评论：美国证券交易委员会大开方便之门 - 彭博社

当安然公司在2001年底崩溃时，证券律师们问：证券交易委员会在哪里？结果发现，证券交易委员会的公司财务部已经连续三年放弃了审查安然年度财务报告的机会——这是一个关键的缺口，因为这家休斯顿能源交易商正在开创新的财务操控形式。2002年的萨班斯-奥克斯利改革法案明确指示证券交易委员会加强对大公司的文件审查——同样重要的是，增加了执行这一工作的会计师和律师。

现在，证券交易委员会正在进行最后的调整：从今年秋季开始，它将发布对公司文件的评论——以及证券交易委员会工作人员与公司官员之间在解决大大小小争议时的来回沟通。实质上，证券交易委员会将向投资者、分析师和公众展示美国企业的财务“肮脏洗衣”。

将会有很多内容需要展示。证券交易委员会和公司会计师常常在管理披露和财务附注的措辞上争论数月。例如，伯克希尔哈撒韦公司的2001年年度报告引发了关于使用非标准财务指标和特殊目的实体会计的六个月交流。直到最近，投资者对这样的谈判甚至毫不知情。

不再如此。这些丰富的信息现在将得到良好的利用。阅读证券交易委员会对竞争对手文件中棘手会计问题的评论应该能帮助公司第一次就把自己的数字弄对。分析师和投资者将更早地警告公司如何试图粉饰他们的数字。他们还将对影响整个行业的财务问题有强有力的洞察。“考虑到证券交易委员会对皇家荷兰/壳牌集团（RD）的石油储备的重视，难道你不想看看[证券交易委员会]工作人员对其他石油公司的储备数字有什么看法吗？”华盛顿的全球证券信息公司首席执行官菲利普·L·布朗问道，该公司是LiveEdgar证券文件服务的出版商。这种新的透明度甚至可能使制定会计规则的工作变得更容易：财务会计标准委员会可以坚持阐明广泛的原则，而证券交易委员会的评论则建立起反映这些指导方针在特定情况下如何适用的“案例法”。

企业似乎已对变化心存接受。“这一切都在透明和披露的勇敢新世界中，”金融高管国际协会的游说者格蕾丝·欣奇曼（Grace Hinchman）说道，该协会是首席财务官的专业团体。显然，许多人将不得不进行调整。公司过去常常规避美国证券交易委员会（SEC）要求修改其文件的请求，而是承诺在下一个报告中反映SEC要求的修正。现在，公司和SEC可能更倾向于修正不良披露，而不是解释为什么没有进行更改。

SEC内部人士表示，主席威廉·H·唐纳德森（William H. Donaldson）在6月23日启动了披露计划。但也要归功于三年前开始撬动SEC评论信的小型公司。通过根据《信息自由法》提交的请求，全球证券信息公司和明尼苏达州普利茅斯的分析公司SEC Insight Inc.等公司发现了公司试图规避的问题，包括一些未披露的SEC执法调查。这些FOIA请求的数量——在2004财年的前九个月达到6,915份，远超过两年前的两倍——促使SEC发布所有审查信。“如果我们有投资者和公司可以合法利用的通信，我们应该在没有FOIA负担的情况下将其交到他们手中，”SEC公司财务主任艾伦·L·贝勒（Alan L. Beller）表示。新计划承诺在审查完成后的45天内发布信件，将比FOIA更快、更可靠。

公司和官僚机构仍然有许多方法可以模糊不清。例如，SEC将允许公司过滤其回应中的机密材料，读者需要自行质疑遗漏是否合理。而且怀疑者表示，该政策需要更高层的更大推动。“如果唐纳德森在演讲中支持它，我们会更有信心，”SEC Insight的总裁约翰·P·加文（John P. Gavin）说道。确实如此。但即使在其低调的启动中，开放书籍的方法也是一个良好的开端。

作者：迈克·麦克纳米