风险投资公司让初创企业更加聚焦 - 彭博社

作者：加博尔·加赖

直到最近，风险投资公司往往专注于通过投资于各个行业的高风险早期公司来实现高回报。随着某些行业（如生物技术）对有吸引力的投资的竞争变得更加激烈，风险投资公司变得更加专业化。虽然传统观点认为经验丰富的风险投资家能够评估任何行业内任何初创公司的前景，但近年来的思维发生了变化，现在更倾向于专业化。

这一变化对寻求资金的企业家具有重要意义。他们越来越必须针对在特定行业内具有专业知识的风险投资公司，有时甚至是在该行业的特定细分领域。生物技术——越来越被称为“生命科学”——提供了一个有趣的案例研究。

与联邦政府打交道。

越来越多的风险投资公司现在专注于资助生命科学公司，主要是为了在竞争中区分自己，以获得最佳公司。甚至还有专门针对该行业的基金。例如，一家公司专注于医疗成像项目。这些专业基金的创始人往往是曾在具有更广泛兴趣的风险投资公司工作的行业分析师和科学家，他们曾帮助评估生命科学初创公司。

通过能够讲述那些经常领导生命科学初创公司的科学家的语言，专业风险投资公司在赢得这些公司的创始人的信任方面具有先发优势。此外，专业风险投资公司还可以提供一些通过更通用的公司可能不那么容易获得的机会——与分销商、供应商、专业顾问、战略合作伙伴候选人，甚至管理团队候选人的联系。

将自己定位为行业专家，专业风险投资公司在向提供投资资本的养老基金和其他机构进行自我营销时也享有优势。这些风险投资公司认为，接触关键大学教师以及对食品和药物管理局（FDA）审批流程的理解使他们能够获得生命科学领域最有可能的重大赢家。

更长的周期。

此外，专业公司认为他们在挑选赢家方面处于最佳位置。他们指出，能够提前预测生命科学公司在发展上与其他类型企业的不同，使得这些公司能够结构融资以最大化成功的机会。例如，生命科学公司通常具有比软件公司更长的发展周期和不同范围的知识产权问题。

不同的增长周期影响风险投资公司的投资策略。一家专注于生命科学的风险投资公司可能在公司上市后立即分配股票，而另一家专注于软件公司的风险投资公司可能在首次公开募股后九个月到一年才进行这样的分配。

这种差异背后的原因：生命科学股票在首次公开募股后可能会停滞数年，因为漫长的FDA批准过程正在进行。相比之下，软件公司在第一年内可能会被期望增长，因为它利用公共资金扩大生产和分销，提高销售和利润，并吸引越来越多的投资者关注该股票。

联系网络。

这些风险投资市场的变化要求企业家重新思考如何吸引资金。随着行业专业化在更多领域扎根，包括零售、金融服务和人力资源等非技术领域，企业家寻求专业风险投资公司的支持是有意义的。

对于一家年轻的生命科学公司，一家小型专业风险投资公司通常可以快速做出资金决策。如果它感兴趣，专业公司可能能够根据其推荐招募更大的综合基金参与。如果专业公司参与其中，其持续的存在可能会导致与潜在支持者、客户、合作伙伴和专业服务提供者的重要额外介绍——所有这些人都理解生命科学初创公司的特殊需求。

加博尔·加赖是全国律师事务所Epstein Becker & Green波士顿办公室的合伙人，专注于小型和中型公司的融资和增长需求。