在线特别报道：石油行业的精明操作 - 彭博社

石油输出国组织（OPEC）终于给消费者带来了一些缓解。自从该卡特尔在6月2日提高生产配额以来，油价已从每桶40美元降至37美元。但很少有石油行业观察者预计原油价格会回落到1990年代大部分时间的每桶20美元以下的水平。由于过去的商品周期让他们受到了伤害，石油公司在勘探预算方面依然谨慎。全球需求的增长速度远远快于供应。而尽管OPEC最近表现出慷慨，但仍显示出显著的克制。

这一切对两类人来说都是好消息：阿拉伯酋长和能源投资者。如果你属于后者，你仍然可以在这些股票中赚钱。确实，许多股票的价格已经反映了原油的强劲上涨，但一些专业人士认为，通过寻找管理团队强大、增长前景良好以及内部动态对其有利的公司，你仍然可以找到好的投资机会。

例如，过去五年中，石油行业经历了一波巨大的合并潮，导致资本回报率提高。价值5.37亿美元的石油与资源公司基金经理道格拉斯·G·奥伯（Douglas G. Ober）认为，2002年合并而成的康菲石油公司（COP ）仍有很大的发展空间。奥伯称赞管理层在处理合并方面做得非常出色。

重新焕发活力。

“这两家公司单独运营时有些缓慢，”他说。“合并使它们重新焕发活力，并使它们的运营更加高效。”奥伯指出，康菲石油在远东、非洲和墨西哥湾拥有大量储备。它也是美国最大的炼油厂所有者。

寻找便宜货的另一种方法是寻找正在重组的公司。这就是为什么UMB Scout Energy基金的经理威廉·卡什曼喜欢安纳达科石油公司（APC），这是一家曾经的高飞公司，近年来遭遇了挫折。一个新的管理团队重新聚焦，出售表现不佳的资产，并专注于阿尔及利亚和美国西南部等核心领域。“两年前，这家公司每股售价70美元，”卡什曼说。“现在是55美元。他们拥有很好的储备，25亿桶，巨大的现金流，如果他们能将这些资产开采出来，还有很大的杠杆作用。”

A.G. Edwards的能源分析师L. Bruce Lanni采取了非常分析的方法。他检查了12家最大的上市石油公司，并根据一系列运营和财务标准，包括资本回报率和寻找新储备的能力，在三年内进行了比较。然后，他根据它们的综合得分进行了排名。获胜者是道达尔芬能（TOT），BP（BP）和西方石油公司（OXY）。这三家公司有两个共同点：寻找石油的成本低以及石油和天然气生产的增长高于平均水平。虽然油价可能正在走软，但从长远来看，这样的公司应该会在竞争中领先。

作者：克里斯托弗·帕尔梅里在洛杉矶