标准普尔表示购买Emulex - 彭博社

Emulex (ELX ): 维持 5 星 (买入)

分析师: 理查德·斯泰斯，CFA

截至目前，6月份股价已下跌近20%，我们认为这提供了一个更好的买入机会。Emulex 是市场份额接近50%的领导者，我们认为这个细分市场正在扩展，并且具有高进入壁垒。此外，我们看到未来需求受到向网络存储架构持续转变的推动。股价以我们2004年日历年每股收益估计1.05美元的14倍交易，市盈率与增长比率为0.85。我们12个月的目标价为31美元，结合了折现现金流和相对市销率分析。

森林实验室 (FRX ): 维持 3 星 (持有)

分析师: 赫尔曼·萨夫特拉

最近在儿童和青少年中进行的欧洲Celexa和Lexapro抗抑郁药研究显示，这些药物与安慰剂相比没有优势。我们估计儿童和青少年约占市场的7%到8%。我们预计Celexa将在2005年1月面临仿制药侵蚀。好消息是，艾利 Lilly的Cymbalta抗抑郁药推出延迟的消息应该会对Lexapro有利。我们还看到新型Nemanda阿尔茨海默病药物的强劲增长。基于我们修订的相对市盈率和折现现金流模型，我们将12个月的目标价下调5美元至65美元。

Paychex (PAYX ): 维持 3 星 (持有)

分析师：斯蒂芬妮·克雷恩

Paychex发布了5月季度每股收益16美分，低于19美分，远低于我们预期的25美分。收入增长14%，也低于我们的预测。由于诉讼费用，运营利润率收窄至26%，而预测为34%，该水平在2月季度实现。我们将2005财年（5月）的每股收益预估下调至95美分，从1.00美元。由于基于企业价值与销售和市盈率与增长指标的比较，股票交易价格高于同行，我们不会增加持仓；我们的目标价维持在35美元。但在我们看来，强劲的盈利能力和改善的经济环境使得股票值得持有。

Earthlink （ELNK ）：维持4星（增持）

分析师：斯科特·凯斯勒

由于我们认为竞争对手United Online的一位卖方分析师的报告，股票昨日下跌8%，该报告指出它正在为新客户提供降低价格的拨号和高速互联网接入服务。虽然我们无法确认这一定价信息，但我们仍然认为Earthlink在品牌、分销关系和增值服务方面处于良好位置，可以抵御潜在的价格压力。我们的12个月目标价维持在13美元。

Nike （NKE ）：维持4星（增持）

分析师：尤吉什·瓦格尔

Nike发布了5月季度每股收益1.13美元，低于92美分，符合我们的预期。收入增长17%，毛利率达到43.8%，均优于我们的预测，而市场营销支出增长速度超过我们的预期。我们认为消费者在鞋类上的支出正向性能产品转移，这是Nike的一个关键强项。我们的2005财年（5月）每股收益预估维持在4.00美元，基于预期的高单位数收入增长和适度的毛利率扩张。我们的89美元目标价是我们2005财年每股收益预估的22倍，基于我们乐观的前景，意味着相对于同行的溢价。

泰克科技（TEK）：维持3星（持有）

分析师：布赖恩·科鲁茨

泰克科技公布了5月季度每股收益为34美分，扣除一次性项目，与我们的预估相比高出8美分，之前为12美分。在我们看来，超出预期的主要原因是收入增长超过预期，增长了27%。由于销售增加以及成本控制，利润率得到了提升。我们将2005财年（5月）的每股收益预估从1.25美元上调至1.45美元，同时将我们的12个月目标价上调2美元，至34美元。我们预计销售将受到新产品的推动，以及最终市场的持续复苏。但由于股价接近我们的12个月目标价，我们不会增加持仓。