股票的持有模式 - 彭博社

作者：马克·阿尔贝特

标准普尔500指数仍然被困在一个近五个月的交易区间内，上周继续了疲软交易的模式。基准指数一直局限于1,080到1,160区域，目前正在测试该区间的上半部分。短期内，该指数在本周早些时候测试了1,125区域的图表 支撑和趋势线支撑，并保持住了。标准普尔500的近期 阻力位于1,142或最近的收盘高点。超过该点，图表阻力一直延伸到1,160区域，或在一月、二月和三月创下的高点。

纳斯达克在过去几周一直在2,000水平附近波动。该指数上周在2,020遇到了趋势线阻力，未能获得足够的力量突破这一短期障碍。趋势线是根据一月和四月的高点绘制的，目前位于2,010。尽管该指数已重新突破其50日和200日 移动平均线，但它仍然在描绘一系列更低的高点和更低的低点。即时图表阻力位于2,050到2,080区域，或四月份创下的高点。近期图表支撑位于1,990，而非常重要的图表支撑位于1,900区域，来自三月和五月的低点。

目前股市的问题是缺乏成交量。机构的交易不足以推动指数向任一方向波动。在过去的24个交易日中，纽约证券交易所的成交量在其中22天低于其50日移动平均线。纳斯达克的成交量问题也是同样的情况，最近31个交易日中只有3天的成交量高于平均水平。这种成交量模式更像是8月而不是5月和6月。

标准普尔500指数和纳斯达克的动量指标仍然混合，反映了最新的价格走势。日常和月度动量指标是正面的，而周度动量则是看跌的。大多数主要市场波动发生在这三个时间段都一致的时候。此外，从短期、中期和长期指标来看，两个指数都没有超买或超卖。

情绪指标最近波动很大，发出矛盾的信号。期权市场最近显示出相当大的恐惧，而投资调查则表现出高水平的看涨情绪。10天和30天的CBOE看跌/看涨比率最近达到了极端水平，典型的市场底部信号。30天CBOE看跌/看涨比率在6月14日达到了0.98，是自1994年12月以来的最高水平。10天比率也达到了极端，并迅速回落。从极高水平回落通常对市场是看涨的，因为看跌的押注被平仓，许多人采取看涨的头寸。在仅股票方面，30天比率最近上升到自2002年10月市场底部以来的最高水平。

与这些高看跌/看涨比率相冲突的是许多通讯作者回归看涨阵营。来自 投资者情报 的最新通讯调查显示，看涨情绪为55.7%，是自3月以来的最高水平，而看跌情绪仅为17.5%，是自2月以来的最低水平。看涨情绪的两周百分点变化为10.6，是自去年5月以来最大的转向看涨，这实际上被证明是一个良好的买入时机。我们对该调查的绝对读数感到不安，但它在市场高点时并未产生良好的时机把握结果。

在短期到中期内，股市的一个潜在积极因素是债券和商品市场的走势。10年期国债收益率正在形成一个潜在的看涨双顶。如果在收盘时跌破4.59%，将完成这一形态，并目标指向4.3%到4.4%的区域。相反，CRB指数看起来非常高位，可能正在下跌。如果这一情景发生，将为股市提供急需的提振。从长期来看，我们仍然相信利率的趋势将会上升，这将有助于美元并对商品价格造成压力。

阿尔贝特，注册市场技术分析师，是标准普尔的首席技术分析师