标准普尔将哈拉斯评级下调至持有 - 彭博社

哈拉斯娱乐 (HET ): 从4星（增持）下调至3星（持有）

分析师：托马斯·格雷夫斯，CFA

哈拉斯今天下跌，因为它同意以52亿美元的股票和现金收购凯撒娱乐，并承担债务。我们预计交易将在2005年中期完成，需获得批准。我们认为这笔交易提供了一些战略价值，包括在重要的拉斯维加斯市场中更大的哈拉斯赌场和酒店存在。然而，我们预计对哈拉斯在大西洋城更大存在的前景的担忧，以及可能需要进行的资产出售对合并的影响，将在短期内对其股票产生压力。我们将12个月目标价下调至54美元，从62美元。哈拉斯的股息收益率为2.5%。

瓦乔维亚 (WB ): 维持5星（买入）

分析师：埃文·莫米奥斯，CFA

瓦乔维亚报告第二季度每股收益为95美分，因6月收购南信托14.3亿美元的合并相关费用为3美分，而去年同期为77美分。结果比我们的预估高出2美分。美国第四大银行的底线受益于强劲的信用质量和费用控制。这有助于抵消我们预期的净利差缩小，以及第一季度资本市场不利影响。我们将2004年和2005年的每股收益预估保持在3.87美元和4.17美元，并将12个月目标价保持在54美元。我们预计瓦乔维亚的平衡商业模式以及对信用质量和费用控制的关注将在2004年和2005年产生高于平均水平的每股收益增长。

惠而浦 (WHR ): 从3星（持有）升级到4星（累计）

分析师：阿姆里特·特瓦里

在过去几周股价大幅回调后，我们现在看到12个月目标价75美元的超额升值潜力。我们认为家电制造商的行业趋势是积极的，并且我们预计主要家电的国内出货量在2004年将继续上升，部分原因是经济持续改善。在惠而浦第二季度财报发布之前，我们预计该季度的每股收益为1.45美元，2004年的每股收益为6.26美元，2005年的每股收益为6.59美元。我们的目标价基于我们的历史市盈率模型，并假设2004年每股收益估计的目标市盈率为12倍。

摩托罗拉 (MOT ): 维持5星（买入）

分析师：肯尼斯·莱昂，注册会计师

在我们看来，摩托罗拉在2004年剩余时间内处于有利位置，可以利用诺基亚在手机产品组合上的弱点。诺基亚表示，直到2005年初，它可能不会有利于全功能翻盖设计手机的产品组合。我们相信摩托罗拉将受益于全球对手机的强劲需求。摩托罗拉将在7月20日公布财务业绩，我们预计第二季度每股收益至少为18美分。我们看到2004年第二季度到第四季度的年同比收益比较相对容易。鉴于对新管理层的信心，以及股价低于同行，只有2004年销售估计的1.2倍，我们会买入该股票。

甲骨文 (ORCL ): 维持3颗星（持有）

分析师：乔纳森·鲁迪，CFA

在昨天与金融分析师的会议上，甲骨文重申了其8月季度的指导，预计每股收益为9美分，收入增长6%至9%，许可证收入增长5%至15%，均符合我们的预期。甲骨文表示，6月份的表现良好，这与许多同行的警告形成对比。然而，我们要提醒的是，大多数企业软件提供商的业务在任何季度的最后一个月完成的比例较高。尽管如此，考虑到强劲的资产负债表和高于同行的盈利水平，我们建议逐步增持甲骨文，目前其市盈率和市盈率增长指标均低于同行。

百事可乐 (PEP ): 维持5颗星（买入）

分析师：理查德·乔伊，霍华德·赵

百事第二季度每股收益为61美分，较54美分有所上升，符合我们的预期。销量增长8%，饮料增长10%，零食增长6%。国际销量非常强劲，饮料和零食分别增长13%和11%。美国饮料增长稳健，达到7%，主要受非碳酸饮料的推动。由于销量增加，营业利润率上升了60个基点。鉴于对新产品的强劲全球需求，我们预计百事的势头将在2004年继续。我们维持2004年每股收益预期为2.31美元，12个月目标价为62美元。我们认为，基于强劲的运营势头、强大的品牌和强劲的现金流，股票具有吸引力。

苹果电脑 (AAPL ): 维持3颗星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特

苹果公司6月季度每股收益（非GAAP基础）为17美分，去年同期为4美分，超过我们14美分的预期，收入增长30%至20亿美元，约比我们的预测高出5%，费用控制良好。iPod产品引领增长，增长了183%，但比我们的预测低约20,000台。笔记本电脑销售好于我们的预期。苹果预计9月季度收入为21亿美元，每股收益为16美分至17美分，经过1美分的重组费用。我们将2004财年（截至9月）的每股收益预期上调6美分至64美分。以1.4的市销率计算，苹果的交易价格处于其同行平均水平的高端，但考虑到每股有12美元的现金及现金等价物，我们认为值得持有。

超微半导体（AMD）：重申3颗星（持有）

分析师：托马斯·史密斯，CFA

芯片制造商超微半导体公布第二季度每股收益为9美分，而去年同期亏损40美分，低于我们的预期1美分。收入同比增长96%，环比增长2%。毛利率接近我们38%的预期。我们预计2004年的毛利率平均为39%，2005年为41%，随着芯片销量的增加。微处理器和闪存部门在季节性淡季均实现盈利。我们维持2004年每股收益60美分（我们的标准普尔核心收益预期为25美分）和2005年80美分（45美分）的预期。然而，我们将12个月目标价格从17美元下调至16美元，基于我们的市销比分析。