具有耐力的小型股 - 彭博社

小型股在最近的熊市和牛市中表现出色。自1999年4月以来，作为小型股市场的热门代理的罗素2000指数上涨了42.7%，而标准普尔500股票指数则下跌了12.2%（MHP）。

但在经历了前所未有的63个月的卓越表现后，小型股已不再是曾经的热门买入选择。与大型股相比，估值大致相同。小型股在市净率和市销率上更便宜，但在市盈率或预期收益增长方面略显昂贵。

尽管如此，现在还不是退出小型股的时候。“随着经济扩张，你仍然可以在小型股中获得更多的投资回报，”Leuthold Group的高级研究分析师安德鲁·恩格尔说。然而，与去年小型股普遍上涨的情况不同——即使是那些负债累累或盈利前景不佳的公司——如今的市场要求投资者更加挑剔。“有证明的比没有证明的要好，”新成立的1350万美元威廉·布莱尔小型中型成长基金的共同经理哈维·H·邦迪三世说。“有盈利总比没有盈利要好。”

定价能力

小公司通常在细分市场中运营，只有一个核心业务，因此“当情况好的时候，它们会非常好，”价值525百万美元的星座三叶草小型股价值基金的经理劳伦斯·R·克里图拉说（TCSVX）。使一些小型公司情况非常好的原因是它们能够提高价格。

定价权正在为旅游和住宿的小型股带来巨大的推动。例如，在经济放缓期间，公寓和办公物业仍在建设中，但在世界贸易中心遭到袭击后，酒店建设保持平稳。现在旅行正在恢复，Creatura表示：“没有新的酒店房间供应。” “这是我们几十年来看到的最严重的短缺。” 这使得一些运营商能够提高房价。Creatura的投资包括FelCor Lodging Trust（FCH），一家在加利福尼亚和佛罗里达等热门目的地运营Embassy Suites、Crowne Plaza和Doubletree酒店的房地产投资信托。

一些精选媒体公司也获得了定价权。这就是为什么价值2.5亿美元的Turner Small Cap Growth Fund（TSCEX）的首席经理William C. McVail青睐亚特兰大广播电台运营商Cumulus Media Inc.（CMLS），该公司在美国的小型和中型市场拥有和运营超过250个AM和FM电台。由于在黄金时段广告位的需求增加，Cumulus最近提高了价格。

消费者支出仍然强劲，因此零售业提供了一些机会。某些零售商之所以吸引人，不仅因为他们提高了服装价格，还因为他们改善了技术，以更好地管理库存并提升利润。价值16亿美元的Buffalo Small Cap基金（BUFSX）的共同经理Robert Male投资了J. Jill Group（JILL），该品牌在富裕的婴儿潮一代中颇受欢迎。这家位于马萨诸塞州昆西的服装零售商成功利用技术对其目录中的产品和超过125家独立商店进行了改造。例如，在意识到其柔和的色调过于狭窄后，J. Jill迅速复制了流行的时尚风格，采用更明亮的颜色，吸引了新客户。

自己寻找小公司的股票的最佳理由之一是华尔街对它们的覆盖并不好。股权研究的削减使得更多这些股票处于阴影中。寻找那些有能力成长并进入华尔街买入名单的小公司。这样，当资金雄厚的机构投资者感兴趣时，你已经拥有它们。

作者：劳伦·杨