泡沫，泡沫，英国的住房问题 - 彭博社

像许多英国人一样，凯瑟琳·戈尔比（Katherine Golby），一位32岁的地方政府官员，在房地产方面做得非常不错。她七年前以91,000美元的价格买了一套房子，刚刚以255,000美元的价格卖掉了它——她将这笔钱全部投入到一套309,000美元的新房中，位于伦敦北部的贝德福德郡，方便通勤。她的新购房使她背负着每月1,457美元的抵押贷款支付——这占她税后收入的40%。她说：“这确实让我担心。如果情况真的很糟，我可以搬到更便宜的房产。”

这正是问题所在：英国的房主，尤其是现在购买房产的人，是否背负着贬值的资产？确实，英国人对房地产的需求似乎是无止境的。繁荣始于1990年代中期的伦敦。尽管那里的房价在过去几年已经趋于平稳，但在全国其他地区却在快速上涨。从3月到6月，英格兰北部和威尔士的房价比去年增长了30%以上，苏格兰则增长了24%。总体而言，英国全国建筑协会（Nationwide Building Society）这一大型抵押贷款机构的房价指数在过去五年中翻了一番。

然而，分析师们对英国是否已经形成了房地产泡沫意见不一。是的，房价与收入的比率达到了近50年来的最高点，接近6——比平均水平高出约55%。而初始抵押贷款支付占收入的比例也高达约29%。此外，抵押贷款支付负担正在上升，每次利率上调四分之一个百分点，典型的支付额就会增加约25美元。乐观者则反驳说，历史低利率和强劲的就业形势降低了风险。

英格兰银行行长梅尔文·金及其在利率设定货币政策委员会的同事们不想冒任何风险。他们不想重温英国上一次的繁荣-萧条周期，当时在80年代末房价飙升后，随之而来的是崩溃、长期衰退和90年代初失业率飙升。因此，英格兰银行在工业化国家中率先行动，自11月以来已四次加息，达到4.5%。副行长瑞秋·洛马克斯在7月1日宣称：“我们不能，也不可以，忽视飙升的房价的影响。”

没有替代方案

如果就业形势保持强劲，英国可以避免崩溃。失业率为4.8%——在工业化国家中最低——并且持续下降。收入以每年5%的速度增长。这意味着英国人能够负担得起更昂贵的房子。“这次情况不同，”位于贝德福德郡的房地产代理公司Bradshaws的区域销售总监吉姆·卡林顿说。“在90年代初，人们被裁员。现在，找人给你工作是非常困难的。”

其他分析师指出，目前约5%的抵押贷款利率在历史上是便宜的，并且在2003年底，违约的抵押贷款比例是25年来最低的。此外，停滞的债券和股票市场并没有给投资者提供太多替代选择。“想要购买房产的人太多，价格不可能下跌，”位于英格兰西南部多塞特的Hearnes Estate Agents的董事总经理林登·勒·布蒂利尔坚持说。

对于担忧者来说，加息和金的口头警告似乎正在产生预期的效果。房地产经纪人报告称，购房活动正在放缓，价格趋于平稳。然而，尽管经济学家预计利率将在约5.25%时达到顶峰，但一些人担心如果通货膨胀成为威胁，利率可能会上升到6%。Nationwide的集团经济学家亚历克斯·班尼斯特说：“假设未来几年年房价增长在5%到10%之间的买家，很可能会感到失望。”英国人可以接受一些失望。他们想要避免的是彻底崩溃。

由斯坦利·里德在伦敦撰写