投资者应该担心凯瑞总统吗？ - 彭博社

作者：阿梅伊·斯通

当有些严肃的约翰·克里在7月6日选择阳光明媚的约翰·爱德华兹作为他的副总统候选人时，许多投资者感到不安。尽管这一宣布在市场下跌的日子里没有产生重大影响，但对于一个看起来可能有能力推翻乔治·W·布什总统的民主党票来说，这又是一次能量的激增（见《商业周刊在线》，2004年7月7日，“约翰·爱德华兹与克里的胜利意志”）。

展望未来，投资专业人士普遍认为，如果克里-爱德华兹票继续获得动力，股票将会下跌。但这并不意味着如果克里获胜，市场就会一直低迷。事实上，这样的抛售可能在年底时证明是一个良好的买入机会。

然而，在短期内，股票可能会受到影响。布什和克里在全国民调中继续交替领先，并在过去几个月中多次这样做——通常是以微弱的优势。“当克里表现稍好时，市场表现稍差，”SunGard Institutional Brokerage的销售董事总经理特里普·琼斯说。现在他认为克里可能在民调中获得下一个反弹，部分原因是选择了爱德华兹的提振，另一个原因是民主党全国大会将在7月晚些时候在波士顿举行。

现实检查。

克里的这一提振可能在市场上表现为对股票的负面影响。“民主党现在聚集的潜在能量越多，市场越可能提前折价[克里的胜利]并抛售股票，”Rabo Securities的交易员迈克尔·潘兹纳说，他还是即将出版的书籍*《股票市场丛林的新法则》*的作者。

然而，正如人们常常预期的那样，市场在现实来临时往往会逆转。因此，潘兹纳预见到短期内会出现抛售，如果凯瑞获胜，选后股市将出现“买入事实”的上涨。历史证明了这一点。根据研究公司ISI Group的数据，民主党在1976年和1992年两次击败现任共和党人时，标准普尔500指数在选举前分别下跌了8%和5%，因为投资者预期会有变化。

然而，这两次选举后股市都出现了反弹。“就像市场上的大多数事情一样——在生活中也是如此——对变化的恐惧往往远大于变化本身，”ISI Group的股票策略师杰森·特伦特在5月28日的报告中写道，标题为“高度焦虑：凯瑞胜选的前景可能会带来动荡的秋季。”

善意提升。

股票在民主党执政期间往往表现优于其他时期的另一个原因是：投资者通常会“对民主党过度反应”，马萨诸塞州马尔伯勒的作者和管理顾问彼得·科汉说。他表示，这使得民主党在上任后“超越低预期”。

这次，这些动态可能会被放大，尤其是与穆迪投资服务公司称之为“试用律师的试用律师”的爱德华兹同在一张选票上。商业利益已经担心凯瑞政府会取消减税并增加监管，而爱德华兹作为成功诉讼律师的职业生涯让他们感到烦恼。“更多的政府监管和诉讼可能意味着更少的产出、更少的工作和更高的通货膨胀，”穆迪在7月6日的报告中推测。

然而，如果凯瑞获胜，潘兹纳认为一个新的政府可能会在国际上以及那些没有从布什政策中受益的国内人群中产生足够的善意，这样凯瑞的胜利可能对市场是一个利好。“这可能对整体情绪和股市都是积极的，”他说。

幻想吗？

科汉，作为一个名为“支持凯瑞的商业领袖”小组的成员，相信参议员的政策将有利于生物技术、宽带和替代能源等高增长行业。他还表示，凯瑞计划加强数学和科学教育将对经济和市场产生长期利益。

尽管选民民调显示竞争激烈，投资者仍然坚信布什会获胜。ISI集团表示，其调查发现70%到80%的投资组合经理认为布什将连任。这会是幻想吗？“我真的在想投资界是否充分考虑了政府更换的潜在可能性，以及随之而来的关于更高税收影响的所有焦虑，”特伦特在他5月28日的报告中写道，他在7月7日表示这仍然准确反映了他的观点。

而距离选举日还有四个月，布什有足够的时间进行动员。在7月7日的评论中，研究机构Trend Macrolytics的唐纳德·卢斯金猜测：“如果我们必须猜测，那就是布什将连任，他的税收政策将至少持续到2008年，”这“将为第四季度的显著反弹带来好兆头。”

长期规划。

不过，在选举结果尚未揭晓之前，市场可能会经历几个月的动荡。“说任何抛售都可能是买入机会是愚蠢的，”潘兹纳指出。投资者仍然需要应对企业盈利的不确定性、利率上升、消费者支出可能放缓、油价高企以及持续的地缘政治风险。

然而，如果凯里和爱德华兹进一步的政治势头在短期内对金融市场产生负面影响，那么一旦选举结束，这种情况很容易就会逆转——无论11月谁胜出。

斯通是《商业周刊在线》的高级撰稿人，作为街头智慧专栏作家报道市场动态

编辑：贝丝·贝尔顿