关注大型资本共同基金 - 彭博社

现在可能是共同基金投资者从小型股和中型股转向大型股的时候了——这是标准普尔的建议，由标准普尔基金研究的董事总经理菲利普·爱德华兹传达。爱德华兹指出，经济正处于复苏的第二年，而这时大型股往往表现优于其他股票。

然而，在过去一年中，专注于小型股的基金表现尤其出色，爱德华兹提到平均小型股价值基金上涨了31%。但在选择基金时，他会关注五年的表现以及经理的经验和基金的费用比率等因素。他特别提到的一个符合这些标准的基金是美国增长基金（AGTHX）。

随着利率上升，爱德华兹补充说，债券基金的投资者应该坚持短期投资。他提到的有T. Rowe Price短期债券基金（PRWBX）和Payden短期债券基金（PYSBX）。

这些是爱德华兹在6月29日由《商业周刊》在线和标准普尔在美国在线上进行的投资聊天中提出的一些观点，回应了观众和《商业周刊》在线的杰克·迪尔多夫的问题。以下是编辑摘录。完整的文字记录可在AOL的BW Online获取，关键词：BW Talk。

问：菲尔，总的来说，互惠基金一直在跟踪市场吗？

答：

在过去的一年里，互惠基金表现非常好。在许多情况下，它们实际上超过了基准。管理者成功地利用了有利的市场条件。

问：最近哪种基金表现最好？

答：

在过去的一年里，所有类别的国内股票基金表现良好。但专注于小盘股的基金表现尤其出色。例如，过去一年平均小盘价值基金上涨了31%。然而，我不一定会追逐表现。

问：我是一名34岁的新教师，正在建立我的年金。我应该关注哪些年金？

答：

我认为拥有一个多样化的投资组合是重要的。因此，我会考虑将美国股票基金、国际基金和一些固定收益基金结合起来，作为你投资组合的起点。

问：在一个30万美元投资于互惠基金的投资组合中，多少只基金算太多？

答：

我认为大约9到12只基金是合适的。同样，它们应该在不同的资产类别中进行多样化，以提供多样性。

问：我应该设置什么比例的基金类型组合？

答：

适合的组合是针对个人的。然而，一般的中等投资组合大约是60%的股票和40%的固定收益。在股票中，最大部分应该是专注于大型美国股票的基金。在固定收益中，最大部分应该目前专注于短期（1到3年）债券基金。投资组合应包括一些现金以便于流动性。

问：我77岁了——你建议我如何在固定收益和股票之间分配我的流动资产？

答：

好吧，这又取决于你的个人情况。由于我对你了解不多，所以无法谈论你的个人需求。然而，标准普尔最保守的策略仅将大约15%的资金分配给关注大盘股的基金，其余部分则集中在固定收益上。在固定收益中，绝大多数集中在短期和现金上。

问：几分钟前你说你不一定会追逐业绩。你更喜欢什么标准？

答：

我会确保该基金在至少五年内提供了一致的强劲表现。我还会查看同一团队是否至少管理该产品三年，并且该团队具有丰富的经验。我会查看费用比率，以确保它与同行具有竞争力。我还会确保该基金的风格与您的投资需求相兼容。

问：你能否列举一些标准普尔认为符合这些标准的基金？

答：

我们非常看好的一个基金是美国增长基金（AGTHX）。该基金由一个非常有经验的团队管理，并且有着出色的业绩记录。资产规模很大，但并没有妨碍其表现。

问：你提到债券基金——它们的表现如何？在加息的情况下前景如何？

答：

很好的问题。利率在短期内很可能会上升。传统上，在利率上升的环境中，债券基金的价格会下跌。随着利率在年底和明年可能上升，这种情况很可能再次发生。

因此，标准普尔建议投资者的固定收益投资主要集中在关注短期证券的基金上，以减轻利率上升的影响。一个例子是Pimco低期限A（PTLAX）。

问：请解释为什么Ginnie Mae基金表现如此糟糕——它们会表现得更好吗？

答：

Ginnie Mae基金是由抵押贷款（通常是住宅抵押贷款）支持的证券。由于市场预期美联储将加息，抵押贷款利率一直在上升。因此，这些基金的价值一直在下降。问：当通货膨胀成为担忧时，一些投资者转向黄金——黄金基金呢？

答：

黄金基金在2002年和2003年表现极为出色，年收益超过60%。然而，截至目前，这些基金已经损失了18%。正如你所看到的，这些基金可能非常波动。它们可以成为有效的防御性对冲，但需要非常仔细地观察，并在有机会时获利。

问：我们是否已经摆脱了共同基金丑闻？最近有公告称基金应该有外部董事会。

答：

我认为共同基金丑闻即将结束。我们可能会听到一些更多的和解消息。但我确实认为最糟糕的情况已经过去。我认为拥有独立的董事会不会产生显著的影响。

问：我们拥有富达股息增长（FDGFX）、富达低价股票（FLPSX）、雅努斯基金（JANSX）和雅努斯二十（JAVLX）。你对这些基金有什么看法？

答：

富达低价股票基金是我会避开的，因为它的资产规模巨大。它的业绩记录非常出色，但我怀疑在如此大的规模下是否能够持续。富达股息增长基金的长期业绩良好，但短期表现不佳。自1977年以来一直由同一管理团队管理。它的费用也非常有竞争力。所以听起来是一个合理的基金。

雅努斯基金的表现已经很差很长一段时间了。雅努斯内部经历了很多动荡。但它的费用非常有竞争力。我认为这个基金的表现低于平均水平。在经历了较长时间的低迷后，雅努斯二十基金在2003年市场强劲反弹中复苏。今年前五个月，它的表现非常出色。如果你准备好应对这个基金的波动，并相信市场有相当强劲的增长潜力，这可能是一个不错的选择。

问：对雅努斯全球基金（JAWWX）的看法？

答：

这个基金自2000年以来表现特别糟糕，最近经历了一些管理层变动。它是一个相当激进的基金。我会避免投资这个基金。

问：你对目标大盘增长（TALGX）和大盘价值（TALVX）有什么看法？

答：

TALGX投资组合是平庸的定义。其表现记录一直处于平均水平。投资团队与该基金有着较长时间的关联，这很好。然而，与其回报相比，该基金的风险相对较高。因此，我认为风险与回报的比例并不有利。

而价值基金则非常好。它展示了持续强劲的业绩记录，风险与回报非常接近同类群体。因此，我认为这可能是一个非常好的基金。

问：在接下来的18个月里，你如何看待国际投资与国内投资的权重？

答：

标普认为国际市场存在强劲的相对机会。因此，标普一直在增加对国际基金的配置。个人应该暴露的金额取决于他们独特的情况，但一般来说，不超过15%。

问：你认为哪些国际基金排名较高？

答：

瑞士宝盛国际股票（BJBIX）是一个非常强劲的基金，还有索恩堡国际价值（TGVAX）。

问：科技基金在2003年随着科技复苏而繁荣吗——今年迄今为止发生了什么？

答：

是的，科技在2003年是最强的行业，增长了47%。截至目前，该行业已损失2%。然而，标普的分析师认为它还有继续增长的空间。因此，这可能是一个值得关注的行业……我们对ICON印象深刻，他们管理着多个不同的行业基金，包括科技。

问：小盘股、中盘股和大盘股基金——现在哪个看起来最好？

答：

小盘股和中盘股基金表现非常强劲。通常，在复苏的第二年（我们目前正处于此阶段），大盘股的表现优于小盘股和中盘股。因此，标准普尔建议投资者增加对大盘股的投资，而减少对小盘股和中盘股的投资。

问：您对华盛顿互惠投资基金（AWSHX）和富兰克林收入基金（FKINX）的看法？

答：

华盛顿互惠投资基金由一支经验丰富的专业团队管理，是一只非常强劲的基金。然而，经理们可以选择的股票池在招募说明书中受到很大限制。这是我对该产品唯一的顾虑。

FKINX自2000年以来表现出色，始终在同类基金中排名靠前。该基金的管理团队已经在位很长时间了。看起来是个值得持有的基金。

问：请您对ING全球科学与技术基金（ATNAX）和IDEX PBHG中盘增长基金（IMCBX）的看法？

答：

ATNAX在过去三年中的表现与其同类基金相当。它似乎是一只多元化程度较高且周转率相对较低的基金。总体来说，它表现一般。IMCBX由Pilgrim Baxter管理。鉴于其内幕交易的问题，我会避免投资该基金。

问：什么是超过5%的固定收益投资，且具有增长潜力？

答：

鉴于未来24个月利率上升的可能性，很难找到任何具有增长潜力的固定收益基金。然而，有一些非常好的短期债券基金，例如T. Rowe Price短期债券基金（PRWBX）和Payden短期债券基金（PYSBX）。

编辑：Jack Dierdorff