标准普尔表示持有星巴克 - 彭博社

星巴克 (SBUX ): 维持 3 星（持有）

分析师：丹尼斯·米尔顿

星巴克的股票今天大幅下跌，此前该公司宣布8月份同店销售增长了8%。尽管这一增长水平低于近期的月度结果，但与我们的估计一致。我们维持2004财年（9月）每股收益估计为95美分，2005财年估计为1.15美元，以及12个月目标价为47美元。按2005年日历年每股收益估计1.20美元的36倍计算，股票的交易价格相对于标准普尔500指数显得非常高。考虑到我们对星巴克强劲增长前景、成功的产品创新历史以及近期运营利润率提升的看法，我们认为这一溢价是合理的。

富士康 (FLEX ): 维持 5 星（买入）

分析师：理查德·斯泰斯，CFA，乔纳森·鲁迪，CFA

在今天的季度中期更新中，富士康重申了对2004年剩余时间的积极展望。公司指出，每个业务部门都在按计划进行或超出预期，电子制造服务行业整体正在改善。我们维持2005财年（3月）和2006财年每股收益估计分别为73美分和1.00美元。我们认为富士康因其有利的行业地位、改善的运营杠杆和吸引人的估值而仍然具有吸引力。我们的12个月目标价仍为17美元，主要基于我们的折现现金流分析。

默克（MRK）：维持3颗星（持有）

分析师：赫尔曼·萨夫特拉斯

根据《华尔街日报》，凯瑟医疗集团（Kaiser Permanente），美国最大的HMO之一，正在重新评估其使用Vioxx关节炎药物（美国销售额为15亿美元），因为研究显示其与更高的心血管风险有关。研究还显示Vioxx的风险高于辉瑞的竞争药物Celebrex。好的一面是，我们看到默克最近推出的Vytorin胆固醇药物有显著增长。总体而言，我们将2005年的每股收益预估下调3美分，至3.33美元。我们的12个月目标价维持在51美元，基于我们修订后的市盈率和折现现金流假设。默克目前的股息收益率为3.4%。

克里斯比奶油甜甜圈（KKD）：维持3颗星（持有）

分析师：丹尼斯·米尔顿

克里斯比奶油在7月季度的每股收益为12美分，不包括已终止的业务，而我们的预估为22美分，低于我们的预估12美分。低于预期的销售增长、更高的运营成本和增加的企业支出影响了业绩。我们将2005财年的每股收益预估下调至73美分，从1.04美元下调，将2006财年的预估下调至96美分，从1.25美元下调，并将我们的12个月目标价下调2美元至16美元，以考虑近期的销售和成本趋势。在我们2005日历年每股收益预估的16倍市盈率下，股票交易与标准普尔中型股400指数持平。尽管我们认为有相当大的增长前景，但如果没有改善的运营趋势，我们不会增加持股。

英格索兰（IR）：维持5星（买入）

分析师：约翰·亨格

IR宣布已达成协议，将其Dresser-Rand业务出售给First Reserve Corp.管理的基金，现金收益约为12亿美元。该交易需获得监管批准，预计将在2004年第四季度完成。我们认为管理层将利用出售所得资金进行股票回购并追求附加收购。我们目前不改变我们的估计，但等待有关资金使用的进一步细节。我们的12个月目标价仍为93美元，我们将继续增持头寸。