新加坡的风险投资向大公司展示了另一种方式 - 彭博社

在科技繁荣的高峰期，来自Flextronics、Solectron、Celestica和其他合同制造巨头的特使们纷纷敲响了黄义龙的门，向他提供诱人的价格收购他的公司Venture Corp。这家新加坡制造商因生产Iomega Zip备份驱动器、惠普打印机和安捷伦科技的测试与测量设备而享有良好的声誉。黄看到新加坡的其他合同制造商——NatSteel Electronics、JIT Holdings、Li Xin Industries和Omni Industries——一个接一个地被收购。但他拒绝了这些报价。“这些估值非常诱人，”Venture的首席执行官黄回忆道。“但我们知道，作为一个独立实体，我们能为利益相关者创造更多的价值，而不是作为某个全球巨头的一部分。”

黄的固执得到了回报。尽管他的公司仍然远小于那些吞并了他当地竞争对手的公司，Venture却在快速增长，享有7.6%的利润率——这是行业中最好的。去年，Venture报告的收益为1.4亿美元，销售额为18.5亿美元，分析师预测今年收益将增长25%。如今，Venture在全球23个工厂拥有10,000名员工。公司现金充裕：它拥有5亿美元，摩根大通预计到明年年底这一数字将增长到8亿美元——足以使Venture成为一个掠食者。但这并不是61岁的前惠普经理黄所想要的。“我们不想成为世界上最大的合同制造商，”他说。“我们只想成为最盈利的。”

股东关怀

在1999年至2001年间，商业界最大的名字们进行了为期三年的收购狂潮，而黄则专注于盈利。使得Venture与众不同的是其多样化的低产量产品组合，这使得公司能够设计其制造的大多数产品——并收取更高的价格。因此，黄没有简单地生产利润率为2%到3%的手机，而是赢得了为惠普等公司设计和制造高端办公打印机的合同，利润率高达10%。此外，通过避免收购，Venture避免了整合被收购公司运营的高昂麻烦。“黄是合同制造领域的沃伦·巴菲特，”新加坡NRA Capital的分析师拉塞尔·谭说。“他只关心为股东提取最大的价值。”

黄在多样化Venture的产品线方面也取得了成功。他表示，这将为技术不可避免地再次下滑时提供缓冲。如今，打印和成像设备的销售占Venture总销售额的37%，这一比例随着Venture引入更多产品而减少。新产品包括网络和通信设备、汽车电子产品和医疗设备。根据摩根大通的预测，这些产品的销售在今年和明年可能增长超过50%。而安捷伦正在加大对测试和测量设备的采购。

黄面临的最大挑战是扩大Venture在中国的足迹。在一个占Flextronics全球生产三分之一的国家，Venture的三家中国工厂仅占其产能的5%。但随着他的中国订单增加，他计划扩大这些工厂，并将其产量从去年的7000万美元提高到2008年的12亿美元。“考虑到现有和潜在客户的管道，我们在中国的机会是巨大的，”黄说。

他甚至可能找到一种方法来花掉他一直在积累的现金——例如，作为拥有创新产品的初创公司的风险投资合伙人。这样，随着这些公司的扩展，Venture不仅会作为供应商增长，还会作为股东获得收益。“无论我们做什么，我们都会非常小心我们投资的金额和地点，”他说。和往常一样，黄义龙计划谨慎行事——并获利。

作者：阿西夫·沙敏，来自新加坡