更敏锐的增长眼光 - 彭博社

作者：迈克尔·艾达姆

激光矫视手术近年来遭遇了信任危机，因为大量低价竞争者涌入市场，以低廉的价格提供该手术——但成功率较低。媒体关注了那些面临不良副作用的不满患者的案例。更糟糕的是，经济形势恶化，由于手术属于可选择项目，激光矫视相关的收入下降，拖累了VISX（眼睛 ）和TLC Vision（TLCV ）等公司的股票。

但在2003年，随着经济复苏，许多因诉讼和争议而被迫退出市场的低价竞争者消失，屈光眼科手术迎来了复苏——这是眼科行业销售激增的一部分。这一转变部分得益于新的定制激光矫视手术，增加了符合治疗条件的患者数量，并提高了在没有那些不愉快副作用的情况下实现20/20视力的比例。

最亮的光。

新技术使医生能够创建角膜的三维地图，并比以往更精确地治疗每位患者的特定视力问题。定制激光矫视——医学名称为激光辅助原位角膜磨镶术——“让人们对手术感到放心，”哈里斯·内斯比特的分析师乔安娜·温施说。

迈克尔·拉赫曼，ThinkEquity Partners的分析师，预测今年下半年LASIK手术将增长约10%到12%，明年增长6%到7%——如果经济恢复活力，可能会更多。

随着价格稳定和需求增加，VISX（EYE）是一家获得提振的公司。这家位于加利福尼亚州圣克拉拉的激光系统制造商在美国市场上占据主导地位，拥有最大的激光安装基础。7月21日，VISX报告净收入增长133%，达到950万美元。这是在2004年第二季度收入增长34%，达到4300万美元的基础上实现的。VISX对每个进行的手术收取费用，因此其利润将随着LASIK的受欢迎程度而上升。该股票的交易价格约为每股19美元——接近其52周低点17美元。

利润的学员。

TLC Vision（TLCV）是LASIK手术的最大提供商，也准备利用这一转机。8月9日，这家位于安大略省密西沙加的公司透露，第二季度收入跃升36%，达到6740万美元。在当天与分析师的电话会议上，首席执行官埃利亚斯·瓦姆瓦卡斯表示，TLC Vision进行的手术增长16%导致季度收入增长超过30%。定制LASIK方法持续发展，新手术约占第二季度总量的52%。其股票目前在其52周范围的中间交易，价格为每股8美元。

TLC Vision在市场上也引起了轰动，因为它与OccuLogix（前身为血管科学公司）的合资企业。该合作伙伴关系专注于开发一种治疗年龄相关性黄斑变性（AMD），这是50岁以上人群失明的主要原因，市场估计达到280亿美元。

在8月9日，合作伙伴宣布将OccuLogix进行首次公开募股的分拆。他们的治疗方法，称为血流疗法，目前正在进行临床试验。如果获得FDA批准，分析师估计这可能会使TLC Vision的价值再增加5到6美元每股。Cohen独立研究集团的D. Paul Cohen对TLC Vision给予买入评级，他认为在当前股价下“你以非常合理的倍数购买核心业务，而[血流疗法]的期权几乎是以零交易。我认为这只股票极其被低估。”（Cohen并不持有该股票，也没有与TLC Vision的任何投资银行业务。）

扩大利润率。

在大盘股中，值得关注的公司是多元化的眼科巨头Alcon（ACL），该公司从销售隐形眼镜溶液到开发药物治疗和制造手术设备，业务范围广泛。

在7月28日，Alcon报告净收益增长67.9%，达到2.992亿美元。这是在全球销售增长12.3%，达到10亿美元的基础上。FDA最近批准了Alcon的激光治疗散光（近视），这应该能阻止其近期在市场份额上对抗竞争对手Bausch & Lomb（BOL）的损失。更重要的是，Lachman指出，Alcon的利润率一直在稳步上升。

然而，Alcon真正吸引人的故事是其可能的AMD治疗，称为Retaane。Alcon预计将在10月底宣布Retaane的第三阶段数据。与此同时，对结果的预期推动了股价的上涨。

准备好崛起了吗？

目前交易价格为74.64美元，处于其52周区间的中间位置，Alcon在过去一年中上涨了大约50%。尽管这使其相对于同行处于溢价状态，但Alcon一直是华尔街持续的惊喜。由于市场普遍下跌，该公司的股价已从7月16日的87.51美元下跌。对于看好Alcon前景的投资者来说，这一下跌可能是一个买入机会。

无论你喜欢大公司还是小公司，如今的故事都是一样的：眼保健行业是投资者可能想要关注的一个领域。

Eidam 为 商业周刊 亚特兰大分社撰写

编辑：Thane Peterson