消费电子领域的明确信号 - 彭博社

消费者电子产品是投资者应该关注的领域，标准普尔分析师集团负责人托马斯·格雷夫斯表示，他负责覆盖消费品行业的股票。格雷夫斯广泛定义该行业为包括那些购买可以推迟的消费产品公司的股票。在该行业中，格雷夫斯表示，目前消费者电子产品的看涨情绪似乎最为强烈。

在格雷夫斯团队覆盖的200多家公司中，有17家被推荐买入，他特别提到百思买（BBY）、哈曼国际（HAR）、索尼（SNE）和松下电器（MC）。在一个相关领域，标准普尔还将有线电视公司康卡斯特（CMCSA和 CMCSK）列为另一个买入推荐。

最高排名还包括吉他中心（GTRC）和加州太平洋太阳衣（PSUN），以及餐饮连锁店温迪汉堡（WEN）和P.F. Chang’s中国餐厅（PFCB）。

这些是格雷夫斯在8月17日由《商业周刊》在线和标准普尔在美国在线上进行的投资聊天中提到的一些要点，回应了观众和《商业周刊》在线的杰克·迪尔多夫的问题。以下是编辑摘录。完整的文字记录可在美国在线的《商业周刊》在线上获取，关键词：BW Talk。

注意：托马斯·格雷夫斯是标准普尔的股票分析师。他与本次聊天中讨论的任何公司没有所有权利益或关联。此聊天中表达的所有观点准确反映了分析师对任何及所有主题证券或发行人的个人观点。分析师的报酬没有、没有，也不会直接或间接与本次聊天中表达的具体建议或观点相关。有关所有标准普尔STARS评级公司的必要披露信息和价格图表，请访问spsecurities.com并点击“投资研究”，然后点击“必要披露和标准普尔STARS与收盘价格图表”。

问：汤姆，整体市场在过去几天的表现更好。你所覆盖的股票看起来如何，特别是在高能源价格影响消费者预算的情况下？

答：

我们很高兴看到市场有一些有利的动能。今天，我们认为市场受益于一些温和的通胀数据以及来自摩托罗拉（MOT）、家得宝（HD）和斯台普斯（SPLS）等公司的强劲盈利消息。

问：能否定义一下“消费者非必需品”，并给我们几个典型公司的例子？

答：

消费者非必需品是一个非常广泛的类别，我们将大多数零售公司以及汽车制造和房屋建筑等领域纳入其中。一般来说，我们将消费者非必需品视为可以推迟购买的类别，而消费者必需品则代表更与消费者日常购买相关的类别，如食品和饮料。总体而言，标准普尔的股票分析师覆盖了200多只消费者非必需品股票。

问：你们最喜欢的消费品类股票有哪些？

答：

我们对大约17只消费品类股票持有5星（买入）评级。这个组别包括一些零售股票，如百思买（BBY）、吉他中心（GTRC）和加州太平洋阳光（PSUN）。

问：你们的买入股票之间有什么共同点吗？

答：

我认为我们消费品类5星股票之间最大的主题是对消费电子的乐观情绪。除了百思买，我们的5星名单还包括哈曼国际（HAR），该公司为各个市场提供音频和视频组件。我们还对消费电子制造商索尼（SNE）和松下电器工业（MC）持有买入意见。我们还喜欢几只餐饮股票作为5星推荐……温迪国际（WEN）和P.F. Chang’s中国小馆（PFCB）。

问：你们是否感受到能源价格对你们地区的影响？

答：

我们预计，汽油价格上涨可能对低收入和中等收入消费者产生更大的影响，因为汽油在他们的整体收入中占比可能更高。尽管如此，我们仍然看到一些在低价产品方面有较大市场份额的零售商取得了不错的业绩。例如，BJ’s Wholesale Club（BJ），我们实际上将其归类为消费必需品股票，最近报告的7月季度收益超出我们的预期，我们对该股票持有买入意见。

问：关于住宅建筑和家居改善的股票怎么样？

答：

家得宝（HD）和Lowe’s公司（LOW）本周公布了季度收益。我们对这两只股票的评级为4星，或称为增持。

问：所以你在家居改善方面有两只4星股票——在住宅建筑方面有什么突出表现吗？

答：

我们对住宅建筑股票并不是特别看好。我们担心未来利率上升的前景将限制该组股票的表现。我们对不同的住宅建筑相关股票的看法各不相同。例如，我们对Lennar（LEN）持有观望态度，但对Ryland Group（RYL）则持有卖出意见。

问：在消费品股票中，投资者还应该在哪些方面保持谨慎？

答：

在我们的卖出推荐名单中，有东曼柯达（EK）、德尔菲（DPH）和修复硬件（RSTO）等股票。

问：美国汽车制造商的股票还有希望吗？

答：

我们看到通用汽车（GM）和福特（F）继续受到美国汽车市场激烈竞争中的激励活动的影响。虽然我们认为持有这些股票有吸引力，但我们并不建议投资者购买其中任何一只。问：你如何看待酒店、度假村和赌场这一大领域？考虑到特朗普的破产。

答：

酒店、度假村和赌场领域涵盖了各种公司和不同的财务状况。在我们关注的主要赌场公司中，我们最近看到了一些重大收购活动。更具体地说，米高梅大酒店（MGG）正在寻求收购曼德勒度假集团（MBG），而哈拉斯娱乐（HET）则寻求收购凯撒娱乐（CZR），我们不认为这两项收购会导致财务困境。我们对这四只股票持有观望态度。

在游戏领域，我们推荐积累Argosy Gaming（AGY），并对Aztar（AZR）的股票持回避意见。在酒店领域，我们对La Quinta（LQI）的股票持有积极意见。还有几只与酒店相关的房地产投资信托（REIT）股票，我们对其持有买入意见。这些REIT包括LaSalle Hotel Properties（LHO）和FelCor Lodging Trust（FCH），我们对这两只股票的评级为5颗星。

问：您认为游戏机制造商的股票比赌场股票更值得购买吗？

答：

我们覆盖至少三家公司，涉及提供游戏设备。这包括国际游戏技术（IGT）、联盟游戏（AGI）和GTECH控股（GTK）。我们对这三只股票持有持有意见。

IGT和AGI更专注于赌场或赛道相关的赌场设备，而GTECH则更侧重于彩票业务。展望未来，我们预计新兴和扩展的赌博市场将带来增长机会。然而，我们认为这三只股票的定价都比较合理。

问：回到零售业，是否可以公平地得出结论，专业零售商仍然比传统百货商店表现更好？

答：

我们确实认为百货商店股票的机会是混合的。例如，我们对Federated Department Stores（FD）的股票持有积累意见，而对Sears, Roebuck（S）的股票持有回避意见。总体而言，我们认为专业零售商和折扣商正在从百货商店中夺取市场份额。然而，我们认为在查看这些领域的股票时，保持选择性是很重要的。

问：Sears和Federated之间有什么区别？

答：

一个区别点是Federated在七月季度的运营收益超过了我们的每股收益（EPS）预期。然而，Sears在报告截至六月的季度运营收益时，显著低于我们的EPS预测。

问：有没有值得考虑的优质分红消费品股票？

答：

消费品行业通常是一个公司不提供特别高的分红收益率的领域。在我们的5星级消费品股票名单中，有几只分红股票是Fortune Brands（FO），其指示的分红收益率约为1.8%，以及Wendy’s（WEN），其指示的收益率约为1.4%。

问：你对迪士尼（DIS）作为投资的看法是什么？

答：

我们对迪士尼的股票持有观望态度。我们认为有线网络是公司一个关键的两位数增长驱动因素。我们认为公司公园和度假业务的可见性有所改善。然而，考虑到公司电影、消费品、ABC网络和欧洲迪士尼业务的短期不确定性，以及基于各种估值指标，我们并不建议购买该股票。

问：其他在有线电视领域表现突出的公司呢？

答：

在与有线相关的股票中，我们最看好的股票是康卡斯特（CMCSA和 CMCSK）。我们对这两类股票持有买入意见。我们对Cox Communications（COX）和Cablevision（CVC）的股票持有观望态度。

问：对维亚康姆有什么看法？

答：

我们对维亚康姆B类股票（VIA.B）持有观望意见。这意味着我们不建议投资者购买该股票。

问：标准普尔对消费品股票在投资组合中应占多大比重的看法是什么？

答：

我们根据是否认为投资者应该在其股票投资组合中超配、市场配重或低配某个行业来评估我们关注的所有行业。我们目前对消费品行业的看法是，它应该是市场配重。

问：这意味着什么？

答：

它的广泛含义是，我们认为投资者应该将消费品股票的权重相对接近该行业在标准普尔500指数中的代表性……最近，消费品股票占标准普尔500指数市值的10.7%。