需要工作增长来解锁钱包 - 彭博社

作者：艾米·曹

今年夏天，消费者几乎没有进行购物狂欢。6月和7月的消费水平都低于预期——这可能是由于7月的就业增长异常低以及油价的惊人上涨。疲软的数据让投资者感到不安，他们开始担心如果消费者出现收缩迹象，经济会发生什么，因为美国企业仍然在观望。结果是：标准普尔500指数在过去两个月中下跌了超过6%。

然而，对投资者来说，可能有一些好消息即将到来。尽管消费者支出减弱，但有充分理由相信，最近的放缓已经走到了尽头。最新的零售销售更新显示，6月的表现虽然仍然疲软，但“并没有最初认为的那么糟糕，”蒙特利尔银行的Nesbitt Burns股权部门高级经济学家迈克尔·格雷戈里表示。

“更多的平静。”

将6月和7月的数据结合起来显示，夏季有一些强劲的表现。7月零售销售增长0.7%，低于经济学家预测的1.2%的增幅。然而，6月的数据被大幅上调，仅下降0.5%，而之前的下降为1.1%。高盛的经济学家写道：“综合来看，这些变化使得核心零售支出（不包括汽车和建筑材料）在第三季度的年化增长速度达到5.4%，而之前为2.6%。”

不错。而深入分析销售数字，七月份对汽车和家具等大宗商品的消费增长良好。格雷戈里表示，这表明“消费者准备花钱”在昂贵的商品上，但在购买之前，他们对服装等可自由支配商品进行了更仔细的审视。格雷戈里表示，谨慎情绪可能会持续，因为消费者仍然感受到更高的油气价格带来的压力。“在我们经历这个谨慎阶段时，我们会经历一些低迷。”

重新激发消费者支出的所需是强劲的就业创造。公司在投资新项目方面一直很谨慎，因此招聘表现平平。但一些专家表示，这种情况即将改变，部分原因是“我们可能已经看到利润增长达到顶峰，”格雷戈里说。美国企业需要找到新的方式来增加利润，将需要开始更加关注扩张和招聘。

更稳健的结果。

如果八月份的就业人数（在九月初报告）不比六月份和七月份强，投资者将会有出售的心情。“我们正处于一个转型期，就业增长必须弥补其他消费支出来源，”例如税收减免和过去两年所见的低借贷利率，格雷戈里说。他对八月份就业人数的早期预测是增加20万个。他预计消费者支出将在秋季反弹。“我们应该有一个稳健的假日季节，”他说。此外，如果美联储主席艾伦·格林斯潘是对的，最近的经济疲软只是长期复苏中的一个小波折，那么就业增长在今年剩余时间应该会改善。与此同时，零售巨头沃尔玛（WMT）和塔吉特（TGT）最新的盈利指引为消费者支出正在回暖的观点提供了证据。8月12日，沃尔玛预测截至10月31日的第三季度同店销售将处于3%到5%的健康范围内。塔吉特确认在同一时期同店销售增长为2%到4%，尽管它预测八月份的同店销售仅会增长至2%。

下季度来自零售行业的财报将在下周接受审查。它们的结果将有助于更清晰地了解消费者支出的方向。Kmart（KMRT）和Lowe’s（LOW）将在周一发布结果，而Staples（SPLS）、Home Depot（HD）、Gymboree（GYMB）和J.C. Penney（JCP）则定于周二发布。Ross Stores（ROST）和Talbots（TLB）将在周三发布，Barnes & Noble（BKS）、Gap（GPS）和Limited Brands（LTD）将在周四更新他们的财报。

关注就业。

并不是每个人都认为沃尔玛和塔吉特的强劲盈利指引是因为消费者在打开钱包。资产管理公司洛克菲勒（Rockefeller & Co.）的高级股票分析师埃里克·杰梅茨（Eric Jemetz）警告说，较好的前景可能是由于这些公司的行业领导地位以及提高利润率的能力。“我们看到这两家零售商的执行力很强，”杰梅茨说。

最终，消费者支出的乐观前景可能会出现，尽管这需要大量的就业创造。

曹是《商业周刊》在线版的纽约撰稿人

编辑：贝丝·贝尔顿