在七月，安全第一 - 彭博社
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作者：阿梅伊·斯通
随着证据在七月开始增加，显示经济复苏正在降温，投资者决定减少一些风险。对于共同基金持有者来说，这意味着风险最大的基金的回报大幅下滑，而最安全的基金则勉强获得了一些小的收益。
平均多元化股票基金在七月下跌了4.8%。根据标准普尔的数据，这远远逊色于下跌3.3%的标准普尔500指数。平均债券基金上涨了0.9%，与雷曼兄弟综合债券指数的1%涨幅大致相当。（有关5000多只基金的完整结果，请参见BW在线的互动共同基金记分板。）
科技崩溃。
对风险的高度厌恶意味着大型基金在七月的表现优于小型基金。这也意味着采用价值导向策略、寻找便宜股票的基金表现优于寻找收益的基金。具有讽刺意味的是，尽管第二季度的优异收益报告，增长型基金在七月却下跌了。根据收益追踪机构汤森路透的数据，标准普尔500指数的股票在第二季度同比上涨了25%。例如，小型成长型基金在七月平均损失了8.5%。然而，大型价值型基金仅下跌了2.6%。
科技基金在七月表现不佳，因为该行业一些公司的收益令人失望。软件制造商尤其疲软。首席执行官在强劲业绩后的谨慎评论让投资者担心收益增长达到了顶峰。科技板块下跌了11.6%，是所有行业中表现最差的。七月表现最差的股票基金是ProFunds互联网超行业基金（INPIX），暴跌23.2%。Reynolds（REYFX），一只包含科技股的大型基金，是第二差的表现者，下跌21.8%。Royce科技价值基金（RYTVX）是第三差的，下降了20.6%，因为其价值导向未能保护其免受该行业损失。
对冲获利。
通常防御性的健康行业在七月份下跌了令人痛苦的7.1%。其下跌可能是由于投资者相信，如果民主党候选人约翰·凯瑞赢得总统选举，该行业将受到伤害。斯卡德全球生物技术（DBBTX ）是其中表现最差的，七月份下跌了13.6%。
七月份表现最佳的基金是那些在股票下跌时能够盈利的基金。GE Contra是一只使用期权进行对冲的基金，旨在保护股东免受股市下跌时的更大损失（并且不对公众开放），其收益显著增长了21.4%，获得了第一名。Rydex Dynamic Venture 100（RYVNX ）以16.2%的增长位居第二，而ProFunds UltraShort OTC（USPIX ）以16.1%的回报位居第三。
拉丁美洲基金在过去18个月中表现出色，享有所有行业中最佳的回报，平均增长2.5%。其中的佼佼者是iShares MSCI巴西指数（EWZ ），增长了7.5%。自然资源是第二表现最佳的行业，平均增长2.1%，得益于能源价格的上涨。ProFunds Energy Ultrasector（ENPIX ）和Fidelity Select Energy Service（FSESX ）是其中表现最好的，分别上涨了4.8%和3.8%。公用事业和房地产基金是七月份唯一其他盈利的股票行业，分别微增了0.8%和0.5%。
削减风险。
在固定收益方面，新兴市场债券基金是表现最好的，回报率为2.8%，这再次得益于拉丁美洲经济的改善。否则，长期债券基金的表现优于短期债券基金。一般长期债券基金上涨了1.4%，而短期债券基金上涨了0.4%。
在债券基金类别中，只有可转换债券亏损，平均下降了2.6%。就像在更广泛的共同基金世界中一样，7月份表现最佳的投资者是那些削减风险的投资者。
A类基金
| 基金 | 5年税前回报 |
|---|---|
| ABN AMRO中型股N | 13.4 |
| ABN AMRO房地产N | 14.7 |
| AIM房地产A | 17.5 |
| AXP贵金属A | 15.7 |
| Aegis价值 | 17.2 |
| Al Frank | 18.5 |
| AllianceBernstein房地产投资顾问 | 14.9 |
| AllianceBernstein房地产投资机构I | 13.9 |
| Alpine房地产收入与增长Y | 18.1 |
| Alpine美国房地产股票Y | 20.1 |
| Amer AAdvantage小型股价值机构 | 15.5 |
| Amer Century全球黄金投资 | 17.9 |
| Amer Century房地产投资 | 16.2 |
| Amer Century小型股价值投资 | 16.2 |
| Amer Century小型公司投资 | 14.3 |
| Armada小型股价值I | 15.0 |
| Artisan小型股价值 | 14.8 |
| Berwyn | 12.6 |
| Bjurman Barry微型股增长 | 23.3 |
| BlackRock国际机会投资A | 15.4 |
| 波士顿合伙人小型股价值II投资 | 21.8 |
| Brazos房地产证券Y | 14.1 |
| Bridgeway激进投资者1 | 15.3 |
| Bridgeway微型股有限 | 17.1 |
| Bridgeway超小型公司 | 29.5 |
| Bridgeway超小型公司市场 | 24.7 |
| Bruce | 27.6 |
| Buffalo小型股 | 19.9 |
| Burnham金融服务A | 25.3 |
| CGM焦点 | 27.6 |
| CGM房地产 | 20.3 |
| CRM小型股价值机构 | 14.6 |
| Calamos增长A | 16.7 |
| Cohen & Steers股票收入C | 14.6 |
| Cohen & Steers房地产股票 | 15.5 |
| Cohen & Steers特殊股票 | 18.4 |
| 哥伦比亚房地产股票Z | 14.0 |
| 哥伦比亚小型股Z | 13.0 |
| 星座三叶草小型股价值I | 14.6 |
| Davis房地产A | 14.0 |
| Delafield | 15.1 |
| 德拉瓦RE投资信托A | 15.1 |
| Diamond Hill银行与金融A | 15.6 |
| Driehaus国际发现 | 16.1 |
| EII房地产证券机构 | 13.4 |
| Eaton Vance亚洲小型公司A | 17.0 |
| Eaton Vance全球健康科学A | 14.5 |
| Emerald精选银行与金融A | 15.5 |
| Evergreen贵金属A | 23.9 |
| Excelsior房地产 | 14.2 |
| F Russell房地产证券S | 15.8 |
| FBR小型股A | 15.5 |
| FBR小型股金融A | 20.3 |
| FMC战略价值 | 14.4 |
| FMI Sasco逆向价值 | 12.9 |
| 富达加拿大 | 14.4 |
| 富达低价股票 | 15.3 |
| 富达房地产投资 | 16.1 |
| 富达精选黄金 | 15.3 |
| 富达精选医疗配送 | 12.7 |
| 富达精选医疗系统与设备 | 15.4 |
| Fifth Third微型股价值机构 | 16.5 |
| 第一美洲房地产证券Y | 16.3 |
| 第一美洲小型股精选Y | 12.5 |
| 第一美洲小型股增长机会Y | 17.5 |
| 第一鹰全球A | 14.7 |
| 第一鹰黄金A | 25.4 |
| 第一鹰海外A | 15.7 |
| Forward Uniplan房地产投资 | 13.7 |
| 富兰克林黄金与贵金属A | 15.3 |
| 富兰克林微型股价值 | 16.3 |
| 富兰克林房地产证券A | 14.4 |
| GMO REIT III | 13.7 |
| Gabelli黄金AAA | 23.5 |
| Gabelli Westwood房地产AAA | 14.8 |
| 高盛房地产证券A | 15.6 |
| 高盛小型股价值A | 14.1 |
| 哈里斯洞察小型股价值N | 13.7 |
| Heartland价值 | 16.2 |
| Hennessy基石增长 | 15.3 |
| Hotchkis & Wiley中型股价值I | 19.4 |
| Hotchkis & Wiley小型股价值I | 19.7 |
| iShares MSCI奥地利指数 | 14.7 |
| ICON能源 | 21.4 |
| IMS资本价值 | 12.7 |
| ING贵金属 | 16.4 |
| ING俄罗斯A | 33.4 |
| INVESCO能源投资 | 13.6 |
| INVESCO黄金与贵金属投资 | 15.3 |
| Ivy欧洲机会A | 17.1 |
| Ivy全球自然资源A | 16.7 |
| Ivy房地产证券A | 15.3 |
| 摩根大通中型股价值I | 15.5 |
| Janus中型股价值投资 | 16.1 |
| Janus小型股价值投资 | 12.7 |
| Jennison健康科学B | 15.5 |
| Jennison自然资源A | 18.1 |
| Lord Abbett小型股价值A | 14.0 |
| MFS国际新发现A | 14.1 |
| Matthews亚洲增长与收入 | 16.0 |
| Meridian增长 | 13.9 |
| Meridian价值 | 15.8 |
| 美林全球小型股C | 13.2 |
| 美林大师小型股价值B | 12.8 |
| 摩根士丹利机构美国房地产A | 14.7 |
| 摩根士丹利房地产B | 13.6 |
| Munder医疗保健B | 14.0 |
| Munder微型股股票A | 14.0 |
| Munder房地产股票投资B | 13.0 |
| Munder小型股价值Y | 14.8 |
| 共同欧洲Z | 12.5 |
| NI Numeric Investors小型股价值 | 19.6 |
| Neuberger Berman Genesis投资 | 14.8 |
| OCM黄金 | 20.3 |
| Oberweis微型股 | 14.6 |
| One Group小型股价值I | 14.5 |
| Oppenheimer发展市场A | 14.4 |
| Oppenheimer黄金与特殊矿物A | 16.0 |
| Oppenheimer真实资产A | 16.8 |
| PBHG REIT顾问 | 14.6 |
| PIMCO PEA文艺复兴A | 13.9 |
| PIMCO RCM生物技术D | 16.9 |
| PIMCO RCM全球医疗保健D | 13.8 |
| Pacific Capital小型股Y | 17.3 |
| Perkins发现 | 16.4 |
| Perritt微型股机会 | 19.4 |
| Phoenix-Duff & Phelps房地产证券A | 18.2 |
| Pioneer房地产股票A | 14.4 |
| Principal房地产证券A | 16.1 |
| RS逆向价值 | 13.3 |
| RS全球自然资源 | 15.8 |
| RS合作伙伴 | 21.1 |
| Royce低价股票 | 16.7 |
| Royce微型股投资 | 16.3 |
| Royce机会投资 | 17.9 |
| Royce宾夕法尼亚共同投资 | 13.3 |
| Royce首选 | 13.2 |
| Royce精选 | 15.2 |
| Royce特殊股票 | 15.5 |
| Royce信托股份投资 | 13.8 |
| SAFECO小型股价值投资 | 13.4 |
| STI经典小型股价值股票L | 12.7 |
| 施罗德资本美国机会投资 | 12.6 |
| 斯库德黄金与贵金属S | 24.4 |
| 安全资本美国房地产 | 15.4 |
| 安全中型股价值A | 14.9 |
| Sentinel小型公司A | 13.9 |
| 史密斯巴尼安全与增长A | 12.7 |
| 史密斯巴尼小型股价值A | 13.9 |
| 美国精神房地产A | 14.3 |
| 道富研究极光A | 16.7 |
| 道富研究全球资源A | 26.6 |
| 战略合作伙伴房地产证券B | 15.8 |
| 斯特拉顿每月分红REIT | 14.6 |
| 斯特拉顿小型股价值 | 12.7 |
| 强势顾问小型股价值Z | 18.4 |
| 强势中型股纪律 | 14.7 |
| T Rowe Price中型股价值 | 13.1 |
| T Rowe Price房地产 | 16.2 |
| T Rowe Price小型股价值 | 15.4 |
| TAMARACK企业S | 13.9 |
| TAMARACK微型股价值S | 13.3 |
| TCW伽利略机会N | 13.4 |
| TCW伽利略价值机会I | 15.6 |
| 第三大道房地产价值 | 18.1 |
| 第三大道小型股价值 | 13.8 |
| 第三千年俄罗斯 | 25.3 |
| 托克维尔黄金 | 24.0 |
| 托克维尔小型股价值 | 13.8 |
| 特纳微型股增长 | 25.4 |
| 美国全球荣誉东欧 | 19.8 |
| 美国全球投资全球资源 | 16.8 |
| 美国全球投资黄金股票 | 15.6 |
| 美国全球投资世界贵金属 | 15.4 |
| 美国军队贵金属与矿物 | 23.7 |
| 未发现的经理行为价值机构 | 14.5 |
| 未发现的经理REIT机构 | 17.0 |
| 价值线新兴机会 | 12.6 |
| Van Eck国际投资者黄金A | 15.1 |
| Van Kampen房地产证券A | 13.6 |
| 先锋能源 | 14.7 |
| 先锋贵金属 | 18.7 |
| 先锋REIT指数 | 14.7 |
| Wasatch核心增长 | 15.9 |
| Wasatch微型股 | 25.3 |
| Wasatch小型股增长 | 13.2 |
| Wasatch小型股价值 | 19.7 |
| 富国银行小型股机会I | 12.9 |
| 富国S&P REIT指数A | 14.0 |
石头 是《商业周刊在线》的高级撰稿人，作为街头智慧专栏作家报道市场
编辑：帕特里夏·奥康奈尔