晚夏低气压？ - 彭博社

作者：马克·阿尔贝特

市场这一周表现相当不错，至少从价格的角度来看，股票能够摆脱原油价格飙升至近50美元的影响。近期市场内部、动量指标和情绪方面出现了一些积极的发展，但事实仍然是主要指数仍处于中期下跌之中，并且伴随最新反弹的成交量并不算特别出色。当然，八月通常也不是以交易量著称的月份。

虽然人们可能认为原油价格飙升至创纪录的水平会继续对脆弱的股市施加压力，但从技术角度来看，股票已经为至少短期的反弹做好了准备。也许更重要的是，股市是一个折现机制，投资者可能会看到当前原油价格飙升的突破。我们同意，并认为在中期内，油价已经达到顶峰。任何市场通常在突破大整数关口时都会遇到困难。道琼斯指数1,000点和10,000点，以及纳斯达克5,000点都让人想起。因此，50美元可能是原油的一个关键心理阻力位。

其次，自6月底原油价格接近36美元触底以来，原油价格一直在快速上涨。原油市场极度超买，适合进行一些重大获利了结。虽然我们并不预测油价会长期见顶，但在接下来的一个月左右，原油价格可能会回落至40至43美元区间。

在八月份最新的调整低点期间，内部市场数据有了很好的改善。纽约证券交易所的上涨/下跌线出现了正向背离，设定了一个更高的高点，而“500”则下探至一个更低的低点。纽约证券交易所的新低百分比远低于五月市场低点时的水平。这使我们从这一新低数据中获得了短期买入信号，因为20日指数移动平均线下穿了60日指数移动平均线。这是自五月底以来该指标的第一次看涨交叉。

纳斯达克交易的股票新低占比超过了五月的读数，这也是我们相信纳斯达克最终会测试八月份所描绘的低点的原因之一。

每日动量指标在极度超买的情况下转为正值。标准普尔500指数的6日相对强弱指数（RSI）最近跌破了20，而流行的14日RSI则跌破了30。这是自2002年7月重要市场低点以来最低的14日RSI读数。每日MACD在跌至自2003年3月以来的最低水平后转为上升。每周RSI也移动到了相当超卖的水平，但没有达到2002年和2003年熊市低点时的区域。“500”的每周MACD尚未有足够的时间转为正值，但这是我们将密切关注的内容。自三月初以来，每周MACD一直处于负值。

正如我们在过去几周所说的，情绪数据有了真正的改善。共识调查显示，股指期货中看涨者的百分比最近降至仅28%，这是自2003年3月市场底部以来的最低水平。这与一月份市场达到顶峰时81%的看涨情绪读数相比，差异显著。美国个人投资者协会（AAII）调查显示，过去三周看跌情绪超过了看涨情绪。甚至投资者智力调查也从其看涨极端中退却，最新读数为43.6%的看涨者和28.7%的看跌者。就在六周前，看涨情绪超过了56%，而看跌情绪低于18%。

最近也出现了一些相当健康的认购/认沽比率，因为恐惧在八月初急剧上升。8月6日，CBOE认购/认沽比率达到了1.38，是自1994年12月以来的最高水平。在同一天，股票仅认购/认沽比率飙升至1.28，达到了极高的水平。

虽然确实有一些积极的技术信号，但主要指数的总体趋势仍然是负面的，直到这一点改变，这一事实必须得到尊重。除了负面的中期趋势外，指数尚未形成至关重要的底部或反转形态。正如我们多次评论的，最常见的反转模式是双底。如果市场在八月或九月初形成初始低点，我们预计在十月会测试这些低点。

上方有大量阻力，这可能会限制近期的上涨。对于标准普尔500指数，图表阻力在1090开始变得沉重，并一直延伸到1160。趋势线阻力在1098，50日指数移动平均线在1099，200日简单移动平均线在1110。从6月23日以来的下跌的常见回撤50%将目标定在1104水平。

纳斯达克上方也有大量供应，图表阻力在1900区域开始，这恰好代表了自6月底以来损失的50%回撤。50日指数移动平均线在1882，200日移动平均线在1913。趋势线阻力在1940。

阿尔贝特是标准普尔的首席技术分析师