一个正在超越小型公司的基金 - 彭博社

华萨奇基金管理着90亿美元的资产，提供一些表现最佳的小型公司基金。大问题是华萨奇的六只美国多元化基金对新投资者关闭。进入的唯一途径是两个月前成立的华萨奇遗产增长基金，该基金投资于中型和大型公司的股票。这对盐湖城的华萨奇来说是新的领域，但许多股票都是已经超越小型基金的成功公司。个人商业编辑劳伦·杨与华萨奇首席执行官塞缪尔·斯图尔特讨论了这一新产品。

为什么现在推出大型基金？

我们并不是因为认为现在是投资大型公司的好时机而开设这个基金，尽管确实估值看起来更具吸引力。实际上，我们在推出之前用纸质投资组合测试了这个基金两年。

这也并不是为了筹集资金。作为一家公司，我们拥有所需的所有资产。我们推出这个基金的原因是它为我们现有的基金增加了一些价值。如果我们能做到这一点，我们将成为更好的投资者。这是因为我们投资的许多小公司在外面有更大的竞争对手。我们对一个行业中大型公司的了解越多，就越能理解我们已经拥有的小型公司。

要真正理解我们投资的小公司，我们需要研究行业中的大型领先公司。一个经典的例子是AutoZone（AZO）和O’Reilly Automotive（ORLY）。O’Reilly是一家华萨奇投资了10年的汽车零部件公司。但行业中的大佬是AutoZone，因此我们也一直在与AutoZone管理层交谈，并为该公司构建盈利模型，尽管我们无法在小型基金中拥有它。

基金中有哪些类型的股票？

我们投资于在具有较大增长空间的市场中具有强大竞争地位的公司。公司必须能够在未来五年内将其收益或其他重要估值指标提高两倍。

对于这个基金，我们专注于市值在30亿到200亿美元范围内的股票。投资组合中的一些公司是Wasatch的毕业生——我们在小型股基金中持有的公司，现在已经变得太大，不再符合基金的参数。

我们仍然在一些小型股基金中持有市值为60亿美元的Express Scripts（ESRX ）。这家邮购药房公司是我们喜欢的公司，似乎仍然表现良好，但它不再符合小型股的定义。我们购买的其他类型公司是我们已经拥有的公司的更大同行。

还有哪些其他Wasatch的毕业生可能会进入新基金？

医疗设备制造商美敦力（MDT ）是我们曾经拥有的公司，但它的规模变得太大，不再适合基金。现在它又成为我们新基金中的一部分。Countrywide Financial（CFC ）也是如此。Countrywide是美国最大的抵押贷款机构之一，而我们在小型股投资组合中有很多小型抵押贷款机构。

你认为我们处于小型股周期的末尾吗？

大多数观察市场的人认为小型股周期持续大约六年，很多人会说小型股更贵。我们确实认识到，在小型股领域，估值可能会对我们不利一段时间。但无论市值如何，我们都希望找到一家估值合理的好公司。