石油利润会耗尽吗？ - 彭博社

作者：克里斯托弗·帕尔梅里

如果石油公司高管仍然像经典电影中的詹姆斯·迪恩一样行事巨人，那么这一周他们会在喷涌而出的原油中抓起帽子大喊“耶哈！”原因是：高能源价格正在推动一些行业最大公司的创纪录收益。

西方石油公司（OXY）在7月19日宣布收益增长55%，达到创纪录的5.81亿美元，或每股1.48美元，拉开了序幕。7月27日，BP（BP）和马拉松石油（MRO）分别报告了23%和42%的第二季度利润增长。

接下来是阿美达·赫斯（AHC）、康菲石油（COP）和墨菲石油（MUR），他们将在7月28日公布业绩。埃克森美孚（XOM）、荷兰皇家壳牌（RD）和阿帕奇（APA）预计将在7月29日宣布他们的结果，随后，雪佛龙-德克萨斯（CVX）和安达科石油（APC）将在第二天发布他们的收益。

黑暗的云朵。

路透社研究预计，15家最大的美国石油公司的利润将在本季度增长44%，达到135亿美元。许多分析师预计将根据强劲的业绩上调他们的年度收益预期和能源股票的目标价格。今年，平均石油公司股票上涨了13%，而基准标准普尔500指数则持平。

然而，这些股票可能没有太多上涨的空间。即使在一个出色的季度之后，A.G. Edwards的石油分析师L. Bruce Lanni对BP的目标价格仅为55美元，而目前的售价为53.80美元。

地平线上潜伏着一些阴云。全球经济增长——增加能源需求的主要驱动力——已经开始放缓。而汽油精炼利润率正处于创纪录水平。这导致美国的进口增加，尽管在这个夏季驾驶高峰期，汽油库存已经开始积累。因此，像康菲石油和马拉松石油这样严重依赖精炼收益的公司，可能在下半年面临利润压力。

受限的生产。

对能源消费者来说，当前的利润激增几乎完全是由于商品价格的上涨。每桶41美元的原油价格比去年同期高出36%。尽管在6月由于有报道称OPEC计划在未来几个月增加产量，原油价格短暂下跌，但最近几周又悄然回升并保持在该水平。同时，零售汽油价格比5月底的每加仑超过2美元的峰值下降了约9美分。不过，按全国平均计算，普通无铅汽油的价格仍然比去年夏天高出25%，为1.91美元。

尽管利润大幅增加，但很少有石油公司显著提高石油和天然气的生产。马拉松将其2004年的生产预测下调至约360,000桶石油，低于之前的365,000桶。它将这一减少归因于赤道几内亚项目的延误。

尽管BP报告称产量大幅增长了18%，但这完全是由于对俄罗斯石油公司TNK国际的大量投资。如果没有这一点，BP在北海、墨西哥湾和特立尼达等地的产量将会更低。德意志银行的石油分析师JJ Traynor认为，他所关注的大型公司的石油和天然气产量在这一季度实际上下降了2%。

降温的价格？

这可能对长期来说不是个好兆头，但短期内投资者正在受益。石油公司并没有花更多的钱去探索能源，而是回购自己的股票并增加股息。BP、ChevronTexaco和壳牌都宣布了大规模的股票回购，跟随埃克森美孚和道达尔采取的类似策略。这帮助主要石油公司创造了创纪录的资本回报。对股东来说是好消息，对能源消费者来说是坏消息。

与此同时，寻找石油和天然气的成本正在上升。新的大型油田越来越难以发现。高钢价加上美元贬值使得油田设备的采购变得更加昂贵。

目前，高能源价格正在为华尔街带来高额收益。但这些价格在未来几个月可能会回落。如果那样的话，受影响的将是能源消费者，而不是那些石油高管或投资者在空中抛帽子。

Palmeri是商业周刊洛杉矶办公室的高级记者

编辑：Beth Belton