英国美国：无火焰的烟草 - 彭博社

正如吸烟者渴望没有癌症风险的香烟，投资者渴望没有诉讼风险的烟草公司现金流。在英国美国烟草公司（BTI ）中，诉讼的恐惧，甚至事实，正因将其美国业务布朗与威廉姆森烟草公司出售给R.J.雷诺兹烟草公司（RJR ）而得到缓解。在美国监管机构于6月22日批准该交易后，股票上涨了5%。共同系列共同基金的首席执行官大卫·温特斯表示，该基金持有2.5%的股票：“即使从这里开始，我们在12个月内还会再赚20%到30%。”此外，股息收益率接近5%。据汤森路透First Call称，股票交易价格约为分析师对2005年估计的10倍。温特斯表示，每股收益将增长约15%。原因是：交易带来的协同效应和总部的成本节约将提升收益，并资助回购以减少流通股。该公司刚刚开始从去年12月收购意大利烟草公司中获得收益。它将拥有新RJR的42%。增长应来自人口不断增长的新兴市场国家。摩根士丹利（MWD ）分析师乔纳森·费尔认为股票仅上涨4%，但表示在市场回报低迷的时期，现金流具有吸引力。

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