关于汽油的好消息 - 彭博社

彼得·科伊

随着原油价格飙升，这里有一个狗咬人的故事：加油站的汽油价格却在下降。这对司机来说是个好消息，尽管对阴谋论者来说不是。厨房桌上的民间传说说，石油公司抓住每一个可能的借口来提高汽油价格。然而，这里有一个例子，油价大幅上涨，但汽油价格却没有。

你不相信吗？好吧，让我们看看数字。去年春天，在阵亡将士纪念日前不久，油价达到了每桶42美元，而根据能源部的数据，常规汽油的全国平均零售价格达到了每加仑2.06美元的历史最高点。报纸上充满了分析师的故事，他们认为如果油价继续上涨，全国的汽油价格在劳动节之前可能会达到每加仑3美元。

好吧，油价确实上涨了。在短暂回落到高30美元后，油价在7月份突破了每桶42美元，本周达到了44美元，这是纽约商业交易所上交易最活跃的原油期货合约的历史最高点。油价的上涨是由多种原因推动的：尼日利亚和委内瑞拉的不安。对俄罗斯石油公司尤科斯的前所未有的法律争端。对中东石油基础设施恐怖袭击的担忧。而最大的原因是：全球对石油的需求强劲增长，超过了供应的增长。全球石油市场紧张。

囤积。

另一方面，汽油则是另一个完全不同的故事。根据能源部的计算，全国平均油价在整个夏季逐渐下降。8月2日，价格达到了1.89美元——当然，这并不便宜，但比纪念日之前的高点低了17美分。在洛杉矶，价格从2.36美元降至2.12美元。在芝加哥，价格为1.91美元，从2.18美元降下。在波士顿，价格同样为1.91美元，较2.10美元的高点下降。

原因是什么？就是那普通的供需力量。去年春天，汽油库存供应不足，市场参与者——投机者和石油公司——认为到夏季结束时会有严重的短缺风险。因此，他们在现货和期货市场上尽可能购买每一加仑汽油。于是，汽油的涨幅甚至超过了石油，导致炼油商创下了创纪录的利润。

但随后，至少在汽油方面，一些积极的事情发生了。受到利润动机的吸引，炼油商能够比预期更快地提高石油转化为汽油的速度，同时满足全国不同地区对特殊混合汽油的需求。而外国炼油商看到利润机会，开始以更快的速度向美国运输汽油。8月4日，能源部报告称，上周汽油库存增加了超过200万桶，达到了2.1亿桶，为2003年2月以来的最高水平。同时，需求增长略有放缓——可能是因为高价格促使消费者在可能的情况下减少开支。

混合预测。

由于库存处于健康水平，汽油市场的恐慌情绪已经消散。能源部关于汽油库存增加的报告导致批发汽油期货市场出现大幅抛售，9月份交付的合约价格暴跌8美分，降至每加仑略高于1.20美元。这可能导致下周泵价再次下跌。

由于原油价格仍然高企，汽油价格的好消息会持续吗？嗯，前景是混合的。随着库存的重建，汽油价格相对于油价的大幅下跌可能大部分已经结束。这意味着从现在开始，如果油价继续上涨，汽油价格也会随之上涨。另一个坏消息是，炼油厂在这个夏天投入了大量精力来精炼汽油，以至于供暖油的供应变得紧张。因此，2005年1月交付的纽约商业交易所供暖油的批发价格自5月以来上涨了20%，从每加仑1美元涨至1.20美元。柴油燃料，作为供暖油的近亲，也在上涨。

好消息是，原油价格更可能从这些高位下跌，而不是进一步上涨。至少专业交易员是这样押注的：明年3月交付的原油价格约为40美元，而下个月交付的价格约为43美元。这仍然非常高，意外情况仍可能发生，推动油价向每桶50美元或更高的水平发展。

目前，有理由保持乐观。去年春天，专家们谈论的是这个夏天汽油价格将达到3美元。相反，汽油价格低于2美元——而且价格一直在下跌。这值得松一口气，不是吗？

科伊是 商业周刊 的经济编辑，在纽约

编辑：贝丝·贝尔顿