8月2日的生命体征 - 彭博社

经济在今年第二季度仅增长了3%。但是，当3%被视为乏善可陈的增长时，经济怎么可能表现不佳呢？更重要的是，季度经济增长的统计似乎是由于6月表现不佳所致。消费者支出在4月到6月之间以年化1%的微弱速度增长。如果支出增长达到前三个月的4.1%的一半，第二季度的数字将达到3.7%，或略低于经济学家们通过Action Economics调查所预期的3.8%。

当然，为了回到第二季度之前四个季度所见的4%或更高的增长，消费者需要增加支出。毕竟，消费者支出占经济的70%，是经济的主要组成部分。

随着第三季度的展开，各种因素将影响消费者的支出。除了零售商指出的6月凉爽天气导致的疲软数字外，能源价格也肯定产生了一些影响。5月，汽油价格达到每加仑2.06美元，油价飙升至每桶41美元。目前，汽油价格回落至每加仑1.90美元，但油价在7月底触及每桶43.12美元的历史高点。如果原油价格不降温，随着夏季假期的临近和劳动节周末的到来，汽油价格可能会再次飙升。

与此同时，工作和收入的增长应该有助于抵消任何与能源相关的经济拖累。根据Action Economics调查的经济学家，七月份的就业人数可能增加了225,000个职位。

然而，根据高盛的经济学家，七月份的数字可能会令人惊讶地向上。根据历史数据，高盛认为出现了一种有利的情况。首先，七月份的就业增长在经济复苏的早期阶段表现强劲。其次，六月份和七月份的就业报告调查间隔为五周，而不是通常的四周。更长的时间段允许更多的就业增长。最后，六月份的疲软报告通常会被意外强劲的七月份所跟随。最终，高盛预计七月份将增加300,000个职位。

随着其他经济领域的良好运转，这可能并非不切实际。GDP报告显示，企业仍在支出和投资。海外更好的增长和美元走弱提升了对美国出口的需求。这些趋势显示出几乎没有减弱的迹象。

供应管理协会的全国制造业和非制造业活动报告预计将在六月份下滑后回升。工厂订单也预计在经历几个月的疲软后反弹。

为了将增长提升至4%或更高，消费者将是关键。本周将出现早期迹象，表明他们在六月份是否只是休息，还是确实在商场度假。预计汽车销售将改善，连锁店销售将在周四公布。

以下是每周经济日历。

收益报告

星期一，8月2日

Entergy，宝洁，R.J.雷诺兹烟草公司，尤尼科尔等。

ISM调查

星期一，8月2日，东部夏令时间上午10点

供应管理协会的7月工业活动指数预计将比6月的结果有所改善。根据Action Economics对经济学家的中位数预测，7月的读数将为62%，而6月为61.1%。在5月，该指数反弹至62.8%，而4月为62.4%。

需求在6月确实显示出广泛的减速。跟踪新订单的指数降至60%，而5月为62.8%。生产、未完成订单和就业的指数也略有下降，尽管绝对水平仍然处于强劲水平。实际上，61.1%的年化水平在历史上与6.7%的实际国内生产总值增长相一致。

此外，有迹象表明制造商终于能够增加库存。跟踪库存水平的指数在6月上升至51.1%。这是四年来首次超过50%的读数——这是库存增加或减少的拐点。

建筑支出

星期一，8月2日，东部夏令时间上午10点

新建筑的支出在6月很可能下降0.1%。这是Action Economics询问的经济学家的中位数估计。5月建筑支出增长放缓，仅增长0.3%。在4月，建筑支出上升1.2%，而3月则飙升2.3%。

私人住宅建设一直是整体建筑数字的驱动力。这也是预计6月下降的一个重要原因。6月的住房开工率已经报告下降了8.5%。在过去一年中，单户住宅建设——占据住宅部分的主要份额——增长了23.7%。截至5月的12个月内，总住宅建筑施工增长了15.3%。

盈利报告

8月3日，星期二

Coach、Emerson Electric、Equity Residential、Martha Stewart Living Omnimedia、Martin Marietta Materials、Masco、MBIA、Meredith、PG&E、Prudential Financial、Qwest Communications、Tenet Healthcare、Tyco International、Watson Pharmaceuticals等。

汽车销售

8月3日，星期二

根据Ward’s Automotive Reports，7月份国内和进口汽车及轻型卡车的销售可能以1730万辆的年率进行。7月份的预测相比于令人失望的6月份销售数字154万辆大幅上升。预计反弹的一个重要原因是主要汽车制造商提供了更好的激励措施。

糟糕的6月结果导致库存水平非常高。事实上，结束时的库存量为416万辆，创下了6月的记录。这应该给三大汽车制造商施加额外压力，以清理库存，而激励措施是实现这一目标的主要工具。

ICSC-UBS商店销售

8月3日，星期二，东部夏令时间上午7:45

这份由国际购物中心理事会和瑞银银行汇编的每周零售销售跟踪报告，将更新截至7月31日的购买活动。在截至7月24日的一周，季节性调整后的销售连续第二周改善了0.2%，在截至7月10日的一周保持稳定，并在截至7月3日的一周上升了0.9%。

个人收入和消费者支出

8月3日，星期二，东部夏令时间上午8:30

根据Action Economics调查的经济学家的共识预测，6月个人收入可能上升了0.3%。在5月和4月，个人收入分别增长了0.6%，在3月增长了0.5%。改善的劳动市场正在帮助提升整体收入水平。考虑到6月的预测，第二季度的薪资和工资可能以年化率增长6.6%。这将标志着连续第五个加速收入增长的时期。消费者在商品和服务上的支出在6月可能保持稳定，此前在5月增长了1%，在4月增长了0.2%，在3月增长了0.6%。6月的汽车销售和疲软的零售销售对6月的消费者支出总额不利。第二季度支出的年化增长率将从第一季度的6.7%降至6%。

INSTINET REDBOOK 研究商店销售

8月3日，星期二，东部夏令时间上午8:55

这项每周零售活动的衡量将报告截至7月31日的7月第四个也是最后一个财政周的销售情况。在7月的前三周，销售较6月同期下降了0.3%。这比7月前两周的0.6%的差距略有改善。整体6月销售较5月下降了0.2%。

收益报告

星期三，8月4日

Aon公司、公寓投资与管理、哈特福德金融服务、RR Donnelley、Univision通讯等。

抵押贷款申请

星期三，8月4日，东部时间上午7点

抵押贷款银行家协会发布截至7月30日的一周内的购房和再融资抵押贷款申请统计数据。在截至7月23日的一周内，购房指数从前一周的440.3上升至444.8，而在截至7月9日的一周内为468.8。四周移动平均的最新读数改善至463.7，较截至7月16日的461.4有所上升。

根据HSH Associates的数据，传统30年期抵押贷款的平均利率在截至7月23日的一周内小幅下降至6.13%，低于截至7月16日的一周的6.16%。

截至7月23日的一周内，再融资指数小幅下降，录得1648.8，低于前一周的1651.1，以及截至7月9日的一周的1662.4。然而，再融资指数的四周移动平均上升至1683，较1617.5有所上升。移动平均可能在下周逆转其最新的增幅。

制造商的出货、库存和订单

星期三，8月4日，东部时间上午10点

6月份的工厂订单在经历了两个月的下降后可能有所回升。根据Action Economics调查的受访者的中位数预测，预计将增长0.6%。5月份，订单下降了0.3%，而4月份下降了1.1%。这种放缓似乎主要是强劲增长后的喘息，3月和2月分别增长了5.0%和1.1%。已经发布的耐用品新订单数据显示，6月份增长了0.7%。

根据预计的六月增长，第二季度的新订单增长将以年化速度达到10.6%，即使四月和五月有所下降。这是因为最近的水平仍然强于一月和二月的水平。在第一季度，年化增长速度为10.3%，在2003年最后一个季度跃升至13.3%，第三季度为15.2%。

耐用品的未完成订单在六月连续第二个月上升了0.6%。未完成订单的增长表明工厂在一段时间内将保持繁忙。

ISM非制造业调查

星期三，8月4日，东部时间上午10点

供应管理协会发布其七月商业活动指数，主要针对服务业的非制造业部门。共识预期为增加至61.5%。六月的读数为59.9%，在五月从四月的68.4%放缓至65.2%后。

尽管整体下降，新订单指数回升至62.4%，高于五月的61.3%，但仍略低于四月的65.6%。新出口订单的反弹尤其强劲。六月的读数为59.5%，高于五月的52%，仅略低于四月的62%。

追踪未完成订单的指数保持在55.5%，在五月上升至56.5%后。由于需求仍然强劲，非制造业也在加快招聘的步伐。就业指数达到57.4%，高于五月的56.3%。非制造业继续报告强烈的价格压力。追踪受访者支付价格的指数在六月略微上升至74.6%。在五月，支付价格指数从68.6%上升至74.4%。然而，报告材料和服务价格上涨的受访者比例在六月略微下降，降至52%，低于五月的55%。

收益报告

星期四，8月5日

Calpine、Clorox、CMS Energy、Devon Energy、固特异轮胎和橡胶、KeySpan、King Pharmaceuticals、Sara Lee、Williams Companies等。

连锁店销售

星期四，8月5日

国际购物中心理事会将发布美国主要连锁零售商7月份的同店销售数据。6月份，销售额同比仅增长2.6%。5月份，销售额的年增长为5.7%。6月份的放缓被归因于凉爽的天气和疲软的父亲节销售。7月份的每周零售销售数据有所改善，但今年早些时候的快速增长将难以实现。

失业救济申请

星期四，8月5日，东部夏令时间上午8:30

根据Action Economics调查的经济学家的中位数预测，截止7月31日的一周，首次申请失业救济的人数预计将减少至340,000。失业救济申请人数上升至345,000，较7月17日修正后的341,000有所上升，而7月10日为350,000。

然而，四周移动平均数下降至336,300，较7月17日的337,300有所下降。在7月17日的一周，持续失业人数反弹至296万申请，之前降至279万，为2001年中期以来的最低水平。

就业报告

星期五，8月6日，东部夏令时间上午8:30

预计7月份的就业增长将有所回升。Action Economics的经济学家中位数预测7月份的就业人数将增加225,000。劳工部6月份的数据表明，新增就业人数令人失望，仅为112,000，而5月份为196,000。随着劳动力市场变得更加积极，越来越多的人重新开始寻找工作。这可能会使失业率保持在5.6%的水平。

共识预测显示，工厂工资将反弹13,000个职位，此前在6月意外减少了11,000名工人。在5月，制造商创造了24,000个新职位，此前在4月增加了32,000个。

平均工作周可能恢复到33.8小时，此前在6月从5月的33.8小时降至33.6小时。与此同时，平均时薪的增长可能加速至0.3%，而6月为0.1%。

消费者分期信贷

星期五，8月6日，东部时间下午3点

根据《行动经济学》调查的经济学家的共识预测，消费者在6月可能又积累了48亿美元的债务。5月，未偿信贷总额增加了82亿美元，此前4月增加了53亿美元，3月增加了48亿美元。

根据预测，消费者债务在4月至6月期间的季度增长将以年化率为3.7%。在第一季度，债务以年率增长6.4%。增长主要来自非循环信贷部分，包括汽车贷款。自1月巨大的122亿美元激增以来，循环债务（主要由信用卡债务构成）已减少34亿美元。鉴于6月零售销售报告疲软，趋势可能会持续一个月。

作者：詹姆斯·梅林