评论：大型航空公司：剩余的跑道不多 - 彭博社

对于国家最大的航空公司来说，审判日即将来临。如果他们还不知道，现在应该知道了。随着6月17日联合航空公司（UALAQ）第二次尝试获得16亿美元的联邦贷款担保被拒绝，航空运输稳定委员会明确表示，主要航空公司没有地方可以逃避折扣航空公司的冲击。即使联合航空说服委员会在其第三次也是最后一次尝试中给予担保，这也无法解决联合航空所面临的问题。

自2002年12月进入破产以来，联合航空已经进行了大幅削减，成本降低了近三分之一。飞行员、飞机租赁公司和退休人员都参与其中，创造了每年50亿美元的节省。然而，这远远不足以使航空公司恢复健康。随着燃料成本飙升，联合航空和大多数传统航空公司一样，仍在亏损。而低成本航空公司，从1998年的16%国内运力增长到今天的约29%，正在蓬勃发展。任何政府援助都无法——也不应该——解决这个问题。

这就是为什么联合航空需要更多的成本削减，也许还需要一个更小的网络来拯救自己。行业分析师认为，该公司必须吸引一个私募股权投资者，无论是否有贷款担保。

但这样的投资者可能会要求新的管理层和在曾被视为不可触碰的领域进行削减。最大的目标是：员工养老金，以目前的形式，在未来五年内将使公司至少花费40亿美元。如果联合航空削减养老金，这将对美国航空（AMR）、达美航空（DAL）和西北航空（NWAC）施加压力，迫使它们也采取同样的措施。

联合航空和其他所谓的传统航空公司必须继续重塑自己——否则就只能死去。达美航空和西北航空目前正在与飞行员谈判削减工资。西北航空也在寻求其他工会的让步。而大陆航空则警告称，它将需要劳动力让步才能生存。自2001年以来，传统航空公司已削减运营成本134亿美元，并减少了10万个岗位。然而，到目前为止，没有一家网络主要航空公司“达到了他们在长期生存方面所需的水平，”航空专家丹尼尔·M·卡斯珀（LECG公司）表示。（XPRT）养老金并不是唯一的问题。健康福利、低效的工作规则和基于资历的薪酬标准仍然令人窒息。随着燃料价格高企和即将到来的精简冬季旅行，一些大公司的操作空间可能会耗尽。

未来的洗牌将如何展开仍然远未明朗。即使是一些看似最危险的航空公司，如美国航空集团（UAIR），也可能进行最后的转型。如果政府第三次拒绝联合航空的贷款担保，该航空公司可能会获得所需的杠杆，以赢得更低的福利和工资，从而使其成为最强大的网络参与者之一。

更可能的是，一家或多家航空公司将追随泛美航空、东部航空和TWA等恐龙的脚步。“劳工在联合航空和美国航空显然会采取行动，”一位高级航空公司高管预测。“是否足够则是个问题。”联合航空的飞行员和金融分析师沃恩·科德尔（Vaughn Cordle）质疑航空公司员工是否真正理解他们的航空公司面临的问题的严重性，特别是沉重的债务和养老金成本。如果工人拒绝进行必要的改变，他认为，像联合航空这样的航空公司将被迫开始出售资产。简而言之，他们将慢慢开始清算，这只会加剧成本和收入问题。

当然，一些大型参与者的缩减行动肯定会帮助他们其他受困的同类。但这些航空公司几乎没有喘息的空间。像西南航空（LUV ）、捷蓝航空（JBLU ）和航空快运（AAI ）这样的低成本巨头，到2009年可能会占据多达35%的国内运力，将继续对成本和定价施加压力。而那些幸存下来的主要航空公司面临着债务沉重的资产负债表，未来将十分艰难。“我看不出他们中有谁会强势复出，”标准普尔的信用分析师菲利普·巴加利（MHP ）说。显然，更多的痛苦和动荡在前方。而且，正如联合航空所发现的，时间正在耗尽。

由温迪·泽尔纳与迈克尔·阿恩特撰写