标准普尔表示增持玛莎·斯图尔特生活公司 - 彭博社

玛莎·斯图尔特生活 (MSO ): 维持 4 星 (累计)

分析师：威廉·麦克，CFA

玛莎·斯图尔特公布第二季度亏损39美分，每股收益2美分，比我们的亏损预估宽5美分。我们认为公司将在年底前减少其三个亏损部门的运营成本。尽管我们维持2004年每股亏损1.24美元的预估，但我们将2005年的3美分亏损预估扩大至43美分的亏损，这假设所有单位保持不变，但出版、电视和直销业务将缩减。我们将12个月目标价从11美元上调至12美元，基于我们的分部分析，几乎将玛莎·斯图尔特80%的价值归因于其商品销售部门。

AT&T (T ): 维持 3 星 (持有)

分析师：托德·罗森布鲁斯

我们认为AT&T计划从九月份开始提高纽约消费者本地服务的价格，是对可能更高的批发接入费的回应。我们认为这应该有助于保持AT&T的消费者运营利润率相对较高。即使在计划的涨价情况下，我们相信AT&T的提议相对于竞争对手仍然具有吸引力，并且对客户流失的影响最小。我们对2004年每股运营收益的预估为74美分，假设2004年底由于债务降级导致利息支出增加。我们会基于稳定的股息收益率和相对于同行的折扣估值持有该股票。

福特汽车（F）：重申3颗星（持有）

分析师：Efraim Levy，CFA

福特在7月份的汽车销售量同比下降4%。轿车销量下降16%，但卡车销量上升2%。该公司的重要F系列卡车销量增长15%。我们对福特大多数高端品牌的疲软感到失望。我们预计在竞争激烈的美国汽车市场，激励活动将继续。福特的轿车销量将在第四季度受益于两款新中型车和新款福特野马的推出。根据同行和历史市盈率分析，我们的12个月目标价为15美元。

天才医疗（THC）：从2颗星（避免）上调至3颗星（持有）

分析师：Cameron Lavey

第二季度每股亏损45美分，受到九项因素的负面影响，每股影响为39美分，而去年同期亏损14美分，低于我们的预期6美分。结果受到同一设施入院人数下降3.0%和同一设施每次就诊门诊收入下降3.4%的影响。坏账费用占收入的11.5%，高于我们预测的11.1%。虽然由于销量下降、坏账费用上升和持续的诉讼风险，我们对股票持谨慎态度，但我们认为下行空间有限。基于我们的资产价值估计，我们将12个月目标价从9美元上调至11美元。

维尚国际科技（VSH）：从5颗星（买入）下调至3颗星（持有）

分析师：斯蒂芬妮·克雷恩

第二季度每股收益为23美分，较2美分高出1美分，超出我们的预期。收入增长20%，比第一季度上升1%，订单量提高23%。由于自5月以来订单放缓，交货时间缩短，来自亚洲和欧洲的积压减少，以及分销商订单减少，账单与订单比率为0.98。产能限制影响了订单，导致Vishay将产能提高20%。我们的下调反映了对第二季度订单动能缓慢的担忧，我们预计第三季度订单持平，以及如果动能在第四季度之前疲软，可能会出现后期负担的风险。我们将目标价格从29美元下调至15美元，基于前瞻市盈率和较低的同行倍数。

Adobe系统（ADBE）：重申4星（增持）

分析师：斯科特·凯斯勒

我们也提高了对这家软件制造商的预期。在一次定期的季度更新中，Adobe表示预计8月季度的收入和每股收益将高于我们的预测，反映出其Photoshop、Creative Suite和Acrobat产品的强劲表现。我们将8月季度的收入预测提高2%，将该季度的每股收益预期从36美分上调至38美分，2004财年（截至11月）的预期从1.72美元上调至1.73美元，2005财年的预期从1.93美元上调至1.94美元。Adobe产品的需求似乎没有受到近期经济和软件行业逆风的负面影响。我们的12个月目标价格，基于折现现金流和同行分析，仍为50美元。

沃尔格林 (WAG ): 重申5星（买入）

分析师：约瑟夫·阿涅斯

这家药店连锁报告称，7月总销售额增长了13.2%，略低于我们的预期，主要得益于同店销售增长8.2%和门店数量增长8.7%。药房可比店销售增长了9.3%，而处方量仅增长了3.0%，低于上个月的6.6%。高利润的非药房销售增长了6.2%，高于我们的预期，受益于有利的天气。在我们看来，我们相信沃尔格林仍在按计划实现其2004财年（截至9月）新增350家门店的目标。我们将9月季度每股收益预估维持在32美分，12个月目标价为43美元，基于我们的折现现金流和市盈率分析。

普瑞姆科尔 (PCO ): 重申5星（买入）

分析师：蒂娜·维塔尔

这家石油精炼公司公布第二季度每股收益为1.61美元，较之前的50美分有所上升，但比我们的预估低29美分，比华尔街预测低40美分。短缺反映了由于炼油厂维护导致的处理量减少、对冲损失以及超出预期的运营成本。我们预计普瑞姆科尔将受益于有利的重质差价和持续强劲的裂解价差，我们预计第四季度裂解价差将比第三季度收窄约17%，并在2005年保持在该水平附近。我们将2004年每股收益预估上调23美分至4.83美元，并将2005年预测下调94美分至4.19美元，原因是价差收窄。我们维持目标价为46美元，相当于2005年每股收益预估的11倍。