为什么股市在沸腾 - 彭博社

Homex (HXM ) 是一种投资者喜爱的股票故事。墨西哥的低价住房确实短缺：大约有500万套住房的缺口，需求每年增长70万套。这对像Homex这样的公司来说是个好消息，Homex是一家位于西北部锡那罗亚州的快速发展的入门级和中产阶级住房开发商。因此，在6月29日，该公司通过在墨西哥证券交易所和纽约证券交易所的首次公开募股轻松筹集了1.41亿美元。在交易的前三周，其股价飙升了13%。美林证券的拉丁美洲股票策略师罗伯特·贝尔格斯（Robert Berges）表示：“墨西哥有巨大的住房需求，这种需求将持续多年。”（MER )

Homex并不是墨西哥证券交易所唯一的优秀表现者。实际上，整个墨西哥证券交易所表现强劲，不仅在去年，而且在过去三年中都超过了标准普尔500指数——无论是以美元还是比索计算。在过去12个月中，墨西哥证券交易所的比索上涨了46%，美元上涨了33%，而标准普尔上涨了17%。自2001年7月以来，墨西哥证券交易所飙升了54.2%（以美元计算为24.8%），而标准普尔则下滑了6.8%。今年，尽管由于对美国经济复苏速度的担忧导致从4月12日的高点回落，墨西哥市场仍上涨了13.5%。标准普尔呢？它下跌了2.4%。

等一下。这是自2000年总统文森特·福克斯当选以来一直受到政治僵局困扰的同一个墨西哥吗？紧急经济改革在国会被搁置，损害了竞争力，导致数百家出口行业工厂迁往成本更低的中国？增长一直疲软吗？

这一切都是真的。但这并不是全部故事。虽然福克斯在很大程度上令人失望，但他继续执行他从前任埃内斯托·塞迪略那里继承的财政纪律政策，后者引导国家走出货币危机。中央银行行长吉列尔莫·奥尔蒂斯一直是通货膨胀鹰派，支持比索，使墨西哥在市场上拥有足够的地位，以便在2000年获得其主权债务的投资级评级。尽管北美自由贸易协定并不是万灵药，但它仍然使墨西哥成为一个主要的出口制造国。墨西哥经济还受到全球低利率和高油价的支撑——墨西哥是世界第六大石油生产国。此外，2000年科技泡沫的破裂对美国市场的影响大于对墨西哥的影响。由于所有这些原因，墨西哥股票已成为一种蓝筹新兴市场投资。“当全球市场挣扎时，墨西哥往往表现优于其他国家，”贝尔赫斯说。

地方英雄

当然，墨西哥仍然依赖与美国的贸易，几乎将90%的出口发送到美国。2000年至2003年间，美国经济放缓对墨西哥的电子和汽车零部件出口商造成了伤害。但专家表示，出口下滑被国内企业的快速增长所抵消，例如零售商、食品加工商、饮料公司、水泥制造商和移动电信提供商。总体而言，预计今年墨西哥经济将增长4%，而企业利润在上半年同比增长了28%。

利润增长推动了以国内为中心的股票价格，例如电视网络Grupo Televisa（TV），这应该会受益于更高的广告支出。其股票今年上涨了20%。另一个新星是América Móvil（AMX），由大亨卡洛斯·斯利姆控制的区域无线运营商。其股票今年飙升了30%。墨西哥大公司的丰厚利润的一个原因是监管宽松。这使得垄断和寡头垄断变得容易。“他们赚很多钱，这对他们的股票是好事，”摩根士丹利（MWD）的拉丁美洲策略师马里奥·埃佩尔鲍姆说。

虽然这在短期内对投资者来说似乎是好事，但墨西哥未能完成将经济变得更具竞争力的结构性改革可能会在长期内抑制增长。即便如此，选股者仍然看到持续的上涨潜力。“墨西哥是一个增长故事，一个新兴市场故事，一个估值故事，我认为它将是今年的赢家之一，”史密斯·巴尼（C）的拉丁美洲股票策略师杰弗里·丹尼斯说。赢家？没有人会这样说标准普尔500指数。

作者：盖瑞·史密斯，墨西哥城