联邦快递飞得更高 - 彭博社

作者：迪恩·福斯特

考虑到经济上空笼罩的种种阴云，联邦快递的消息无疑是在最佳时机发布的。8月23日，这家运输巨头上调了其财政第一季度和全年利润预测，并表示将增加资本支出。

联邦快递（FDX）的乐观报告正值人们对飙升的油价是否会导致消费者和企业支出减少的担忧加剧之际。但联邦快递——与其他运输公司一样，正进入零售商开始为即将到来的假日季节建立库存的繁忙月份——表示它并不预见到经济放缓。

联邦快递首席财务官艾伦·B·格拉夫（Alan B. Graf Jr.）在一份声明中表示：“我们在国际快递、地面和零担运输服务方面看到强劲的需求。我们的业务势头强劲，并相信经济将继续保持可持续扩张的轨道。”

东方的财富。

联邦快递——与许多美国企业不同——相对不受燃料价格上涨的影响。几年前，联邦快递像竞争对手联合包裹服务公司（UPS）一样，聪明地重新制定了客户合同，以便通过附加费将任何涨价转嫁给客户。同时，显然，燃料价格的上涨并没有阻止企业和消费者继续进行购买。

在其公告中，联邦快递表示，它现在预计在截至8月31日的财年第一季度每股收益为1美元至1.10美元。这比之前预测的每股90美分至1美元高出10美分，并且是该公司去年同期收益的两倍多。这也足以说服美林证券分析师肯·霍克斯特将其股票价格目标上调4%，至93美元。

联邦快递还表示，将把当前财年的资本支出增加约5亿美元，达到20亿至21亿美元。虽然联邦快递没有具体说明将如何使用这笔额外的资本支出，但可以安全地猜测，这笔资金将用于租赁更多飞机，以满足其在利润丰厚的亚美航线上需求。摩根基根分析师阿特·哈特菲尔德指出，其国际快递业务的增量利润率超过30%。

杯水车薪。

从更广泛的角度来看，这个乐观的消息可能会强化一些经济学家所提出的观点——油价的急剧上涨不会沉没美国经济（见《商业周刊》在线，2004年8月20日，“关于高油价的好消息”）。美林证券首席北美经济学家大卫·A·罗森伯格指出，能源支出仅占美国经济总量的3.6%。虽然每桶油价上涨10美元往往会使整体增长减少约0.5%，罗森伯格估计，如果油价在未来一年保持在每桶约48美元——比过去12个月的35美元平均水平高出约13美元——增长率将从当前的3.8%年增长率降至3%。

确实，即使是不到一个百分点的下降也意味着产出损失。但正如FedEx报告所示，油价上涨并没有减缓商业运转的步伐。

福斯特是商业周刊的亚特兰大分社社长