美元终于从雷德蒙德降临 - 彭博社

作者：杰伊·格林

华尔街知道这一天即将到来——但它的欢欣几乎无法抑制。坐拥超过560亿美元的巨额现金储备，微软（MSFT）终于决定以重大方式与股东分享其财富。在7月20日市场收盘后，这家雷德蒙德的巨头表示将把股息翻倍，在四年内回购价值300亿美元的股票，并发放一次性每股3美元的股息，总计320亿美元。

总而言之，750亿美元将流向股东。有什么不值得庆祝的呢？“口袋里有一大笔现金真不错，”斯坦·罗投资顾问公司的副总裁查克·琼斯说，该公司管理着80亿美元的基金，微软是其最大的投资之一。这种热情帮助股价在盘后交易中上涨了5%，达到了29.81美元。

盖茨的慷慨。

投资者多年来一直敦促微软分出其不断增长的现金储备。但雷德蒙德担心法律纠纷可能会破坏其商业模式，迫使其在制定新商业计划时动用储备。

为了解决这些问题，微软在最近几个月花费数十亿美元来解决一个又一个案件，消除了未知因素。随着欧盟完成对微软反竞争行为的调查并对其罚款超过6亿美元，它甚至获得了一些明确性。“我们很高兴能够将许多法律问题抛在身后，这使我们有机会继续推进现金管理计划，”微软首席执行官史蒂文·A·巴尔默在一次电话会议中告诉分析师和记者。

特别股息的最大受益者：微软董事长比尔·盖茨，他将获得30亿美元。盖茨承诺将收益捐赠给他的基金会。“今天的承诺是对我们世界、国家和地区的认可——现在比以往任何时候都更能并且应该显著改善脆弱家庭在健康、教育和获取信息及人类服务方面的公平性，”盖茨在一份声明中说道。

“停止。结束。”

实际上，真正的问题不是微软是否会奖励其股东。问题始终是它会分配多少。而这个金额达到了分析师预期的高端。股息翻倍——每季度每股8美分，从每年每股16美分增加——使微软的收益率达到1.2%，略低于标准普尔500指数的平均收益率1.5%。

回购金额比微软在过去几年进行的年度股票回购增加了25%。但真正令人瞩目的是将在12月支付的一次性股息。这将使雷德蒙德的现金持有量降至自2000年以来未见的水平。微软相信，这些支付将在未来五年内使其成为向股东分配现金的最大公司。

巴尔默迅速驳斥了对股东进行大额支付仅是成熟公司所为的任何想法。“我相信我们面前还有一些巨大的美元增长。停止。结束，”巴尔默宣称。

中年时光。

也许如此。然而，百分比增长是另一回事。微软将在7月22日发布其2004财年的业绩，分析师预计销售额将增长13%，达到366亿美元。但在2005财年，他们预计销售额仅微增6%。

这就是华尔街对微软分红如此高兴的真正原因。在过去的四分之一个世纪中，最大的增长引擎之一已经放缓并成为一家成熟公司。尽管巴尔默及其团队坚持表示他们将继续投资于新技术以及其他公司，但分红和回购表明微软的管理层也终于接受了成熟的事实。

格林是商业周刊的西雅图局局长