股息的非凡十年 - 彭博社

作者：约瑟夫·利桑提

在2004年的前六个月，来自7000多家向标准普尔报告股息行动的上市公司中，有895次股息增加。这是自1999年以来最好的半年总数，但仍低于该期间的10年平均值952。考虑到股息税率较低，为什么没有更多的增加呢？

一个更好的问题可能是：为什么过去十年如此不同寻常？标准普尔的股息数据可以追溯到1956年。今年的股息增加略高于前六个月的49年平均值882。在2000-2002年的熊市年份，前半年的股息增加低于平均水平，而在1995-1999年的泡沫时期则高于平均水平。全年数据也显示出相同的结果：在上一个熊市中，年度股息增加比长期平均水平低16%。而在泡沫年份，它们则高出18%。

历史上，市场下跌或持平的时期股息增加的数量往往超过繁荣时期。考虑1973-1982年期间，当时标准普尔500指数经历了两次熊市。在那个十年中，年度股息增加平均为2395。这比49年平均水平高出42%。1973年前和1982年后的10年期间，股市表现更好，但股息增加却较少。

那么，为什么在泡沫时代会有如此多的股息增加呢？那几年大部分资本收益来自科技股，而这一行业并不以支付股息而闻名。也许，对于那些股票表现不佳的公司来说，吸引投资者兴趣的唯一方法就是提高股息。一旦泡沫破裂，支付股息的公司可能面临的提高支付的压力减少，从而导致增加的数量减少。

股息世界似乎正在回归其传统方式。随着市场在今年的大部分时间内处于交易区间，这对投资者来说可能是个好消息。

Lisanti是标准普尔每周投资通讯的编辑，前景