标准普尔：仍然看好思科 - 彭博社

思科系统 （CSCO ）: 维持 4 星（累积）

分析师: 梅根·格雷厄姆-哈基特

在证券交易委员会的备案中，互联网网络设备巨头思科提供了其预期股票期权授予计划的详细信息，表示其董事会批准向符合条件的员工授予基于绩效的股票期权，以购买 1.62 亿股，这大约占流通股的 2.3%，其中包括 150 万股给思科总裁兼首席执行官约翰·钱伯斯，行权价为每股 19.18 美元。去年授予的股票期权为 1.41 亿股，约占当时流通股的 2%。我们将 2005 财年（7 月）每股收益预估维持在 81 美分，但将标准普尔核心每股收益预估从 53 美分下调至 51 美分，反映我们对股票期权费用的估计。

亨氏 （HNZ ）: 维持 3 星（持有）

分析师: 理查德·乔伊，霍华德·赵

亨氏公布了 7 月季度每股收益为 55 美分，较 51 美分高出 1 美分，低于我们的预估。销售增长了 6%，得益于积极的外汇和 1.9% 的销量/组合增长。销量增长主要来自北美，增长了 7%，新推出的 Ore-Ida 产品也起到了推动作用。定价对销售造成了 1% 的拖累。由于贸易促销增加和商品及能源成本上升，运营利润率下降了 260 个基点。尽管面临利润压力，我们仍然会持有亨氏，基于我们对改善的销量趋势和 3% 收益率的看法。我们维持 2005 财年（4 月）每股收益预估为 2.38 美元，并认为亨氏在 2004 日历年每股收益预估的市盈率为 17 时合理估值，与同行一致。

康诺斯 (COGN ): 维持 3 星（持有）

分析师：理查德·斯泰斯，CFA；阿里·本辛格

康诺斯，加拿大最大的软体制造商，提议以5200万美元现金收购总部位于斯德哥尔摩的公司Frango，该公司专注于合并和财务报告解决方案。我们认为此次收购将增强康诺斯在企业绩效管理解决方案领域的产品组合。以过去12个月销售额的1.5倍计算，我们认为收购价格是合理的。我们相信康诺斯强大的新业务管道将在一定程度上抵消整体信息技术支出环境的恶化。根据我们的折现现金流分析，我们的12个月目标价格为34美元。