查尔斯再次掌控 - 彭博社

作者：贾斯廷·希巴德和路易丝·李

在7月20日的意外通知中，查尔斯·施瓦布公司（SCH）宣布首席执行官大卫·波特鲁克辞职，并任命创始人兼董事长查尔斯·施瓦布担任该职位。该消息在公司宣布第二季度净收入为1.13亿美元的同一天发布，比去年下降了10%，比第一季度下降了30%。

波特鲁克的辞职标志着该经纪公司的一个挫折，但也是弥补过去错误的一步。查尔斯·施瓦布曾亲自挑选波特鲁克作为他的接班人，并培养他接任首席执行官。多年来，两人作为团队共同做出决策，并支持彼此的战略。然而，创始人回归首席执行官职位通常意味着回归基本策略——想想史蒂夫·乔布斯在苹果电脑（AAPL）的情况。

投资者似乎感到满意。7月20日，股票上涨近7%，至8.85美元。今年几乎一直在下滑，自1月中旬达到52周高点14.20美元以来，已下跌约42%。

不出售。

那么施瓦布会挂出出售标志吗？银行家、投资者和分析师表示，短期内不会。首先，尽管其市场估值较小，但其交易的市盈率比大多数主要银行更高。与市值约为40亿美元的在线经纪商如Ameritrade（AMTD）和E*Trade（ET）相比，其价格标签要高得多。

“没有零售经纪业务的银行可能会觉得施瓦布很有趣，但问题在于估值，”巴金汉研究集团的金融服务分析师詹姆斯·米切尔说。“这将是稀释性的。”

行业消息人士表示，查尔斯·施瓦布可能不想在近期内出售以他名字命名的公司。他自1983年以5700万美元将公司出售给美国银行以来，就一直是合并的公开批评者，四年后又将公司买回。

“好手中。”

管理层的变更为施瓦布争取了时间，以制定新的游戏计划。“他们可能有一年或更长时间来采取大家一直在等待的纠正措施，”T. Rowe Price的投资分析师杰夫·阿里卡尔说。“我认为他们会重新关注核心业务，”桑德勒·奥尼尔与合伙人的分析师里奇·雷佩托说。“这可能意味着出售那些对核心业务优势没有贡献的资产。”

特别是，在波特拉克宣布离职的前一周，发布的报告表明，该公司可能正在寻求出售其施瓦布资本市场业务的全部或部分，这将意味着撤回其在机构交易和研究方面的推进。一位公司发言人表示查尔斯·施瓦布不会接受采访，但指出在“查克”和其他剩余高管的领导下，公司“掌握在好手中。”

施瓦布和这些高管面临着艰巨的任务。在90年代末成功推进在线交易后，该公司在2000年春季开始的股市下滑后，交易量和收入骤降。从那时起，它经历了一系列重新定位的努力，包括通过收购资产管理公司U.S. Trust和研究公司Soundview，试图转型为全方位服务的经纪公司。

交易场所。

在施瓦布采取的众多策略中，其成本失控，导致其同时朝多个方向发展。它裁员6505人——占其员工总数的25%——并通过暂时停止公司对401(k)退休计划的贡献来损害员工士气。与此同时，从华尔街经纪公司到更灵活的在线公司，竞争对手从各个方向对施瓦布施加压力。

随着施瓦布超越其传统的零售投资者客户群，竞争对手如E*Trade和Ameritrade在其核心的折扣交易业务中以价格压制了施瓦布。

在与商业周刊的采访中，施瓦布首席财务官克里斯托弗·多兹感叹公司对交易的持续依赖。“在过去五六年中，我们努力降低对交易收入的依赖，”他说。“建立新的收入来源或费用削减措施以克服我们所看到的交易活动的急剧短期下降是非常困难的。”

“彻底断绝。”

在5月，施瓦布宣布对其施瓦布交易者CT服务进行降价，并设定统一的9.95美元佣金，但这一举措可能为时已晚。“在波特拉克的领导下，施瓦布在定价和客户价值方面失去了焦点和优势，”弗里德曼、比林斯、拉姆齐公司的分析师马修·斯诺林说。“必须进行彻底的断绝。”

然而，尽管投资者看到施瓦布重新掌舵感到高兴，他们可能希望他提出一个计划，使这家经纪公司在不确定市场时代走上持续盈利的道路。这是一个艰巨的任务。

与艾米莉·桑顿在纽约

希巴德和李是商业周刊硅谷办事处的记者

编辑：贝丝·贝尔顿