市场的生命迹象 - 彭博社

作者：马克·阿尔贝特

上周市场显示出一些生机，纳斯达克突破了一个重要的 阻力位，纳斯达克和纽约证券交易所的交易量也恢复到了更正常的水平。标准普尔500指数正在逐渐接近其5个月交易区间的顶部，为夏季突破新恢复高点的可能性铺平了道路。

上周轮到纳斯达克突破向下倾斜的 趋势线，该趋势线是根据1月、4月和6月初的高点绘制的。标准普尔500指数在6月初突破了类似的趋势线。任何突破阻力位的情况都值得注意，但纳斯达克的最新突破发生在交易量显著增加的情况下。这一因素使得突破更加重要，并表明机构终于开始重新进入股票市场。

纳斯达克下一个重要的图表阻力位在2,050和2,080，即4月的两个高点。与标准普尔500指数相比，纳斯达克需要做更多的工作才能突破，因为其交易区间的顶部在2,154。

标准普尔500指数正接近挑战1,150或4月初的高点。在这个阻力位之上，只有1,160区域剩下，或者说是2月和3月的高点。1,080到1,160的五个月交易区间仍然保持完整，但如果机构有任何动作，“500"的恢复高点可能很快就会出现。

本周成交量终于有所回升，这是任何持久反弹的重要因素。尽管纳斯达克和纽约证券交易所的绝对成交量水平并不令人震惊，但与5月和6月大部分时间所见的糟糕水平相比，任何回升都是积极的。自5月初以来，纳斯达克的20日成交量平均从每天超过19亿股下降到略低于15亿股，这是自去年8月以来的最低水平。纽约证券交易所的20日成交量平均从5月中旬的约16亿股收缩到每天约12.7亿股。

市场内部指标自5月触底以来有了明显改善，表明市场最新反弹有一些潜在的力量。正如我们在过去的一些评论中提到的，某些市场内部指标在5月经历了完全的洗盘。纽约证券交易所的新高与新低的比率回到了2002年7月熊市首次低点时的水平。新高与新低的数量有了明显改善，这可以通过纽约证券交易所新高减去新低的20日和75日指数移动平均线的走势看出。20日平均线首次突破75日平均线，这是自去年10月以来的第一次。该指标自2月初以来一直处于卖出信号。

纽约证券交易所内部力量的另一个衡量标准来自市场广度的评估。首先，纽约证券交易所的上涨/下跌线已经收复了大部分损失，并回升至4月初的高点附近。其次，30日上涨/下跌比率的移动平均线最近达到了1.65，这是自去年6月以来的最高水平。这个市场广度的移动平均线在5月也曾下降到1.00以下，或自2002年7月以来的最低水平。低于1.00的超卖读数随后迅速上升到超过1.4的超买读数，通常会伴随相当不错的市场表现，假设牛市正在进行中。

我们上周提到，短期到中期内股市的一个潜在利好是债券和商品市场的走势。自3月中旬收益率触底以来，国债市场一直呈现出看跌的趋势，并对股票形成了负面压力。10年期国债收益率继续描绘出一个潜在的看涨双重顶部。 如果在收盘时跌破4.59%，将完成这一形态，并将目标指向4.3%到4.4%的区域。

另一方面，商品研究局（CRB）指数看起来处于顶部，可能正在向下突破。至少，CRB指数已经失去了上行动能。如果这种情况发展，股市将获得急需的提振。

Arbeter是一位注册市场技术分析师，是标准普尔的首席技术分析师。