新全球经济来临 - 彭博社

夏天常常为人们提供一个暂停和思考如何最好地为孩子的教育或自己的退休进行规划的时间。今年，激烈的总统竞选、利率紧张以及伊拉克持续的动荡似乎使投资决策变得更加困难。但投资者可能会发现，不仅要关注当前的经济和政治事件，还要透过这些事件看到长期的基本面。未来20年将与过去20年显著不同。

正在进行的全球复苏与以往的经济回升有着不同的形态。理解这一点可能对个人投资者来说，从长远来看，比试图猜测美联储主席艾伦·格林斯潘的下一步行动或试图通过反映布什或凯瑞胜利的股票投资组合来参与11月的选举更为重要。原因如下：

**人口统计学主导。**婴儿潮一代将在未来20年内最终退休。最年长的出生于1946年，将在2008年达到62岁。看看他们如何施加政治影响力。1.3万亿美元的医疗保险药物福利可能只是个开始。政治家们真的会让资本利得税和股息税的减免在2008年如期到期吗？婴儿潮一代是否也会要求减少他们401(k)的税收？

**政府扩张。**小政府和放松管制曾是过去时代的主题。市场的再监管、医疗保险和社会保障对联邦预算的日益消耗，以及恐怖主义的威胁正在再次扩大政府。华盛顿如何为这一扩张融资将在未来几年中至关重要。

通货膨胀回归。 1980年代和90年代的特点是去通货膨胀，因为利率下降。未来二十年可能正好相反。随着中国和印度快速增长，日本重新回到竞争中，以及美国再次强劲增长，全球对石油和商品的需求将会强劲。这并不意味着通货膨胀会回到70年代的两位数增长。技术和全球竞争应该会限制其影响。但如果需求激增，情况可能会变得复杂。

生产力是变数。 生产力似乎正在上升到一个新水平。随着人们学习如何应用信息技术，生产力年增长率已上升到2.5%到3%。过去五年，生产力增长平均为每年3.6%，而过去15年为每年2.4%。如果这种趋势持续下去，经济将有更多的增长空间，企业利润和工资将会良好增长。如果没有，经济将会受到影响。

接下来的几个月将会令人兴奋，但接下来的几年将揭示美国和世界的增长轨迹。这是观察全局的时候。