标准普尔将Pier 1评级上调至持有 - 彭博社

码头1进口 (PIR ): 从2星（避免）升级到3星（持有）

分析师：Yogeesh Wagle

码头1报告6月销售额增长4.5%，但同店销售额下降4.3%，好于之前指导的下降7%至9%。6月对促销活动的消费者反应更好，并指导7月同店销售额在正负2%之间。我们仍然预计8月每股收益为13美分，2005财年（2月）每股收益为1.23美元，因为我们预计更好的销售将被较低的利润率部分抵消。我们今天将12个月目标价从16美元上调至20美元，反映出我们对码头1近期销售不一致性的看法，目标价为2005财年估计的16倍，低于标准普尔中型股400指数及同行。

汇丰银行 (HBC ): 以3星（持有）启动

分析师：M.C.

我们认为汇丰银行是一家管理良好的全球银行，拥有保守的资产负债表和高度多元化的收益，在高增长市场中处于良好位置。然而，我们对新兴市场业务和资产对美国利率上升的脆弱性表示担忧，并对其美国次级客户的资产质量持续存在担忧，特别是如果美国短期利率在接下来的18个月内上升超过150个基点的话。基于我们的折现现金流模型和分部分析，我们的12个月目标价为82美元，我们将持有汇丰银行。

中西部航空 (MEH ): 以3星（持有）启动

分析师：詹姆斯·科里多尔

我们认为中西部航空目前主要在密尔沃基的一个枢纽运营，没有可防御的航线系统或与其他折扣航空公司竞争所需的规模，我们预计该航空公司至少在2005年之前将出现净亏损。但即便如此，考虑到截至3月31日每股现金为5.82美元和稳定的资产负债表，我们会持有该股票。我们12个月的目标价为5美元，按每股2005年EBITDA估计1.00美元的5倍来估值该股票。这将继续低于同行，我们认为这适当地反映了中西部航空的竞争劣势。

雅虎！（YHOO）：维持3颗星（持有）

分析师：斯科特·凯斯勒

雅虎报告第二季度每股收益为8美分，较4美分有所上升，符合标准普尔和市场预期。在扣除流量获取成本之前的收入因收购和市场服务的增长而增长了90%。尽管这些成本之前的收入高于我们的预测，但略低于市场共识。我们认为雅虎继续受益于经济复苏和在线广告在市场预算中所占份额的增加。然而，其对第三季度和2004年全年业绩的指引与我们的预测一致。基于修订后的折现现金流分析，我们将12个月的目标价从35美元下调至33美元。

西贝尔系统（SEBL）：维持3颗星（持有）

分析师：乔纳森·鲁迪，CFA

西贝尔预计第二季度营业收入将在800万到1000万美元之间，税前收入将在1800万到2000万美元之间，低于我们分别估计的4800万和6000万美元。公司预计总收入和许可收入约为3.01亿美元和9500万美元，低于我们分别估计的3.42亿美元和1.23亿美元。我们将2004年营业每股收益的估计从32美分下调至25美分。尽管消息令人失望，但考虑到每股约4.00美元的现金和投资、无债务，并且在企业价值与销售比率上显著低于同行，我们认为该股票值得持有。

BJ的批发俱乐部（BJ）：维持5星（买入）

分析师：约瑟夫·阿涅斯

尽管面临更困难的比较，BJ在6月的销售额同比增长11.3%，同店销售增长7.4%，均高于我们的预期。强劲的业绩反映出食品销售增长12%，平均交易额增加5%。公司在6月开设了一家新俱乐部商店，使商店数量比去年增加了4.9%。我们维持7月季度每股收益预估为36美分，因为食品销售的增长收益被高利润季节性商品类别的销售放缓所抵消。我们基于历史市盈率分析设定的12个月目标价为30美元。