪些药物和制药基金？

答：

嗯，我感觉像是个破记录，但我总是告诉人们，我最喜欢的医疗保健基金是先锋医疗保健（VGHCX），由埃德·欧文斯管理。但入场费用很高 -- 是25,000美元。所以这对每个人来说都不太好。

话虽如此，伊顿·万斯全球健康科学（ERHSX）是一个非常好的医疗保健基金。而T. 罗威·普莱斯健康科学（PRHSX）是另一个稳健的选择。

问：我的401(k)将在七月底兑现 -- 我目前在找工作，想知道我该怎么办。

答：

我假设“兑现”是指你要退休，但听起来你是在找另一份工作。所以我有点困惑。但如果可以的话，而且你还年轻，我会把它转到像富达这样的大的基金公司。

事实上，富达刚刚为退休人士推出了一项令人惊叹的服务。现在是免费的，但在年底时，您需要大约100,000美元的资产才能避免任何费用。这个服务的好处在于，他们会考虑您所有的收入——您的社会保障支票、养老金计划、401(k)——并帮助您确定每个月生活所需的金额。他们每个月会给您一个固定的金额。因此，如果您能把钱存放在富达，这将帮助您在退休时成为他们的客户。

问：您对Firsthand Technology Value基金（TVFQX）怎么看？

答：

我非常喜欢Firsthand Technology Value基金。[经理]凯文·兰迪斯，我认为他是最聪明的科技投资者之一。每次我和他交谈时，他都会告诉我一些新的技术或产品，这些东西将改变我们所知道的世界。

但话虽如此，这是一只在科技表现良好时真正飞涨的基金——就像去年，它上涨了近75%——而在科技表现糟糕时则会暴跌。因此，我绝对不会把所有的钱都投入到这只基金中——也许您投资组合的5%到10%应该专门分配给科技。而且您必须愿意长期持有才能赚钱。

问：我的共同基金中大约30%的资金在短期债券基金（先锋）。您对债券怎么看？

答：

好吧，即使是管理先锋固定收益组的鲍勃·奥沃特也对目前的固定收益持谨慎态度。也就是说，他（我同意他的看法）对长期债券更为担忧。我认为这不是固定收益的一个辉煌时期。但我认为您保持在短期债务中是明智的。先锋短期国债基金（VSFIX）和先锋短期公司基金（VFSTX）都是优秀的选择。

问：您会推荐哪个基金给一位开始用1,000美元开设IRA的18岁年轻人？

答：

选择一些激进的，但不要太疯狂。我想我会选择——这很难，我给你几个选择。Legg Mason Focus基金（FOCTX），由罗伯特·哈格斯特罗姆管理——这绝对是我会考虑的一个。我认为美国基金——美国增长基金（AGTHX）是激进但不疯狂的。最后，如果你真的很激进，Wasatch有一个新基金——他们在5月12日刚刚推出——叫做遗产增长基金（WAHGX），它投资于较大的公司，不是巨型公司，而是较大的公司。

我还认为，18岁的人把钱投入IRA是很好的，因为如果你看看在退休前的几年中你将获得的复利价值，你将走得非常远，并且在过上丰盛生活的路上。

问：你有关于2003年基金表现的数字吗——3年、5年、10年？年初至今？

答：

去年，典型基金上涨了33.8%，而投资于美国公司的典型基金上涨了33.4%，这比标准普尔500的28.7%要好。所以这相当不错。

到年底，平均基金在五年期间也超过了标准普尔500。因此，在这两个时期，互惠基金表现得非常好。然而，在过去的10年中，标准普尔的表现超过了典型基金——不过差距不大——只是稍微好一点。所以总体而言，基金在短期内表现良好，但在长期内表现不佳。

问：投资日本和中国——有没有适合这些目的的基金？

答：

有很多投资于亚洲的基金——如果你愿意，实际上可以将它们组合在一起，以便在一个投资组合中获得日本和中国。作为额外的好处，你还可以获得印度。

我推荐的一个基金是Excelsior Pacific Asia Fund（USPAX）-- 上次我查看时，它最大的投资是在日本。另一个有趣的基金，特别是纯粹针对中国的，是Guinness Atkinson China & Hong Kong Fund（ICHKX）-- 他们在中国表现很好。

如果你只想要纯粹的日本，没有比Fidelity Japan Smaller Companies（FJSCX）更好的基金了。Matthews最近推出了一个亚太基金（MPACX），它在日本也有配置，以及亚洲其他地区-- 但据我所知，没有印度。

问：Gabelli基金都在遭受损失-- Mario等人失去触觉了吗？

答：

Mario，Mario，Mario。他确实是个角色。我非常喜欢的一个Gabelli基金是Gabelli Westwood Balanced Fund（WEBAX）。经理Susan Byrne非常优秀。Gabelli Asset（GABAX）今年的表现超过了市场，虽然不是很多，但表现相当不错。

关于Gabelli的事情是，他是一个非常积极的投资者，他会真正施加压力让公司改变以提高盈利能力。因此，如果你喜欢这种类型的基金经理，他就是你要找的人。顺便提一下，Gabelli Value Fund（GABVX）今年也在超越市场。我认为我还不应该完全放弃他们。

问：我喜欢价值基金--你怎么看Meridian Value（MVALX）？

答：

Meridian Value是一个不错的价值基金。它有一个良好、稳健的投资组合，费用比率合理。表现相当不错。话虽如此，经理在去年年底离开了。但我认为新经理到目前为止表现不错。

所以当一个基金经理离开时，我总是有点紧张。但到目前为止，一切都很好。我认为中型股，正是这个基金所处的领域，现在比小型股更适合。

通常情况下，根据明尼阿波利斯的Leuthold Group，小型股市场在表现优异时，超额收益会持续58个月。而这个周期已经持续了至少63个月，所以我们可能现在正处于借来的时间中。

从估值的角度来看，与大型股相比，小型股现在略显昂贵，当你根据市盈率来判断时。然而，当你根据市销率和市净率来判断时，它们仍然是合理的。我认为小型股在未来一年内不会超过标准普尔500指数，但我仍然认为它们可以表现良好。

**问：你能推荐一个基金来补充T. Rowe Price Equity Income (**TRFDX **)、一个Oakmark资本增值基金和Dodge & Cox Stock (**DODGX )吗？

答：

好吧，看起来你需要一些国际曝光。一些不错的选择是Dodge & Cox International (DODFX )、Tweedy Browne Global Value (TBGVX )，我喜欢Thornburg International (TGVAX ) -- 这只是股票方面的选择。

如果你真的想要多样化，你可能还想在固定收益方面投入一些资金 -- 短期的。Julius Baer International Equity (BJBIX )是另一个不错的基金。

问：先锋总股票市场指数基金（VTSMX）怎么样？

答：

这是一个很好的指数基金。它是获取整个美国股票市场的一种最佳方式，并且费用低，这确实是先锋的标志。所以这是一个优秀的指数基金。

问：你怎么看所谓的平衡基金？

答：

我认为它们很好，特别是对于那些不想在固定收益和股票配置上做决定的人。传统上，它们大约是60%的股票和40%的固定收益。有些会偏离这种资产配置。但话虽如此，它是接触不同资产类别的好方法。

问：卡拉莫斯增长基金（CVGRX）怎么样？

答：

卡拉莫斯增长基金是一个优秀的基金——我们在《商业周刊》这里非常喜欢它。它们在我们的专有排名系统中总是得分很高。卡拉莫斯是一个家庭事业——父亲、儿子、表亲——我认为这非常好。他们是好人。聪明的投资者。

问：你会退出雅努斯基金还是继续坚持？

答：

嗯，如果我的整个投资组合都在雅努斯，我肯定会退出其中一些——只是为了多样化。关于雅努斯的事情是，那里仍然有一些非常有才华的人。所以你只需要知道如何在幸存者中挑选和选择。

Janus Twenty (JAVLX)，例如，它是关闭的——如果你拥有它，我会说坚持这个经理，因为他已经在这个行业待了很长时间。当他的风格有效时，效果非常好。此外，Janus还有一些由其他顾问管理的价值基金——即，中型价值基金（JMCVX）和小型价值基金（JSCVX）——它们都是优秀的基金。它们也已经关闭。所以如果你退出，你将再也无法重新进入。

但是如果你拥有很多大型基金，我仍然认为你会看到重叠。因此，明智的做法可能是只选择一个基金并坚持下去。

编辑：Jack Dierdorff