标准普尔将信诺升级为持有 - 彭博社

信诺 (CI ): 从 2 星（避免）升级到 3 星（持有）

分析师：菲利普·塞利格曼

保险巨头信诺公布第二季度运营每股收益为 1.39 美元，较 1.13 美元增长，超出我们预期 9 美分。保费和费用下降 13%，会员人数下降 17%，但我们认为医疗保健部门 81% 的收益增长是由于价格上涨和利用率降低。信诺现在预计 2004 年每股收益（不考虑任何发展）为 5.38 美元至 5.68 美元。我们认为定价环境和日益激烈的竞争将进一步减少入会人数。鉴于信诺的运营收益，我们将 2004 年每股收益预期上调 15 美分至 5.70 美元，并将 2005 年的预期上调 20 美分至 6.20 美元。我们将目标价格上调 10 美元至 68 美元。

温迪国际 (WEN ): 维持 5 星（买入）

分析师：丹尼斯·米尔顿

这家快餐连锁店报告称，7 月份国内自营温迪餐厅的同店销售同比增长 3.9%，特许经营单位增长 2.0% 至 2.3%，从 6 月份较低的增长水平反弹。蒂姆·霍顿斯的同店销售在加拿大增长 7.9% 至 8.0%，在美国增长 11.0%。我们维持 2004 年每股收益预期为 2.37 美元，2005 年为 2.61 美元，12 个月的价格目标为 46 美元。以 13.4 倍的 2005 年预期计算，股票相对于同行水平存在折扣。考虑到我们对其优越增长前景和稳健运营历史的看法，我们认为温迪应享有相对于同行的溢价。

互动公司 (IACI ): 从4星（增持）下调至3星（持有）

分析师：斯科特·凯斯勒

互动公司报告的调整后净收入为22美分，较18美分有所上升，符合我们的预期。GAAP每股收益为9美分，较16美分有所下降。可比净收入增长了17%，主要受益于IAC旅行业务34%的增长。排除旅行业务后，收入仅增长了8%。基于我们认为IAC旅行面临的库存和竞争挑战，以及其他一些互动业务的问题，我们将2004年的每股收益预期从95美分下调至90美分，2005年的预期从1.10美元下调至1.08美元。我们还降低了折现现金流模型中的增长预测，并将我们的12个月目标价从40美元下调至25美元。