仍然购买IBM - 彭博社

IBM公司 （IBM ）：重申5颗星（买入）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特

根据一份 华尔街日报 的报告，IBM的裁员人数将比最初预期的要少。IBM在2004年早些时候表示，这一数字可能达到3,000名员工，约占其员工总数的1%。显然，裁员减少与对外包美国工作趋势的政治反弹以及成本考虑有关。IBM表示，重新利用现有员工的成本低于支付遣散费和雇佣新员工的成本。由于股票交易价格低于我们121美元的12个月目标价，基于我们的 折现现金流模型，我们将买入IBM。

电子数据系统 （EDS ）：重申3颗星（持有）

分析师：斯蒂芬妮·克雷恩

EDS在第二季度每股亏损3美分，而每股收益为21美分，符合我们的预期。按GAAP标准计算，收益达到54美分，而18美分。收入增长4%，尽管现有业务的销售持平。合同签署增长25%，达到40亿美元，得益于现有客户的销售增长和稳健的续约。EDS还在解决与海军合同及其他商业合同的问题。该公司将股息削减三分之二，以节省现金用于生产力计划以获取新合同。我们还认为，减少净债务和增加现金流的努力是积极的。我们保持2004年每股收益25美分的预期，预计第三季度为9美分。

SBC通讯（SBC）：重申2颗星（避免）

分析师：托德·罗森布鲁斯

SBC同意将其在伊利诺伊州和印第安纳州部分地区的目录业务50%的股份以15亿美元现金出售给共同拥有者R.H. Donnelly（RHD），以帮助融资其待定的无线收购。我们认为，这些相对高运营利润率的业务的出售将在接下来的两个季度内对每股收益造成一美分的压力。我们将2004年的每股运营收益预估从1.44美元下调至1.42美元（标准普尔核心收益为1.18美元），主要反映养老金调整。尽管面临竞争压力和低于同行的EBITDA利润率，我们仍会避免投资SBC，因为其交易价格高于同行的多个估值指标。