8月9日的生命体征 - 彭博社

当联邦储备委员会于8月10日召开联邦公开市场委员会（FOMC）会议时，肯定会有很多话题可谈。联邦储备主席艾伦·格林斯潘和其他FOMC成员将考虑就业、石油、通货膨胀以及恐怖主义的不确定性。

根据Action Economics的调查，经济学家们中有压倒性多数认为中央银行将在8月10日将联邦基金利率从1.25%上调至1.5%。但对今年剩余时间内持续进行四分之一点利率上调的前景现在存在疑问。这是因为6月份对经济造成的一些动荡仍在持续影响。

最新的就业报告肯定会在联邦储备内部引发大量讨论。7月份的数据显示，工资单仅增加了32,000个职位。这个数字来自劳工部对40万家企业的调查。然而，报告并不明确。平均工作周延长，工资增长加快，这与改善的劳动力市场更为一致。此外，劳工部对大约6万户家庭的调查显示，新增629,000个职位，失业率从6月份的5.6%降至5.5%，前景更加光明。

就业数据确实显示，6月份消费者支出的疲软可能仍在持续。零售商在7月份裁减了19,000个职位，而休闲和酒店行业也缩减了员工。此外，7月份的连锁店销售也表现疲软。关于支出的最终裁决将是7月份的零售销售报告。

顽固的油价在一定程度上是最近疲软的原因。尽管汽油价格已经有所缓解，但原油价格创下新高的消息似乎每天都在出现。如果油价保持在每桶约44美元的当前水平，汽油价格可能很快会再次上涨。这可能会抑制消费者支出，因为更高的能源价格导致家庭推迟购买其他商品和服务，以适应能源带来的更大冲击以及未来可能价格上涨的不确定性。

持续高企的油价也将对通货膨胀产生一些额外影响。预计生产者价格和进口价格在七月份将有所反弹。

在美联储之前的货币政策会议上，格林斯潘在国会的后续证词中强调，美联储将以“适度”的步伐提高利率。目标是将利率恢复到更正常的水平，而不干扰经济。

然而，美联储附加了一个警告，表示不会害怕采取更激进的措施来控制通货膨胀。如果油价在夏季结束时没有减弱的迹象，美联储可能面临艰难的决定。是暂停加息以冒更高通胀的风险，还是采取更激进的措施以冒减缓经济的风险。

以下是每周经济日历。

盈利公告

有线电视系统、杜克斯光电控股、自由媒体集团、进步公司等。

批发销售和库存

8月9日，星期一，东部时间上午10点

批发销售在6月份最有可能增长0.3%。这是由Action Economics调查的经济学家的中位数预测。在5月份，销售增长了0.5%，而在4月份增长了0.9%。根据6月份的预测，销售年增长率可能为14.4%，低于5月份的16.1%。

批发库存在5月份增长了1.2%，在4月份增长了0.2%。最新数据显示，库存与销售的比率略微上升，从4月份的1.12上升至1.13。库存继续增长，但增长速度并未达到一些经济学家的预期。然而，如果经济在第二季度疲软后重新加速，企业可能会越来越感到需要增加仓库补货。

重要会议

星期二，8月10日

美联储的联邦公开市场委员会召开会议讨论货币政策。美联储将在下午2:15左右发布公告。

经济学家预计FOMC将再次提高联邦基金利率。接受Action Economics调查的经济学家一致预测将增加25个基点，达到1.50%。自6月底的前两天会议以来，美联储主席艾伦·格林斯潘对经济和通货膨胀的看法继续持乐观态度。

除了预期的利率上调外，观察美联储的人士还将对会议后的新闻稿感兴趣，以获取有关美联储对经济和通货膨胀看法是否发生变化的更多见解。

盈利公告

思科系统公司、梅西百货、华特迪士尼等。

ICSC-UBS商店销售

星期二，8月10日，上午7:45（东部时间）

这份由国际购物中心理事会和瑞银银行汇编的零售销售每周跟踪报告，将更新截至8月7日的购买活动。在截至7月31日的一周内，季节性调整后的销售连续第三周增长0.2%。销售在7月份似乎有所改善，此前6月份的数据不太稳定。

生产力与成本

8月10日，星期二，东部夏令时间上午8:30

第二季度的生产力增长，按每小时工作产出计算，预计将以年率2.0%增长，此前第一季度增长3.8%，第四季度增长2.5%。这是基于Action Economics调查的经济学家的中位数预测。2003年的生产力增长为4.4%，2002年增长5.0%，2001年增长2.1%。

第二季度单位劳动成本最有可能增长2%，此前第一季度增长0.8%，2003年最后一个季度增长1.7%。在2003年和2004年，单位劳动成本均有所下降。

INSTINET REDBOOK研究商店销售

8月10日，星期二，东部夏令时间上午8:55

这项每周零售活动的指标将报告截至8月7日的8月第一财政周的销售情况。在整个7月份，销售较6月份下降0.1%。总体而言，6月份的销售较5月份下降0.2%。

里士满联邦储备银行调查

8月10日，星期二，东部夏令时间上午10:00

里士满联邦储备银行将发布其7月份关于里士满联邦储备区商业状况的调查。制造业活动指数在6月份回落至14，失去了5月份的增幅。在5月份，该指数从4月份的13上升至22。新订单指数继续显示订单增长的放缓。6月份的读数降至1，低于5月份的12和4月份的17。未完成订单进一步降入负值区域，暗示该地区的制造商看到其积压订单减少。该指数从5月份的-1降至-12，4月份为9。

该地区的制造商也降低了对下半年经济的预期。出货量指数从5月份的16下降至10。未完成订单预期指数转为负值，从5月份的12降至-3。尽管如此，受访者表示，招聘活动可能会有所回升。

另一个值得关注的是通胀预期的变化。在5月份，受访者表示，他们预计未来六个月原材料等投入品的价格将以年化2.6%的速度上涨。然而，该地区制造商销售商品的价格预计将以2%的速度增长。

盈利公告

安泰尔商店、阿拉马克等。

抵押贷款申请

8月11日，星期三，东部时间上午7点

抵押贷款银行家协会发布截至8月6日的一周内的购房和再融资抵押贷款申请统计数据。在截至7月30日的一周内，购房指数从前一周的444.8上升至452，而在截至7月16日的一周内为440.3。然而，四周移动平均的最新读数下降至451.5，低于截至7月23日的463.7。

根据HSH协会的数据，传统30年期抵押贷款的平均利率在截至7月30日的一周回升至6.2%，而在截至7月23日的一周为6.13%。

截至7月30日的一周，再融资指数小幅下降，录得1600.3，低于前一周的1648.8，以及截至7月16日的一周的1651.1。然而，再融资指数的四周移动平均下降至1640.7，低于截至7月23日的1683。

联邦预算

星期三，8月11日，下午2点（东部时间）

联邦赤字在7月份可能继续增长。财政部将发布2004财年第十个月政府预算的详细信息，Action Economics调查的经济学家们的共识预测赤字为600亿美元。在6月份，财政部报告了191亿美元的盈余，此前5月份的赤字为625亿美元。在2003年7月，政府出现了542亿美元的赤字，而在2002年7月则出现了292亿美元的赤字。到目前为止，2004财年的预算赤字为3266亿美元，而2003财年6月份的赤字为2697亿美元。

与2003财年相比，今年的税收收入有所增加。到6月份，净收入为1.4万亿美元，而在2003财年的同一时期则略低于1.35万亿美元。经济复苏导致企业收入激增，今年财年迄今为止增长了43%，与上一预算年度的同一时期相比。

然而，支出增长的速度更快。今年6月份的支出为1.73万亿美元，而上一财年同一时期为1.62万亿美元。增加的军事和国防支出约占差额的三分之一。

重要会议

星期四，8月12日，下午1:15（东部时间）

联邦储备委员会理事爱德华·格拉姆利在华盛顿特区国家新闻俱乐部的退休研究联盟会议上发表关于评估社会保障改革规则的讲话。

收益公告

安捷伦科技、模拟器件、戴尔、科尔士、塔吉特、蒂芙尼公司、沃尔玛等。

失业救济申请

星期四，8月12日，东部夏令时间上午8:30

根据Action Economics调查的经济学家的中位数预测，截至8月7日的一周，首次失业救济申请预计将上升至360,000。截止7月31日的一周，失业申请意外下降至336,000。在截至7月24日的期间，申请人数修正为347,000。

四周移动平均上升至343,500，较截至7月24日的336,750有所上升。在7月24日的一周，持续失业人数减少至291万，之前的数字为294万，较前期的289万有所上升。

零售销售

星期四，8月12日，东部夏令时间上午8:30

消费者在7月再次涌入商场。根据Action Economics询问的经济学家的中位数预测，零售销售可能改善1.1%。6月，销售下降1.1%，主要受到汽车销售疲软的影响。剔除汽车后，7月销售预计将上升0.4%。6月，剔除车辆的销售仅下降0.2%。轻型汽车销售在6月降至1540万辆的年化速度，较5月的1780万辆有所下降。然而，底特律的更优惠的激励措施帮助销售在7月回升至1730万辆的年化速度。

另一个因素是加油站的销售。由于销售是以美元计算而非以数量计算，汽油价格会产生影响。6月，加油站销售下降1.2%。在截至6月的前12个月，整体零售销售增长了6.3%。剔除加油站的销售，销售增长较慢，为5.1%。

进口和出口价格

星期四，8月12日，上午8:30（东部时间）

较高的能源价格可能推动了进口价格的上涨。接受《行动经济学》调查的经济学家预计，7月份进口价格将上涨0.4%。6月份，价格下降了0.2%，主要是由于能源价格的回落。剔除石油后，进口价格保持不变。5月份，外国制造商品的价格上涨了1.4%。然而，剔除石油后，5月份的价格增长较为温和，仅为0.3%。

出口价格预计将保持不变，此前6月份下降了0.6%。在出口方面，农业商品价格下降4.6%使整体数字下滑。与一年前相比，出口价格上涨了4%，而5月份的增幅为4.4%。出口价格一直呈上升趋势，受益于农业价格的上涨。但6月份的数据显示，资本货物的价格可能已经触底。自2001年以来，跟踪资本货物的指数首次较去年同期上升，6月份上涨了0.5%。

商业库存

星期四，8月12日，上午8:30（东部时间）

根据《行动经济学》的数据，制造商、批发商和零售商的库存可能在6月份增长了0.5%。5月份库存也增长了0.4%，此前4月和3月均增长了0.7%。商务部已经发布了工厂库存数据。制造商报告称，他们的库存在6月份增加了0.7%。

生产者价格指数

星期五，8月13日，上午8:30（东部时间）

美国企业销售的商品和商品价格预计已经反弹。根据Action Economics调查的经济学家的共识，7月份成品价格预计将上涨0.2%。6月份生产者价格下降了0.3%，主要受到能源产品价格月度下降1.6%的拖累。5月份，指数上涨了0.8%，4月份则增长了0.7%。根据7月份的共识数据，生产者价格较去年上涨4.1%，而6月份的年增幅放缓至4%。

剔除食品和能源成本，核心价格可能上涨了0.1%。6月份，核心生产者价格上涨了0.2%，而5月份则增加了0.3%。根据6月份的预测，核心生产者价格将连续第二个月较去年同期上涨1.8%。

看来生产商正在转嫁他们继续面临的一些更高成本。在第二季度，成品价格以年化6.3%的速度增长，此前第一季度增长了3.8%。核心指数在第二季度录得年化增长2.6%，而前一季度增长1.2%。尽管如此，企业似乎仍然是更高商品和材料成本的重要部分。原材料价格，如木材和金属，在第二季度以年化24.6%的速度增长。

国际贸易

星期五，8月13日，上午8:30（东部时间）

贸易差距在7月份可能进一步扩大。美国的商品和服务贸易赤字很可能达到了470亿美元。这是Action Economics调查的经济学家的中位数估计。5月份的赤字缩小至460亿美元，此前4月份创下481亿美元的纪录差距，3月份的差距为466亿美元。

在六月，出口达到了9710亿美元的创纪录水平。过去几年美元的贬值可能为出口提供了顺风。此外，我们最大的出口市场，如加拿大、墨西哥和欧元区，正在经历更强劲的经济增长。这些积极因素应该会持续一段时间。

尽管如此，美国的需求仍然通过更高水平的进口来满足。在六月，进口也达到了新高，达到了1431亿美元。考虑到每月的进口流量几乎比出口高出50%，外国需求必须持续以更快的速度增长，以缩小差距。根据目前的情况，蓝筹经济指标调查的经济学家确实预计会有一些改善，预计2004年的赤字为5384亿美元，但2005年的差距略小，为5244亿美元。

消费者信心指数

星期五，8月13日，上午10点（东部时间）

密歇根大学的调查研究中心将报告8月消费者信心的初步指数读数。根据Action Economics调查的经济学家，初步的8月读数可能改善至98。在七月，最终报告显示从六月的95.6上升至96.7，而五月为90.2。该指数目前处于十年平均水平的96.8。

随着股市停滞不前，原油价格仍处于历史高位，似乎出现意外上行的机会有限。

作者：詹姆斯·梅林