标准普尔提升摩根士丹利股票评级 - 彭博社

摩根士丹利 (MWD ): 升级至 4 星级 (增持) 从 3 星级 (持有)

分析师：罗伯特·汉森，CFA

尽管我们认为摩根士丹利在其较小的经纪、资产管理和信用卡业务中缺乏竞争优势，但我们认为该公司的机构证券业务，其最大部门，将受益于有利的利率环境和增加的顾问活动。我们将2004财年的每股收益预估维持在4.40美元（截至11月）和2005财年的4.60美元不变。我们的12个月目标价维持在55美元，相当于我们2005财年每股收益预估的12倍，低于同行和摩根士丹利10年的历史平均水平14倍。以我们2005财年每股收益预估的10倍交易，我们将增持该股票。

DirecTV (DTV ): 维持 4 星级 (增持)

分析师：图纳·阿莫比，CPA，CFA

在第二季度的电话会议上，DirecTV表示下半年的主要目标包括强劲的用户增长，支持数字视频录制和高清电视产品的积极营销。此外，我们认为最近在81%控股的PanAmSat发生的卫星故障可能会危及PanAmSat与私人集团的43亿美元待售交易。不过，凭借18亿美元的现金余额，我们认为DirecTV有足够的资金进行875百万美元收购Pegasus的卫星部门。我们维持2004年和2005年的每股收益预估为6美分和50美分。我们的12个月目标价为21美元，基于我们对同行Echostar应有溢价的看法。

优维信通讯 （UVN ）: 维持4颗星（增持）

分析师: Tuna Amobi, CPA, CFA

在重新审视我们的相对估值模型后，我们将优维信的12个月目标价格上调4美元至40美元。 在2004年下跌25%后，优维信的股票在过去两天内反弹了17%，因为其第二季度业绩超出了高预期。 根据修订后的2005年估计，该股票目前的市盈率增长比为1.6倍，预计自由现金流为30倍，企业价值与EBITDA比为19倍。 尽管这些数字相对于其广播同行而言代表了相当大的溢价倍数，但我们认为，考虑到来自美洲杯的强劲收视率以及当前的人口结构变化，管理层保守的第三季度指引还有额外的潜在上行空间。

艾穆雷克斯 （ELX ）: 维持3颗星（持有）

分析师: Richard Stice, CFA

存储区域网络提供商艾穆雷克斯公布了6月季度每股收益19美分，低于23美分，比我们下调的估计高出1美分。 收入较3月季度下降了13%，因为艾穆雷克斯受到一位关键客户即将转向基于集线器的库存模型的负面影响。 毛利率为62.7%，超过我们61%的估计，得益于较少的价格削减。 我们将2005财年（6月）的每股收益估计下调18美分至71美分，并将我们的12个月目标价格下调3美元至12美元。 尽管我们看到终端市场需求疲软和可见性差，但我们认为有利的行业地位和每股超过1.50美元的净现金余额值得持有当前头寸。

圣普拉能源（SRE）：重申3颗星（持有）

分析师：克雷格·谢尔，CFA

能源服务提供商圣普拉发布了第二季度每股收益52美分，低于55美分，比我们的预估低13美分。结果包括4美分的诉讼准备金和季节性较低的合同批发电力销售。我们将2004年和2005年的每股收益预估上调5美分，分别为3.10美元和3.15美元。我们的2004年预估实际上处于圣普拉指导的中点（其中包括来自停业业务的14美分的年初至今损失）。考虑到其交易收入，我们认为圣普拉在当前2005年市盈率折扣下相对于同行是合理估值。我们预计与我们对长期每股收益增长5%的看法一致的升值，并将我们的12个月目标价从37美元上调至38美元。