收益可能带来夏季热潮 - 彭博社

作者：卡琳·麦考马克

现在，美联储已经启动了25个基点的加息，而美国也将政府权力移交给了伊拉克，市场又回到了一个古老的问题：盈利情况如何？

乔·巴蒂帕利亚和凯文·卡伦，瑞安·贝克的首席投资官和市场策略师，分别在6月28日写道：“我们一再强调，股市能够承受美联储的计划，因为盈利对估值和价格的影响更为强大。”杰富瑞公司的首席市场策略师阿特·霍根表示：“我认为我们已经对美联储的加息进行了折扣，投资者可以对盈利做出积极反应。”

随着7月7日铝业公司（AA）的财报发布，投资者应该有很多值得高兴的事情。首先，6月季度的盈利预期正在上升。根据汤森路透第一呼叫的数据，分析师预计标准普尔500指数中的公司第二季度盈利增长将达到20.7%（截至6月29日），高于4月1日预测的14.9%增长。

强劲的行业。

事实上，这一上调是汤森路透第一呼叫开始跟踪数据以来，季度内的最高百分点增长。汤森路透第一呼叫的研究分析师约翰·巴特斯将其归因于经济的整体强劲。

另一个好迹象：更多公司发布了季度的积极展望，而不是消极展望。标准普尔500公司每个积极预告的负面预告比例为0.8，而在之前的季度通常为2，巴特斯指出。“这是有记录以来最低的比例，”他说。对于所有公司，这一比例为1.4，低于更典型的2.2。

预计收益增长 (% 年同比)
行业
消费品
消费必需品
能源
金融
医疗保健
工业
材料
科技
电信
公用事业
标准普尔500
标准普尔400（中型股）
标准普尔600（小型股）
来源：汤森路透第一呼叫；数据截至6月25日

最近表示六月季度收益将低于预期的一些主要公司包括查尔斯·施瓦布（SCH ）、伊桑·艾伦（ETH ）和华盛顿互助（WM ）。零售商沃尔玛（WMT ）和塔吉特（TGT ）都下调了六月的同店销售预测。

从积极的一面来看，福特（F ）、伊利诺伊工具公司（ITW ）、纽柯（NUE ）、孟山都（MON ）和萨布尔控股（TSG ）都发布了超出预期的季度展望。

基本的提升。

瑞安·贝克的巴蒂帕利亚和卡隆建议，联邦快递（FDX ）在6月24日公布的季度业绩将预示该期间的盈利趋势。联邦快递表示，其财政第四季度（截至5月31日）的利润增长了47%，而收入增长了21%，达到70.4亿美元，这是自1990年以来的最高百分比增长。该快递服务提供商还对当前财政年度给出了乐观的预测。

汤森路透第一呼叫表示，在各个行业中，基础材料行业预计将在第二季度实现最高的同比净收入增长（不包括一次性项目），达到73%，这得益于全球对钢铁和其他金属的需求增加。由于整体经济强劲，科技公司预计将实现59%的盈利增长。能源行业的增长预计为44%，这与油价上涨有关。

唯一预计会出现盈利下降的行业是电信，预计同比下降18%，因为像AT&T（T ）这样的公司继续面临监管问题和价格战。

意外的惊喜？

巴蒂帕利亚和卡隆表示，利润的健康增长是非常强劲的基本面所致。企业在经济低迷中走出后，手头现金更多，债务占净资产的比例更低。他们解释道，非农企业的现金余额超过9660亿美元，而在2000年经济活动高峰时为7950亿美元。部分由于利率降低，债务水平相对于净资产已降至65%，而1998年为73%。随着现金流的上升，巴蒂帕利亚和卡隆预计公司将保持强劲的资本支出以保持竞争力。

总体而言，公司可能会交出超出预期的业绩——这通常会引发其股价上涨。“这是在财报公布前预期的最强劲增长，所以我认为我们可能会再次感到惊讶，”标准普尔首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔（Sam Stovall）表示。斯托瓦尔指出，盈利增长已经连续几个季度超出预期。如果这种情况继续下去，投资者将会有值得兴奋的事情，而不是通常的夏季低迷。

麦考马克在纽约为《商业周刊在线》报道市场