公用事业 - 彭博社

在华尔街有一个经验法则，当利率上升时，公用事业股票会下跌。这是因为公用事业公司以其丰厚的股息收益率，往往被视为债券。正如预期的那样，自从3月份利率上升的担忧开始扰动市场以来，电力公用事业股票下跌了3.5%，而标准普尔（MHP）500股票指数下跌了1.2%。但是，今天逃离公用事业的投资者可能会错过更大的图景。

在经历了安然等丑闻后，该行业似乎已经稳定下来。电力价格在2001年崩溃后再次上涨。同时，公用事业公司正在回归基本面，偿还债务并建设能够产生固定回报率的电厂。根据路透社研究（RTRSY），标准普尔500中的37家电力和天然气公用事业公司的利润预计今年将增长2.6%。这将为它们提供现金以提高股息，保持股价上涨，并打破与债券的联系。“现在拥有公用事业股票的下行风险不大，”晨星公司公用事业分析师Venkatesh Vadlamani说。

那些可以依靠友好的州监管机构定期批准涨价的公司是最安全的。绿湾的WPS资源公司（WPS），威斯康星公共服务公司的母公司，在过去一年中进行了两次涨价，现在的收益率为4.82%。它计划在未来几年投资10亿美元用于输电线路和发电厂，以增加未来收益。“监管机构的良好对待、客户的增长、足够的现金流以进行定期的股息增加——这些是我关注的事情，”公用事业专家W.H. Reaves & Co.的执行副总裁Ronald J. Sorenson说。

随着批发电价上涨，拥有额外电力可供出售的公司准备大赚一笔。使用煤炭或核能的公司相比于燃烧高价天然气的竞争对手具有很大的优势。例证A：位于芝加哥的Exelon Corp.（EXC）是康明电力公司的母公司。经过几次收购，它成为美国最大的核电厂拥有者。Jefferies & Co.（JEF）的分析师Paul B. Fremont预计Exelon的收益今年可能增长9%。

当然，销售天然气的公司也可以从更高的价格中受益。考虑一下总部位于盐湖城的Questar Corp.（STR），这是一家天然气分销商，拥有充足的储备和在落基山脉及西南部州快速增长的生产业务。位于宾夕法尼亚州伯温的资金管理公司Turner Investment Partners Inc.的高级投资组合经理Robb Parlanti认为，如果投资者开始将Questar的估值更像石油公司而不是公用事业公司，它的股价可能会从当前的37美元上涨到50美元。

投资者总是喜欢逆转故事：Edison International，这家位于加利福尼亚州罗斯米德的大型公用事业公司，在该州的电力危机中遭受重创，但现在正焕发光彩。该公司与监管机构达成了有利的协议，以偿还与危机相关的费用，正在增加产能，这可能为股息增长铺平道路，$26亿的Jennison Utility基金的共同经理David A. Kiefer表示。

公用事业股票可能不再是曾经那种无忧无虑的寡妇和孤儿投资。但当利率上升时，最好不要被视为债券。

由克里斯托弗·帕尔梅里在洛杉矶