谷歌首次公开募股继续推进 - 彭博社

作者：本·埃尔金

尽管市场愈发严峻且潜在障碍重重，谷歌仍在全力推进其上市计划。根据该公司的IPO网站（www.ipo.google.com），搜索服务的非传统首次公开募股的股份竞标预计将于8月13日上午开始。根据该网站最近的更新，拍卖将在8月16日那一周结束，定价将会确定。谷歌不会提前宣布拍卖的具体结束日期，以确保竞标反映真实的市场需求，并防止投资者操控系统。

谷歌将进入一个日益不友好的市场。谷歌计划上市的纳斯达克自7月初以来下跌了12%。截至目前，2004年上市的公司中有超过一半的股票交易价格低于其发行价。本周早些时候，互联网公司Claria Corp.和PlanetOut撤回了它们的公开募股申请。

风险业务？

竞标阶段标志着谷歌IPO过程的第二个阶段。第一阶段是注册感兴趣的投资者，持续到8月12日。只有在谷歌的IPO网站上注册并选择银行的投资者才能参与拍卖。谷歌决定采用拍卖方式出售其股份在华尔街引发了争议（见《商业周刊》在线，8/5/04，“谷歌：失误会影响其上市吗？”）。通常，公司会聘请投资银行来帮助设定股票价格并将股份分配给投资者。

但在1990年代末期，首次公开募股（IPO）股票的大幅收益成为常态，这些收益惠及的是关系良好的投资者，而不是将更多资金投入公司金库。通过利用拍卖，谷歌希望IPO价格更准确地反映现实世界的需求，从而限制首日交易的“暴涨”，并帮助其获得更多的IPO收益。

关于延迟的猜测困扰着即将到来的发行，这在一定程度上要归功于谷歌创始人在花花公子杂志最近发布的九月号中的采访。谷歌据说是在四月份授予了这次采访，早于其提交上市申请。

高估值。

证券交易委员会之前曾推迟过发行，认为这种曝光是在宣传股票并影响市场。“这是一个灰色地带，”法律事务所Covington & Burling的合伙人兼证券业务负责人David Martin说。但在大多数情况下，“这样的事情不会推迟[发行]，”他说。鉴于谷歌IPO网站的时间表在8月12日晚上更新，这可能表明搜索引擎已经躲过了这样的危机。谷歌发言人拒绝发表评论。

尽管环境动荡不安，谷歌预计将获得丰厚的回报（见《商业周刊》在线，2004年8月10日，“为谷歌定价，第二部分”）。在其IPO文件中，该公司估计其股票将以108美元至135美元的价格出售。在中间价位，谷歌的估值将为330亿美元。尽管近乎竞争对手雅虎（YHOO）的估值为370亿美元，但根据2005年的预计收益，他们的倍数几乎相等。

一些分析师表示，这有点过于理想化，考虑到雅虎是一家更成熟的公司，拥有经过验证的管理和更多样化的收入来源。但鉴于谷歌服务的受欢迎程度以及其产品周围的热闹场面，这种情况并非不切实际。

埃尔金为 商业周刊 在加利福尼亚州圣马特奥撰写文章。

编辑：贝丝·贝尔顿